中國期貨元老常清:股指期貨不可能被操縱

2008年02月26日 13:45 來源:南方都市報(bào) 發(fā)表評論

  近日,一篇《外資瘋狂“圍剿”股指期貨》的文章在網(wǎng)上引起軒然大波,由此也引發(fā)了市場對于推出股指期貨的擔(dān)憂。創(chuàng)辦中國期貨市場元老級人物之一的原中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長、中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清昨日在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示,對于股指期貨的推出,不論從理論還是實(shí)踐上講股指期貨都不可能被操縱。他認(rèn)為,中國監(jiān)管條例之細(xì)、措施之嚴(yán)、監(jiān)管水平之高、警惕性之強(qiáng)沒有幾個(gè)國家可比。

  操縱期指可能性不大

  日前有媒體報(bào)道了外資通過地下各種渠道進(jìn)入中國,并開設(shè)拖拉機(jī)賬戶逐利中國證券市場,謀劃操縱股指期貨的報(bào)道。報(bào)道引述一名業(yè)內(nèi)人士的話,“中國相關(guān)部門在反操縱方面設(shè)計(jì)的許多內(nèi)容缺乏技術(shù)含量,如果外資執(zhí)意爆炒,股指期貨上市后很可能出現(xiàn)的局面是,外資暴賺第一桶金后,從期貨、現(xiàn)貨兩個(gè)市場砸盤撤退,然后股指期貨夭折,中國證券市場就此進(jìn)入下一個(gè)十年熊市。”該報(bào)道在網(wǎng)上引起了強(qiáng)烈反響,股指期貨推出后對中國證券市場的影響再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

  常清表示,“在我的研究里,真正的期貨市場不可能產(chǎn)生操縱的情況,不僅不能被操縱,那些想通過各種違規(guī)的手段達(dá)到操縱目的的投資者最終的結(jié)果肯定是虧錢的。無論是此前的巴林銀行事件還是住友商社事件,他們的操縱行為并沒有改變現(xiàn)貨市場的走勢,虧損的反而是投機(jī)者自己!

  常青參與了當(dāng)時(shí)中國期貨市場的創(chuàng)建工作,據(jù)常青介紹,當(dāng)時(shí)要推出期貨市場的時(shí)候,也有很多人認(rèn)為期貨市場是一個(gè)投機(jī)的市場,期貨市場推出后,中國資本市場肯定完蛋。但實(shí)踐證明,期貨市場的建立不但沒有影響到中國的資本市場,而且促進(jìn)了中國資本市場的進(jìn)一步完善。

  長城偉業(yè)期貨首席研究員景川昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也表示,外資操縱股指期貨的可能性不是很大。首先是國家外匯管制并沒有解禁,大規(guī)模的外資通過交易賬戶進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易很容易被監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn),發(fā)現(xiàn)后監(jiān)管部門肯定要追查和沒收違規(guī)資金。其次,股指期貨推出的時(shí)間尚不確定,提前布局存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

  據(jù)介紹,按照目前有關(guān)股指期貨的制度來看,交易制度中的大戶報(bào)告制度以及中金所、上海證券交易所和深圳證券交易所的三方監(jiān)管協(xié)議可以有效避免通過操縱指數(shù)來獲利。大戶報(bào)告制度控制單一客戶最大持倉量,沒有大量持倉就不可能獲取高回報(bào),因此有效遏制操縱的沖動(dòng),而通過三個(gè)交易所的三方監(jiān)管,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和制止關(guān)聯(lián)賬戶之間的異動(dòng),將可能的操縱扼殺于萌芽階段。此外,股指期貨推出初期,市場參與者不會(huì)太多,流動(dòng)性不會(huì)太強(qiáng),而在一個(gè)流動(dòng)性并不充分的市場,操縱的難度將進(jìn)一步擴(kuò)大,市場的環(huán)境和氛圍將有效制約操縱行為。

  防范國內(nèi)游資的影響

  中國國際期貨總裁助理李濤表示,外資有利用股指期貨的欲望,規(guī)模龐大的熱錢流入股市退出難度較大,而股指期貨推出后,外資有可能利用股指期貨作為退出的渠道。他表示,中國資本市場不僅要防范熱錢對國內(nèi)股市期市的操控,更要防范國內(nèi)本身的游資對資本市場的影響。(萬勇)

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