國際油價在半年前曾摸高每桶147美元，可謂漲勢如虹，而如今卻跌得面目全非。雖然目前國內(nèi)成品油零售價格暫時堅挺，但市場感覺更為敏銳的成品油批發(fā)價格已經(jīng)潰不成軍。市場有分析認(rèn)為，國內(nèi)成品油零售價格最近隨時都有下調(diào)的可能，而且汽油、柴油以及航空煤油價格下調(diào)的幅度必不少于每噸500元。

　　在國際油價大漲而國內(nèi)油價被壓制的情況下，國內(nèi)石化類上市公司自然是進(jìn)口越多虧損越多，生產(chǎn)得越多虧損越多，因此其股價與國際油價的上漲呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，油價越漲，其股票價格就越跌。但在目前國際油價已經(jīng)下跌過半的形勢下，中國石油、石化類股票的股價是否已經(jīng)見底？回答應(yīng)當(dāng)是否定的。

　　國際油價雖然暴跌卻難以反映其真實價值。

　　過去有研究認(rèn)為，當(dāng)國際油價低于每桶80美元時，中國就具備了放開成品油價格的條件。但是這只是在全球經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展時的一種設(shè)想。目前國際油價激烈振蕩，原油價格已經(jīng)脫離了供求關(guān)系和生產(chǎn)成本，原油價格受到一些金融機(jī)構(gòu)和超級投機(jī)集團(tuán)的控制，不僅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地脫離了一般的市場供求關(guān)系，而且還更加受到各種復(fù)雜外界因素的影響。盡管歐佩克24日決定，將原油日產(chǎn)量削減150萬桶，以試圖穩(wěn)定大幅下跌的國際油價，但此舉短期內(nèi)似乎難以起到保護(hù)價格的作用。在這種油價失真的狀態(tài)下，油價隨時可能出現(xiàn)巨幅振蕩。因此從中短期來分析，國際油價的暴跌對中石油、中石化股價的影響是難以確定的。

　　石化雙雄的經(jīng)營業(yè)績不容樂觀。

　　企業(yè)經(jīng)營基本面決定股票價格，在非常嚴(yán)峻的國際環(huán)境影響下，2008年三季度整個石化行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境不容樂觀。有業(yè)內(nèi)分析預(yù)計，中石化、中石油三季度每股盈利分別為0.074元、0.170元，中石化同比大幅下降53.3%(中石油無同期可比數(shù)據(jù))；一至三季度中石化、中石油每股盈利分別為0.181元、0.434元，中石化同比下降67.8%。雖然相對二季度來說，兩家公司的盈利環(huán)比都出現(xiàn)了大幅上漲，但這主要還是得益于6月20日國內(nèi)成品油大幅度調(diào)價作用。如果國際油價今后繼續(xù)大幅度下跌，預(yù)計中石油和中石化四季度盈利環(huán)比有可能繼續(xù)上升，但這不能表明企業(yè)經(jīng)營最壞的時期已經(jīng)過去了。

　　石化雙雄也要看大盤眼色行事。

　　中石油、中石化無疑是中國A股市場的超級權(quán)重股，在不同的市況下，這類權(quán)重股的作用也有所不同。在牛市格局下，中石油這類超級大盤股股價的上漲對于市場具有較大的助推作用，它可以加大虛擬旺盛的投資需求，產(chǎn)生超高的股價預(yù)期，在一定程度上會積累估值泡沫風(fēng)險。但在熊市格局下，它們股價的高低則反過來起到向下助跌作用。以29日午后大盤跳水為例，雖然中石油當(dāng)天上漲了0.11元，但正是因為它的漲幅收窄，反而拖累上證指數(shù)下跌，成為繼工行、建行之后的第三位領(lǐng)跌者。可以肯定，如果A股市場整體走不出弱市格局，即便石化雙雄再強(qiáng)，也無力抵擋其它板塊下跌砸盤的勢頭，這二者的股價也不會見底。

　　上市公司股票價格在一定時期是否見底難以簡單結(jié)論。

　　一方面上市公司股票價格要受到自身經(jīng)營業(yè)績的制約，另一方面也要受到未來外部諸多因素的影響。特別是我國A股市場正處于發(fā)展的過程中，像石化雙雄這類股票，常常會被大機(jī)構(gòu)、大資金作為護(hù)盤或砸盤的工具，也不乏成為大機(jī)構(gòu)與大資金誘多或者誘空散戶的釣餌。中石油上市的第一天創(chuàng)出了48.62元的歷史最高，但之后的一路下跌使得多少普通投資者被套？每每在它創(chuàng)出新低后，都會有其已見底之說，而它到今天也沒有形成真正底部。對待石化雙雄這樣的股票，普通投資者應(yīng)本著“看戲”的態(tài)度去欣賞它的表演，也可以作為判別大盤強(qiáng)弱的一個標(biāo)準(zhǔn)，因為弱市之中，投資者的資金安全是第一位的。(記者 王濟(jì)洲)