隨著國際石油、鐵礦石等生產(chǎn)資料以及糧食食品價格的高漲，國內(nèi)通脹水平也不斷創(chuàng)新高。針對目前國內(nèi)這種輸入型通貨膨脹，從理論上說，政府可以通過人民幣加速升值來降低進口價格，進而緩解通脹壓力。而在中美利差倒掛的背景下，通過人民幣加速升值來替代加息抑制通脹似乎成為了央行的最優(yōu)貨幣政策選擇。

　　然而人民幣加速升值真能起到理論上所述的那種效果嗎？筆者認為對其作用不可高估。我國目前的輸入型通脹問題主要是國際石油、鐵礦石等生產(chǎn)資料和糧食食品等價格上漲造成。眾所周知，我國是一個資源進口型大國，同時也是一個資源浪費型大國。目前，我國能源利用效率僅為33%左右，比發(fā)達國家低10個百分點，而單位產(chǎn)值能耗是世界平均水平的2倍多，據(jù)有關機構(gòu)的研究，按單位產(chǎn)品能耗和終端用設備能耗與國際先進水平比較，我國節(jié)能潛力約為3億噸標準煤；同時，我國礦產(chǎn)資源總回采率也僅為30%左右，比世界平均水平低20個百分點；糧食作物的平均水份生產(chǎn)率約為每立方米水產(chǎn)出1公斤糧食，僅是發(fā)達國家的一半，節(jié)能型居住建筑僅占全國城市居民居住建筑面積的3.5%左右。

　　因此，筆者認為，政府應該利用國際資源價格上漲來作為我國節(jié)能減排、提高資源使用效率的一個契機，而并非一味地通過加速人民幣升值來彌補進口成本的上升。特別是，這些資源浪費型企業(yè)大多都是屬于大型國有壟斷企業(yè)，這些企業(yè)正是國內(nèi)投資過熱的主要推動者，而國際資源價格的上漲可以抑制這部分企業(yè)的投資沖動，從而可以緩解投資過度導致的經(jīng)濟過熱。因此，如果一味通過人民幣加速升值來降低資源產(chǎn)品進口成本，就會進一步縱容這些資源高消耗型企業(yè)過度投資，并加劇經(jīng)濟過熱。

　　而對于國際糧食價格的上漲來說，人民幣加速升值也未必就是一個緩解通脹的最優(yōu)路徑。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2007年我國糧食出口為991萬噸，而進口不到160萬噸，說明我國是一個糧食凈出口國。最近又有報道稱，由于交通緊張造成了東北地區(qū)糧食積壓的問題，而南方糧價卻是不斷上漲，顯然，緩解目前國內(nèi)糧價上漲并非通過人民幣加速升值所能解決。另外，通過人民幣加速升值來增加糧食進口其實是在補貼國外農(nóng)業(yè)而損害國內(nèi)農(nóng)業(yè)，因此，通過人民幣加速升值來降低糧食價格還不如加快國內(nèi)糧食的地域流動并對國內(nèi)糧食出口予以限制，這樣既可以起到緩解通脹壓力的作用，又能提高農(nóng)民收入。

　　從理論上說，抑制通貨膨脹可以從供給和需求兩方面著手。首先，對供給而言，政府可以動用巨額外匯儲備購買國外豐富的油田、礦山等，進而可以通過資源價格的上漲補貼下游成本的上升。另外則是控制需求，如果單純是減少這些資源的進口數(shù)量，雖然可以抑制一定程度上的通脹，但由此帶來的后果卻是經(jīng)濟的衰退，這在我國特殊國情的背景下顯然是不可取的。目前，政府可以考慮使用外匯儲備對那些不斷提高生產(chǎn)技術和資源使用效率的企業(yè)給予補貼，同時對企業(yè)購買國外先進生產(chǎn)設備實行補貼，這樣既可以鼓勵企業(yè)不斷提高資源使用效率，還可以緩解央行的外匯儲備壓力，更重要的是這樣可以防止人民幣加速升值所導致的外匯儲備縮水。

　　□郭田勇(中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心 教授)