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中韓簽貨幣互換協(xié)議 人民幣開啟國際化破冰之旅

2008年12月17日 10:36 來源:新華網(wǎng) 發(fā)表評論

  與韓國簽訂1800億元人民幣/38萬億韓元互換協(xié)議

  中國人民銀行和韓國銀行在上周五(12日)宣布簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議,該協(xié)議提供的流動性支持規(guī)模為1800億元人民幣/38萬億韓元(合28.29億美元)。此舉不僅有利于幫助韓國解決面臨10年來的經(jīng)濟低谷,也令人民幣首次以官方的姿態(tài)走出國門,歷史意義非凡。有專家建議,盡管人民幣國際化仍需時日,但可適時推進人民幣東亞國際化。

  相互提供流動性支持

  據(jù)悉,此次中韓簽署規(guī)模為1800億元人民幣/38萬億韓元(合28.29億美元)的本幣互換協(xié)議是雙向的貨幣互換,雙方可在上述規(guī)模內(nèi),以本國貨幣為抵押換取等額對方貨幣。協(xié)議的有效期為三年,經(jīng)雙方同意可以展期。

  對于為何實施上述措施,中國央行有關(guān)負責(zé)人解釋,簽署互換協(xié)議意味著雙方承諾一定的互換額度,在危機深化的特定情況下隨時啟動。具體而言,兩國通過本幣互換可相互提供短期流動性支持,為本國商業(yè)銀行在對方分支機構(gòu)提供融資便利,并可促進雙邊貿(mào)易發(fā)展。

  穩(wěn)定區(qū)域經(jīng)濟作用大

  此輪金融危機中,韓國成為貶值最大、外匯儲備流失最快的經(jīng)濟體。自年初至今,韓元對美元貶值達32%,10月以來韓元波動仍然劇烈,一月內(nèi)兌美元的升貶幅度超過100韓元。

  針對次貸引發(fā)的全球金融危機,國務(wù)院總理溫家寶在上周六強調(diào),將進一步加強區(qū)域間的合作,倡議擴大中日韓三國間雙邊貨幣互換規(guī)模。

  根據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù),日本、韓國分別為中國第三、第五大貿(mào)易伙伴,前九月的貿(mào)易額為分別達到2027億美元、1462.2億美元;日本同時為中國第五大出口市場及第一大進口市場;而韓國則為中國第六大出口市場及第四大進口市場。

  邁出國門的第一步

  “央行這個做法非常聰明,即對區(qū)域經(jīng)濟及金融起到了穩(wěn)定的作用,也使人民幣國際化邁出可喜的一步!敝袊缈圃菏澜缃(jīng)濟與政治研究所研究員張斌博士指出,直接避開美元,將避免受到美元匯率的影響。

  此前,日本和韓國之間也已達成130億美元的貨幣互換協(xié)議,并預(yù)計于13日宣布擴大互換規(guī)模至300億美元。

  專家們指出,中日韓三國的經(jīng)濟及金融往來密切,產(chǎn)業(yè)間的依賴性也很強,在金融危機的巨大破壞力仍持續(xù)的當下,此舉對維護地區(qū)金融穩(wěn)定及推動區(qū)域貿(mào)易投資便利化有重要的作用。而在舉重若輕之間,人民幣正式踏出國門第一步,為國際化的夢想添上翅膀。

  - 背景

  受全球金融危機推動

  韓國是此次金融危機影響最大的亞洲國家之一,韓元兌美元今年貶值約60%,外匯儲備也迅速下降,跌至四年來的新低2005億美元,僅11月就流出117億美元。此前,日本公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,其經(jīng)濟下滑幅度大于初步預(yù)期。而近日近日公布的GDP、工業(yè)增加值、進出口及外商直接投資等11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)也均創(chuàng)出新低,形勢同樣不容樂觀。

  美國前財長康納利曾說過:美元是我們的貨幣,但卻是你們的問題。一場金融危機將這句話的精髓演繹至顛峰,所有持有巨額美元儲備或大量美元債務(wù)的國家無不為此感到痛苦。不過,中國與韓國最新達成的雙邊貨幣互換協(xié)議,有可能成為治療這一痛苦的良藥。

  本次金融危機,令世界各國清醒地認識到以單一美元為國際貨幣結(jié)算及當作儲備的缺陷越來越大。在反思危機產(chǎn)生根源的同時,各國都提出了加強國際間監(jiān)管及擴大國際貨幣種類的各種意見和建議。

  - 分析

  是危機,也是機遇

  “短期看,該措施是為了給韓國央行應(yīng)急,如果他們需要美元,還可以再用人民幣向中國央行購買!敝袊缈圃菏澜缃(jīng)濟與政治研究所張明博士稱,這樣可有效規(guī)避兩種貨幣未來兌美元匯率的波動,穩(wěn)定了金融市場。同時,中韓雙方在獲得互換資金后,有利于雙方出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險、節(jié)約匯兌費用。

  “對中國來說,看到危機,更要看到機會!敝袊鴩鴦(wù)院金融研究所副所長巴曙松稱,美國通過大量的貨幣發(fā)行進行次貸危機的救援,為未來美元泛濫留下了隱患,也增大了中國推進人民幣國際化的迫切性。

  他認為,這次對與韓國達成的貨幣互換,不僅為韓國提供了流動性,也令人民幣國際化這一頗具難度的課題,在舉重若輕間走出了第一步。

  專家表示,人民幣與韓元在兩國間互換,令人民幣首次登上國際舞臺,是實現(xiàn)人民幣國際化的良好開端.中韓兩國央行并在聲明中提及,雙方同意探討將互換貨幣兌換成儲備貨幣的可能性與比例。

  - 前景

  人民幣國際化仍需時日

  不過,多年從事外匯研究的專家譚雅玲指出,中韓雙邊貨幣互換更多是基于兩國有貿(mào)易需求,雙方產(chǎn)業(yè)有一定的互補性!皟H憑這次貨幣互換就將人民幣提高到國際化的高度上,太過于樂觀了!

  美林全球外匯戰(zhàn)略研究團隊發(fā)表報告指出,國際貨幣需要強大的政治、軍事、外交力量做后盾。盡管中國有13億人口的龐大市場、穩(wěn)定的政權(quán)、強大的軍事力量,但中國資本市場缺乏深度與廣度、債券市場落后、資本項下也尚未完全開放、利率與匯率市場化沒有完成,顯示人民幣尚未做好國際化的前置準備。

  中國央行行長周小川近日表示,人民幣未來肯定會在全球充當一定的角色,而一個能提供有效金融服務(wù)的離岸金融市場必不可少。而在國務(wù)院在上周末公布的振興金融市場的細則中,已提出將允許香港企業(yè)在港發(fā)行人民幣債券。同時,香港政府也提出將擴大人民幣在港貿(mào)易結(jié)算中所占比例。

  人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界,在境外流通,成為國際上普遍認可的計價、結(jié)算及儲備貨幣的過程。

  - 影響

  人民幣國際化有何利弊?

  中國社科院重點課題“國際化戰(zhàn)略中的人民幣區(qū)域化”報告指出,人民幣國際化的正面影響主要體現(xiàn)在四個方面:

  一是提升我國國際地位,增強我國對世界經(jīng)濟的影響力。

  二是對外貿(mào)易和投資可以使用本國貨幣計價和結(jié)算,企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險也將隨之減小。

  三是進一步促進我國邊境貿(mào)易的發(fā)展。

  四是發(fā)行世界貨幣則相當于從別國征收鑄幣稅,這種收益基本是無成本的。

  三方面負面影響:

  一是如果本幣的實際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離,或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離,都將給國際投資者以套利的機會,可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機時產(chǎn)生的“群羊效應(yīng)”,對我國經(jīng)濟金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。

  二是增加宏觀調(diào)控的難度。比如,當國內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時,國際上流通的人民幣則會擇機而入,增加人民幣的供應(yīng)量,從而削弱貨幣政策的實施效應(yīng)。

  三是加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度。

  - 現(xiàn)狀

  人民幣崛起東南亞

  11月中下旬,金融海嘯的背景下,馬來西亞、印尼等,都通過各種渠道,表達了希望中國在金融危機中予以援助的愿望。但東南亞區(qū)域國家對于人民幣的呼聲,并非應(yīng)中國要求為之,而是在美元危機中的自覺選擇。

  馬來西亞于2005年放棄了其貨幣與美元掛鉤,轉(zhuǎn)而實行一籃子貨幣的匯率浮動,目前馬來西亞已經(jīng)將人民幣作為其外匯儲備之一。菲律賓更是于2006年簽署總統(tǒng)令,要求其央行將人民幣作為外匯儲備之一。據(jù)知情者透露,菲律賓的人民幣儲備是以貨幣互換的形式,將一定數(shù)額的菲律賓比索運到中國,換取同樣價值的人民幣資產(chǎn)并儲存在中國央行,并取得利息。

  在日常生活中,人們也更多地選擇用人民幣來儲值,以避免美元帶來的損失。大部分電力公司以及其他中國駐外人員的工資是以美元結(jié)算。前一段時間印尼盾升值趨勢強勁,美元貶值,中國員工便紛紛把存折中的美元兌換成印尼盾,F(xiàn)在,很多員工都是一發(fā)工資就匯回國換成人民幣來規(guī)避風(fēng)險。

  據(jù)悉,東南亞許多富人,都看好人民幣的升值前景,紛紛從各自的渠道收集到人民幣,但在現(xiàn)實中,由于我國的貨幣政策限制,海外的銀行并不能接收他們的存款,無處獲得利息,他們便把錢存在家里自己的小金庫中,熱情依然不減。

  - 建議

  張明博士:推進人民幣東亞國際化

  金融危機帶給中國的影響不全是負面的,“危”中帶“機”,其中最大的機會是推進人民幣國際化。應(yīng)抓住機會將人民幣作為國際貿(mào)易的計價工具,如有可能,進一步成為國際貿(mào)易的支付工具,成為結(jié)算工具,F(xiàn)在的確出現(xiàn)了一個機會,適當推進人民幣在東亞地區(qū)逐步國際化。

  在未來,在中國和其他一些東亞國家之間的貿(mào)易結(jié)算中,選用人民幣計價可能越來越被接受。因為從中長期看,美元處于貶值的趨勢,這些國家可能開始選用人民幣進行貿(mào)易計價、結(jié)算。因此,人民幣有可能會成為和中國比鄰的一些小國外匯儲備的一部分。

  從長期來看,人民幣要真正成為國際化貨幣,中國政府應(yīng)該降低對外匯市場的干預(yù),讓人民幣匯率更多的由市場來決定。但就中短期看,這不是一個很好的選擇,因為現(xiàn)在中國金融改革還沒有完成,中國的銀行體系也不健全,在這個時候冒然放開資本管制或者說冒然地實施人民幣自由可兌換,可能會使中國面臨很大的金融風(fēng)險。(信息時報)

編輯:位宇祥】
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