40多年專注于股票市場投資，30多年堅(jiān)持撰寫“投資者日記”，香港信報(bào)的董事曹仁超已經(jīng)被很多人稱為“股神”。因?yàn)樗�每天�?duì)市場的觀點(diǎn)，有白紙黑字在報(bào)紙上有據(jù)可查，可“信”。

　　的確，在整個(gè)采訪的過程中，曹仁超總是時(shí)不時(shí)地拿出美股、日股和上證指數(shù)的歷史走勢圖，透出分析師的嚴(yán)謹(jǐn)。

　　美股大勢已去

　　上海證券報(bào)：你的投資者日記中，每次必然談到美國故事和美國經(jīng)濟(jì)，從今年3月以來，美股漲了很多，你怎么看當(dāng)前的美國股市？

　　曹仁超： 當(dāng)前談及投資，美股是必然觸及的話題，但以后談投資，重點(diǎn)不是華爾街，而是陸家嘴。美國股市走到今天，已經(jīng)日薄西山。 道瓊斯指數(shù)盡管最近一度沖上1萬點(diǎn)，但是終究是守不住的。因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)在2000年就達(dá)到其歷史頂峰，美國股市也就是在那個(gè)時(shí)期達(dá)到歷史頂峰�，F(xiàn)在全球的投資熱點(diǎn)已經(jīng)不在美國，而是在新興市場，在亞洲，在中國，就在陸家嘴。

　　從今年3月，美股上漲根本原因是美元弱勢而非經(jīng)濟(jì)步入另一繁榮期。從美國實(shí)施量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)大量印鈔開始，美國做的事情就是犧牲美元匯價(jià)去刺激美股上升，但美聯(lián)儲(chǔ)不可能永遠(yuǎn)印鈔，印鈔一停，美股就該跌了。因此盡管今年美股漲很多，仍然不能看成牛市來臨，而只是熊市反彈。

　　滬深A(yù)股由去年11月到今年8月升幅為何那么大；反之，道指要到今年3月才上升？“炒股票的人皆知道，最優(yōu)質(zhì)股往往最先見頂，然后才輪到二線股。A股由于前景無限，反而最先見頂(8月4日)；美股已進(jìn)入夕陽無限好，因此亦最遲見頂”。

　　上海證券報(bào)：您對(duì)美國股市看淡，是不是也對(duì)美國經(jīng)濟(jì)看空？

　　曹仁超：任何事物過猶不及，到2007年因政府對(duì)金融業(yè)缺乏監(jiān)管引發(fā)次債危機(jī)，去年更演變成金融海嘯席卷全球，期間無論伯南克如何大幅減息，股市及樓價(jià)仍然下跌……因?yàn)?007年起美國已進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表衰退。美國已經(jīng)日薄西山也是全球經(jīng)濟(jì)大氣候改變使然。

　　從大趨勢看，西方經(jīng)濟(jì)由16世紀(jì)開始進(jìn)入上升周期，到2000年盛極而衰；反之，中國經(jīng)濟(jì)從明清時(shí)代開始衰退，到1978年才真正進(jìn)入上升周期。五百年西方、五百年東方，這是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢。

　　從長期看，道指從1966年起止步不前，進(jìn)入長達(dá)十六年熊市(到1982年8月才見底)。在這段時(shí)間中，凱恩斯理論所倡導(dǎo)的由政府創(chuàng)造新需求去推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上的做法失效，要到1980年里根采用供應(yīng)學(xué)派理論，即政府透過減稅去減少政府在GDP所占比重，把有限資源讓給私人企業(yè)，讓私人企業(yè)增加服務(wù)及產(chǎn)品供應(yīng)，美國通脹才得以控制，利率開始向下，資產(chǎn)價(jià)格上升，市民消費(fèi)增加，從而進(jìn)入了一個(gè)長達(dá)二十五年的經(jīng)濟(jì)繁榮期。

　　過去118年，美國出現(xiàn)過十九個(gè)熊市，平均跌幅37%，在熊市內(nèi)的反彈平均升幅為前跌幅40%。2007年10月到今年3月美股跌幅已超過平均跌幅，今年3月至今標(biāo)普五百指數(shù)升幅57%，亦是平均反彈的1.5倍，因此有理由相信今年3月9日開始的反彈將在今年10月結(jié)束。魯賓尼認(rèn)為，這次美國經(jīng)濟(jì)是U形而非V形反轉(zhuǎn)。