國企股權(quán)激勵被上緊箍咒 不超行業(yè)水平禁行權(quán)

2008年12月12日 09:47 來源:京華時報 發(fā)表評論

  昨天,國資委聯(lián)合財政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵制度有關(guān)問題的通知》,對授予、實施股權(quán)激勵的條件、實行股權(quán)激勵收益與業(yè)績指標(biāo)增長掛鉤浮動等作出了規(guī)定,并設(shè)置了股權(quán)激勵的上限。

  不超行業(yè)水平禁行權(quán)

  通知指出,授予激勵對象股權(quán)時的業(yè)績水平,應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平。上市公司激勵對象行使權(quán)利時的業(yè)績目標(biāo)水平,在授予股權(quán)時的業(yè)績基礎(chǔ)上有所提高,凡低于同行業(yè)平均業(yè)績水平的不得行使。對國有經(jīng)濟(jì)占控制地位的行業(yè),相關(guān)企業(yè)的業(yè)績指標(biāo),則通過設(shè)定經(jīng)營難度系數(shù)等方式,剔除價格調(diào)整、宏觀調(diào)控等政策因素對業(yè)績的影響來制定。

  行權(quán)實際收益設(shè)上限

  通知規(guī)定,要綜合公司業(yè)績和股票價格增長情況,對股權(quán)激勵收益增幅進(jìn)行合理調(diào)控。即在行權(quán)有效期內(nèi),激勵對象股權(quán)激勵收益占本期股票期權(quán)(或股票增值權(quán))授予時薪酬總水平(含股權(quán)激勵收益,下同)的最高比重,境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40%,境外紅籌股公司原則上不得超過50%。股權(quán)激勵的實際收益,若超出上述比重的尚未行權(quán)的股票期權(quán)(或股票增值權(quán))不再行使或?qū)⑿袡?quán)收益上交公司。

  隨著市場的逐步完善以及上市公司水平提高,將逐步取消股權(quán)激勵收益水平限制。

  擬披露股權(quán)激勵動態(tài)

  通知還明確,國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對上市公司股權(quán)激勵的實施進(jìn)展情況,包括公司的改革發(fā)展、業(yè)績指標(biāo)完成情況以及激勵對象薪酬水平、股權(quán)行使及其股權(quán)激勵收益、績效考核等信息實行動態(tài)管理和對外披露。 

  -專家解讀

  可限制濫行權(quán)行為

  據(jù)了解,2006年,國資委就頒布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》和《國有控股上市(境內(nèi))實施股權(quán)激勵試行辦法》。在當(dāng)年共有40家公司推出了規(guī)范的股權(quán)激勵計劃。截至目前,僅有19家已實施了股權(quán)激勵方案。

  北京科技大學(xué)金融管理學(xué)院教授劉澄介紹,近年國資委為考慮國有資產(chǎn)的保值增值,對高管授予股權(quán)的規(guī)模、行權(quán)價格及條件有嚴(yán)格把關(guān)。但目前行權(quán)股票的規(guī)模大、價格低、行權(quán)條件的過于寬松是主要問題。通知確定了授予與行權(quán)的指標(biāo),意味著只要業(yè)績達(dá)不到業(yè)內(nèi)平均水平,高管無法兌現(xiàn)這些期權(quán)。因此業(yè)績考核指標(biāo)納入股權(quán)激勵能達(dá)到標(biāo)桿的作用。

  他還指出,雖然通知能提高對國有控股上市公司經(jīng)營者的激勵,但對股市整體影響不會太大。(劉珊云)

編輯:楊威】
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