中國央行加息尚處觀望期 三因素左右央行決策

2008年07月09日 09:44 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評論

  央行加息的傳聞已經(jīng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)了半個多月,近日加息預(yù)期再次增強(qiáng)。直接原因是6月26日美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率不變,7月3日歐洲央行宣布,將歐元區(qū)主導(dǎo)利率由現(xiàn)行的4%提高到4.25%。

  與此同時,國內(nèi)支持加息的因素包括油電價格放開后,通脹壓力增加。另據(jù)7月3日的消息,1年期和3年期央票發(fā)行利率較長時間持續(xù)不變,與二級市場不斷攀升的收益率形成倒掛,造成央票需求銳減,從而公開市場操作回籠資金方式面臨挑戰(zhàn),弱化了數(shù)量型貨幣政策工具的效果,而解決問題的途徑之一是加息。

  種種跡象使得加息的預(yù)期不斷,但在一切尚未塵埃落定之時,所有的預(yù)期都只是猜測。那么,是什么左右了央行的加息決策,使得政策出臺如此之難呢?歸結(jié)起來,可能有以下幾個因素。

  第一,在反通脹和保增長之間求得平衡。最近一段時間,反通脹是宏觀調(diào)控的首要任務(wù),但經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑的苗頭也引起調(diào)控部門的高度警惕。

  第二,熱錢流入的風(fēng)險(xiǎn)阻止了加息進(jìn)程。人民幣升值預(yù)期以及中外利率倒掛的現(xiàn)實(shí)吸引了熱錢流入,這不僅加劇了流動性過剩局面,也給宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成威脅。

  第三,加息可能會拖累房地產(chǎn)市場。加息對于房地產(chǎn)市場的沖擊來自兩個方面,一方面將給本來已經(jīng)資金緊張的開發(fā)商雪上加霜。另一方面,加息提高房貸的支出,將進(jìn)一步抑制房地產(chǎn)的消費(fèi)需求。一旦房地產(chǎn)市場進(jìn)入下行通道,對于銀行和金融的穩(wěn)定都會產(chǎn)生負(fù)面影響。

  不過,在存款準(zhǔn)備金率已居高位,進(jìn)一步提升的空間和作用有限的情形下,加息有可能成為央行的政策選擇。與此同時,高通脹帶來的實(shí)際利率為負(fù)也要求提升利率以糾正資金價格扭曲。而此次歐盟加息也將會給中國央行拓寬加息空間。

  從目前的形勢看,央行加息尚處于觀望階段,其觀望的重點(diǎn)也許是通脹形勢,即CPI和PPI。預(yù)計(jì)一旦CPI漲幅進(jìn)一步抬高,通脹壓力加大,加息就會變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。但7月2日從有關(guān)研究部門透露的消息稱,6月CPI漲幅將比5月略有下降,因此近期加息的可能性應(yīng)該不大。但如果糧油價格上漲的滯后效應(yīng)充分顯現(xiàn),物價水平進(jìn)一步升高,加息或會變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。(李春頂)

編輯:藍(lán)玉貴】
請 您 評 論                                 查看評論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊    匿名評論

        
                    本評論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個人觀點(diǎn),不代表中國新聞網(wǎng)立場。
圖片報(bào)道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
中國首艘航空母艦正式交接入列
中國首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注  
銆?a href="/common/footer/intro.shtml" target="_blank">鍏充簬鎴戜滑銆?銆? About us 銆? 銆?a href="/common/footer/contact.shtml" target="_blank">鑱旂郴鎴戜滑銆?銆?a target="_blank">騫垮憡鏈嶅姟銆?銆?a href="/common/footer/news-service.shtml" target="_blank">渚涚ǹ鏈嶅姟銆?/span>-銆?a href="/common/footer/law.shtml" target="_blank">娉曞緥澹版槑銆?銆?a target="_blank">鎷涜仒淇℃伅銆?銆?a href="/common/footer/sitemap.shtml" target="_blank">緗戠珯鍦板浘銆?銆?a target="_blank">鐣欒█鍙嶉銆?/td>

鏈綉绔欐墍鍒婅澆淇℃伅錛屼笉浠h〃涓柊紺懼拰涓柊緗戣鐐廣?鍒婄敤鏈綉绔欑ǹ浠訛紝鍔$粡涔﹂潰鎺堟潈銆?/font>
鏈粡鎺堟潈紱佹杞澆銆佹憳緙栥佸鍒跺強(qiáng)寤虹珛闀滃儚錛岃繚鑰呭皢渚濇硶榪界┒娉曞緥璐d換銆?/font>