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林毅夫:不利啟動(dòng)內(nèi)需 提高銀行準(zhǔn)備金率不可取
2007年12月24日 04:52 來源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

    插圖:存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)10次上調(diào) 創(chuàng)20余年新高背景:中國人民銀行12月8日宣布,從12月25日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),此次調(diào)整后,普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行14.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。 存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一,通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。此次上調(diào)是央行今年以來第10次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率。 中新社發(fā) 呂建設(shè) 攝



 

    圖表:央行年內(nèi)10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率背景:12月8日,中國人民銀行宣布,從12月25日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),此次調(diào)整后,普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行14.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)。存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一,通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。此次上調(diào)是央行今年以來第10次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率。 中新社發(fā) 呂建設(shè) 攝


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  北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫22日在“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上表示,在目前高投資、高出口、高消費(fèi)以及較高物價(jià)漲幅的經(jīng)濟(jì)形勢下,宏觀調(diào)控應(yīng)以數(shù)量和行政手段更有效,有關(guān)部門應(yīng)更大膽的提高利率,抑制高通脹風(fēng)險(xiǎn)。

  提高準(zhǔn)備金率不可取

  “目前,中國貨幣政策已由穩(wěn)健改為‘從緊’,這是很及時(shí)的。”林毅夫說,之所以采取從緊的貨幣政策,是因?yàn)?003年延續(xù)至今的“高增長、低通脹”形勢已發(fā)生變化,前幾年我國出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩已被投資、消費(fèi)和出口這“三駕馬車”的高增長逐漸消除,通貨膨脹率隨之正在上升。

  “1997年至2002年我國經(jīng)濟(jì)主要表現(xiàn)為產(chǎn)能過剩以及通貨緊縮,因而利率政策的調(diào)控作用有限!绷忠惴蛘f,2003年至今我國產(chǎn)能過剩情況逐漸消除,在“三高”的情況下,調(diào)控應(yīng)以利率更為有效。

  “提高存款準(zhǔn)備金率,其負(fù)面作用要大于正面作用,因?yàn)樗饕獢D壓的是中小企業(yè)貸款,不利于解決就業(yè)、收入分配、啟動(dòng)內(nèi)需!绷忠惴蚍Q,提高利率則更有利,可以減少投資和消費(fèi),使得通脹壓力緩解,也能減少資產(chǎn)泡沫,逐步讓儲(chǔ)蓄利率為正,否則就等于政府直接把資金趕到股市、房市。

  中美利差不足以吸引熱錢

  受次貸危機(jī)影響,美聯(lián)儲(chǔ)已持續(xù)出臺(tái)減息政策,而今年以來央行連續(xù)6次加息,不少人士擔(dān)心這一貨幣利差會(huì)吸引更多熱錢進(jìn)場,助推中國資本市場的泡沫。對(duì)此,林毅夫認(rèn)為不必過于擔(dān)憂。

  “熱錢流入的目標(biāo)可能有3個(gè):貨幣升值,賺中美的利率差,在國內(nèi)資本市場獲利!绷忠惴蚍Q,由于中國資本賬戶沒有開放,人民幣不可自由兌換,外來投機(jī)者的交易費(fèi)用很高,中美利差不足以吸引熱錢。同時(shí),提高利率本身對(duì)資產(chǎn)泡沫有抑制作用。

  對(duì)于頗受關(guān)注的匯率問題,林毅夫稱,只要人民幣繼續(xù)執(zhí)行主動(dòng)、可控、漸進(jìn)的匯率調(diào)整辦法,每年根據(jù)美元的強(qiáng)弱將調(diào)整范圍控制在3%—5%之間浮動(dòng),即屬正常狀態(tài)。(記者 薛黎)

編輯:宋方燦】
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