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經(jīng)濟專家:提高證券交易印花稅之后應(yīng)取消利息稅
2007年05月31日 03:05 來源:第一財經(jīng)日報


    漫畫:吳敬璉與27名全國政協(xié)委員提交取消利息稅的提案 中新社發(fā) 劉道偉 作


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  財政部決定從5月30日起,調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率,由現(xiàn)行1%。調(diào)整為3%。。

  此舉旨在通過提高交易成本的辦法來抑制股市過熱,有助于引導投資者理性投資、抑制過度投機,從而促進我國資本市場的長遠健康發(fā)展。

  事實上,針對股市過熱,稅收政策的調(diào)控手段有三:印花稅、利息稅和資本利得稅,其中,前兩種均屬微調(diào)措施,分別從交易成本和機會成本兩個角度進行調(diào)節(jié)。而資本利得稅則為猛藥,將直接減少股票投資的實際收益。

  按照國際慣例和我國相關(guān)稅種的稅負水平,一旦開征資本利得稅,其稅率將在20%左右。這對股市有可能帶來重創(chuàng),在此方面,中國臺灣等地的教訓是深刻的,1988年臺灣當局宣布征收資本利得稅,引發(fā)股市暴跌,股指由10000點迅速瀉至3000點,后來當局不得不將該稅種取消。因此資本利得稅出臺當慎之又慎,或者說政府應(yīng)將其雪藏為萬不得已時的最后一招。

  這樣,在提高印花稅之后,下一個可以考慮的政策便是取消利息稅。1999年,我國為抑制通貨緊縮、啟動內(nèi)需開征了利息稅。應(yīng)當說,利息稅的開征為鼓勵居民消費、消除亞洲金融危機對我國經(jīng)濟的影響發(fā)揮了積極作用。

  但時過境遷,當前經(jīng)濟基本面已發(fā)生了重大變化,通縮變成了通脹,4月份CPI為3%,經(jīng)濟增長也出現(xiàn)由偏快走向過熱的苗頭。為此,央行已幾次加息,目前一年期存款利率為3.06%,但扣掉20%的利息稅后僅為約2.4%,這使得央行加息后存款實際利率依舊為負。

  近期,大量銀行存款轉(zhuǎn)移到了股市,4月份居民存款同比大幅下降了1600多億元。固然,股權(quán)分置改革去除了資本市場發(fā)展的制度障礙,上市公司業(yè)績也有大幅提高,這都使股市更具投資價值,但不得不承認,儲戶實際收益過低也是導致存款搬家的一個重要原因。

  因此,取消利息稅增加了存款的實際收益,也就抬高了股票投資的機會成本。從央行近幾年加息的步調(diào)來看,每次均將存款利率上調(diào)0.27%。因此,利息稅的取消相當于央行加息兩次,其調(diào)控效果將是顯著的。

  近年來,我國政府的財力不斷增強。今年一季度全國財政收入(不含債務(wù)收入)高達1.18萬億元,同比增長26.7%,遠遠高于GDP的增長速度。這說明,當前取消利息稅是有充足的物質(zhì)基礎(chǔ)的。

  其實,盡管取消利息稅有為股市降溫的效果,但其實際意義又遠不止于此。近段時間,從豬肉到雞蛋,我國農(nóng)副產(chǎn)品的漲價潮已開始蔓延,有的城市出現(xiàn)了排隊搶購豬肉的情況。這種局面不僅為各方面關(guān)注,總理更是為之揪心,并提出了包括補貼中低收入者、提高其實際收入等多項措施。

  而利息稅則是對所有存款人,不問青紅皂白通砍一刀。須知,我國目前恩格爾系數(shù)較高,銀行80%以上的儲戶都是中低收入者,因此,利息稅無疑對廣大中低收入者的邊際影響要遠遠大于少數(shù)高收入者。從這個意義上看,不少學者將其視為“劫貧濟富”的政策并不過分。

  可見,利息稅的取消不僅有利于我國資本市場的健康發(fā)展,更意味著對廣大中低收入者的補貼,并使他們的實際生活水平得到改善,這對當前和諧社會的構(gòu)建具有重要意義。(作者為中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇)


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