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評論:停征利息稅抵消近八成降息副作用

2008年10月09日 10:16 來源:新京報 發(fā)表評論

  中國人民銀行昨日決定,從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。同時,國務(wù)院決定9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。

  降息毫無疑問是為了應(yīng)對全球金融危機,增加流動性、降低企業(yè)負擔。值得贊許的是,同步降低利息稅,將使得降息措施對普通民眾的不利影響減到最小。

  首先,要分析降息對以存款為主要理財手段的民眾的影響,可以從名義利率和實際利率來切入。名義利率是銀行掛牌利率,此次降息前,人民幣存款一年期基準利率為4.14%;實際利率則是名義利率要扣除通貨膨脹率、利息稅等其他因素,計算的是實際購買能力的變化。

  以2008年8月數(shù)據(jù)為例,當月到期存款的名義利率應(yīng)是2007年8月的3.60%的掛牌利率,因為該存款是彼時存入的,而2008年8月存入的款項至2009年8月到期,到期后才享有4.14%的現(xiàn)行基準利率。依據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的信息,8月CPI(消費者物價指數(shù),大體可認為是通貨膨脹率)同比上漲4.9%,則實際利率為3.60%×0.95(即扣除利息稅)-4.9%=-1.48%。就是說,2007年8月存入的100元錢,至2008年8月取出,加上利息收入,其實際購買力,也只相當于存入時的98.52元。盡管在2007年8月后,經(jīng)兩次調(diào)整,一年期名義利率于2007年12月上漲到了4.14%,且2008年8月后的CPI數(shù)據(jù)比之2008年8月應(yīng)該會稍有回落,但實際利率為負數(shù)的總體格局暫時不會變。

  所以在降息之后,從民生角度來看,首先要考慮的問題,就是能否保證在一年之后,實際利率不繼續(xù)為負數(shù),至少,不能加劇負的程度。即是否能保證在一年之后,CPI同比下降幅度至少高于利率下降幅度。如果不能,以2007年年末居民存款余額17.6萬億為基數(shù),假設(shè)CPI增幅不變,每降息0.27%,就是以實際購買力計算,17.6萬億×0.27%×0.95=451.44億元的公眾財產(chǎn)被剝奪掉了。

  在降息同時停征利息稅,則可在一定程度上消減降息對百姓收入的影響。降息前,基準利率為4.14%,公眾實際所得利率為4.14%×95%=3.933%,降息0.27%同時暫停利息稅后,基準利率為3.87%,對于儲戶來說相當于僅降息0.06%,利息收入的減少額被沖減了四分之三多。

  最后,不得不指出的是,降息在其他許多國家,可能為金融救市的最后一張底牌,在我國卻不是。因為我國的金融體系尚不夠規(guī)范、過于封閉,倘能降低準入門檻、稍加開放的話,則救市效果遠遠超過降一個或幾個0.27%額度的利率,又不會過多地影響民眾基本收入。(許斌)

編輯:楊威】
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