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專家:人民幣貶值不會(huì)導(dǎo)致外資從樓市撤出

2008年12月10日 08:38 來(lái)源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  下午接到一個(gè)朋友的電話,說(shuō)有觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣貶值會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)大跌。我不禁啞然失笑。要搞清楚這個(gè)問(wèn)題,需要厘清匯率和房?jī)r(jià)的關(guān)系,主要是搞清楚三個(gè)問(wèn)題:第一,人民幣對(duì)美元貶值是強(qiáng)勢(shì)美元造成的,相對(duì)來(lái)說(shuō),人民幣對(duì)于非美元貨幣還是相對(duì)升值的,而且人民幣貶值可能是一個(gè)中期趨勢(shì),但長(zhǎng)期趨勢(shì)是人民幣還會(huì)升值;第二,本來(lái)房?jī)r(jià)與匯率的關(guān)系就不大,有可能是正相關(guān),也有可能是負(fù)相關(guān),但對(duì)目前中國(guó)來(lái)說(shuō),存在一個(gè)預(yù)期,可能是無(wú)論匯率怎樣變動(dòng),都會(huì)促使房?jī)r(jià)微弱上漲;第三,就人民幣在升值過(guò)程中的貶值來(lái)說(shuō),不僅不會(huì)導(dǎo)致持有美元的外資撤出,更有可能會(huì)吸引流入。

  一般來(lái)說(shuō),人民幣升值,會(huì)促使外資進(jìn)入中國(guó)樓市,因?yàn)橥赓Y可以獲得資產(chǎn)升值和匯率雙重利益。2005年以來(lái),外資進(jìn)入中國(guó)樓市就是在人民幣不斷升值的預(yù)期下進(jìn)入的。但是反過(guò)來(lái),為何說(shuō)人民幣貶值一些,并不能促使外資大撤退反而還積極進(jìn)入呢?

  其一,人民幣對(duì)非美元貨幣基本上還是升值的,這一部分外資不會(huì)撤出,非美元貨幣國(guó)家的大宗商品被拋售,非美元貨幣也大跳水,而人民幣相對(duì)堅(jiān)挺,對(duì)他們來(lái)說(shuō),人民幣是相對(duì)升值的。

  其二,美國(guó)是危機(jī)的中心,而中國(guó)依然是資本最看好的避風(fēng)港。這次中國(guó)的救市力度比美國(guó)還大,這些外資沒有理由去賭人民幣會(huì)持續(xù)貶值下去,這次貶值僅僅是對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)而言的;再說(shuō),全球非美元貨幣對(duì)美元都在大幅度跳水,沒有理由要求我們只升值、不回調(diào)。那些外資也很可能就會(huì)趁機(jī)殺入,而非做出相反的動(dòng)作。

  其三,房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)匯率的敏感度不高。因?yàn)槠渌笞谏唐范际敲涝唐,房地產(chǎn)則不是,特別是中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)不是如此。原因很簡(jiǎn)單,其他大宗商品可以世界自由流動(dòng),房地產(chǎn)市場(chǎng)只能在國(guó)內(nèi)。

  人民幣升值導(dǎo)致各類人民幣計(jì)算的成本和費(fèi)用都會(huì)上升,但貶值后,外資也還是會(huì)進(jìn)來(lái)的。如匯率改革之前,人民幣是貶值的,但外資進(jìn)入樓市也很多,房?jī)r(jià)也在漲。關(guān)鍵不在匯率怎樣變動(dòng),而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展,房屋所包含的價(jià)值在提高,主要是土地價(jià)值。而且,這次貶值是在美國(guó)和全世界也發(fā)生危機(jī)的背景下出現(xiàn)的,外資顯然不會(huì)像一些人那樣傻,比較不出來(lái)好壞。很多境外機(jī)構(gòu)都在醞釀抄底,而不是像有些人說(shuō)的那樣大逃亡。(作者朱大鳴 系上海房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、春之聲置業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)。本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn))

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