啦啦啦中文在线观看免费,一级毛片免看费
本頁位置: 首頁新聞中心房產(chǎn)新聞
    上市房企掀起千億融資潮 “囤地”還是“開工”
2009年09月02日 08:46 來源:中國(guó)證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  8月底,萬科重磅推出的112億元公開增發(fā)計(jì)劃,將近期上市房企融資熱潮推向了高峰。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì),今年以來共有45家A股房企公布融資方案,其中,有12家公司已經(jīng)完成增發(fā),有32家公司公布了增發(fā)預(yù)案,融資規(guī)模近千億元。

  業(yè)內(nèi)人士指出,房企融資投向項(xiàng)目開發(fā),可直接提高新房開工率,增加市場(chǎng)供應(yīng)。但是,近期房企調(diào)高開工計(jì)劃,主要目的是“補(bǔ)充庫存”,7、8月份的開工情況并沒有像先前預(yù)期的那樣好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)環(huán)境趨于復(fù)雜后,房企融資往往指向土地儲(chǔ)備,新開工面積難以有效提升。而巨額資金流入土地市場(chǎng),無疑將吹大土地泡沫。

  “扎堆”融資近千億

  自年初開始,房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售狀況持續(xù)好轉(zhuǎn),帶動(dòng)了一線開發(fā)商融資擴(kuò)張的意愿。根據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者的統(tǒng)計(jì),年初至今共有12家房地產(chǎn)公司通過公開資本市場(chǎng)完成再融資364億元;此外還有33家房企公布了增發(fā)預(yù)案,募集資金超過610億元;二者相加,上市房企再融資規(guī)模近千億元。

  目前,保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)已經(jīng)完成了非公開發(fā)行,募集資金總額分別達(dá)到80億元和42億元。再加上招商地產(chǎn)非公開發(fā)行預(yù)案中計(jì)劃募集的50億元和萬科此次計(jì)劃公開增發(fā)的112億元,“萬保招金”四家地產(chǎn)商的再融資規(guī)模就超過280億元。與此同時(shí),還有復(fù)地、富力等多家開發(fā)商計(jì)劃通過債券融資。

  業(yè)內(nèi)人士指出,今年樓市、股市的快速回暖,是引發(fā)上市房地產(chǎn)公司再融資沖動(dòng)的關(guān)鍵所在。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,自3月份起,全國(guó)70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)連續(xù)環(huán)比上漲。雖然價(jià)格的穩(wěn)步上漲抑制了成交量進(jìn)一步放大,但是今年前7個(gè)月全國(guó)商品房銷售面積和銷售金額還是分別增長(zhǎng)了37.1%和60.4%。

  在二級(jí)市場(chǎng)上,房地產(chǎn)板塊雖然自7月底以來經(jīng)歷了大幅調(diào)整,但由于前期反彈迅速、漲幅較大,仍然是市場(chǎng)上復(fù)蘇最快的板塊之一。截至8月30日收盤,房地產(chǎn)板塊年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到79.65%,位列所有板塊的第四位。

  有業(yè)內(nèi)專家表示,在經(jīng)歷了上半年的全面復(fù)蘇后,房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力已經(jīng)有了很大改善,大型開發(fā)商所面臨的經(jīng)營(yíng)壓力正在逐步減少。

  剛剛披露完畢的中報(bào)顯示,上半年上市房企持有貨幣資金1534.22億元,較2008年底增長(zhǎng)51.24%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為401.60億元,而去年同期該指標(biāo)為-334.76億元。與此同時(shí),房企的資本結(jié)構(gòu)也有了一定好轉(zhuǎn)。除ST公司外,上市房企平均資產(chǎn)負(fù)債率為58.48%,同比下降了1.01個(gè)百分點(diǎn)。

  在資金鏈較為寬松的當(dāng)下,房企進(jìn)行再融資并不僅僅為解決“策略”層面的問題。愛建證券研究員左紅英表示,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,擁有更多的資金和土地,意味著擁有更大的主動(dòng)權(quán)。迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力,不少房地產(chǎn)企業(yè)選擇通過再融資來維持行業(yè)地位。

  新開工尚存懸疑

  房企融資的真實(shí)意圖是決定樓市供給的重要因素。如果融資投入開發(fā),那么將改善供求平抑房?jī)r(jià);如果用于囤地,那無疑將推高資產(chǎn)泡沫。

  萬科在融資方案中表示,募集的112億元中有92億元將投入14個(gè)住宅項(xiàng)目的后續(xù)開發(fā)建設(shè),剩余20億元?jiǎng)t用于充實(shí)公司流動(dòng)資金。而這14個(gè)項(xiàng)目既包括部分老項(xiàng)目的后續(xù)開發(fā)建設(shè),也涵蓋了今年獲得的新增項(xiàng)目。

  中報(bào)顯示,一線開發(fā)商在調(diào)高年內(nèi)的計(jì)劃開工面積,但是從短時(shí)期來看,新開工面積并沒有顯著提升,甚至出現(xiàn)了環(huán)比下降。

  多家券商研究顯示,7月份的新開工面積環(huán)比降幅明顯。同時(shí),大部分研究機(jī)構(gòu)并不看好即將公布的8月份新開工數(shù)據(jù)。

  中金公司報(bào)告稱,7月份新開工面積單月環(huán)比下降42%、同比微升0.7%的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。由于新建房屋供給周期較長(zhǎng),具有滯后性,預(yù)計(jì)當(dāng)前的投資要在四季度和明年才能得到滯后反映。

  由于預(yù)期未來信貸規(guī)模下降,加上樓市陷入“價(jià)漲量跌”的局面,部分開發(fā)商對(duì)于行業(yè)未來走勢(shì)開始持觀望態(tài)度,這使得新開工面積難以得到有效提升。

  保利地產(chǎn)在中報(bào)中指出,房地產(chǎn)市場(chǎng)“V”型反轉(zhuǎn)的宏觀基礎(chǔ)還不牢固。保利地產(chǎn)表示,由于貨幣政策面臨微調(diào),加上行業(yè)以及宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明朗,公司將面臨更加復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境。

  謹(jǐn)慎或許代表了部分開發(fā)商對(duì)行業(yè)未來發(fā)展的態(tài)度。在短期內(nèi)新開工面積還不能得到大幅提升的情況下,土地市場(chǎng)就成為了資金流向的另一種選擇。

  業(yè)內(nèi)人士指出,如果開發(fā)商通過內(nèi)部資金調(diào)動(dòng)和置換,將大量募集資金用于購買土地,將進(jìn)一步抬高地價(jià),催生樓市和土地市場(chǎng)泡沫。

  融資回報(bào)宜匹配

  房企巨額融資也帶來了投資回報(bào)問題。通過持續(xù)“吸金”,上市房企的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力均有了長(zhǎng)足的增長(zhǎng)。

  作為趨勢(shì)上升的產(chǎn)業(yè),房地產(chǎn)業(yè)在近幾年取得了快速發(fā)展,業(yè)內(nèi)上市公司凈利潤(rùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)。其中,保利地產(chǎn)近三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了124.16%,萬科和金地集團(tuán)分別達(dá)到23.02%、18.26%。

  但從股息率的角度看,上市房企的現(xiàn)金分紅回報(bào)還有待提升。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2006年以來,萬科累計(jì)分紅18.92億元,三年累計(jì)分紅占年均可分配利潤(rùn)的比例達(dá)到44.82%;保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)累計(jì)分紅4.26億元和3.68億元,占年均可分配利潤(rùn)的比例分別為39.46%和38.41%。

  根據(jù)中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì),如果將股息分紅等全部計(jì)算在內(nèi),二級(jí)市場(chǎng)上萬科和保利地產(chǎn)近三年的股東回報(bào)率達(dá)到了451.68%和621.06%,金地集團(tuán)和招商地產(chǎn)分別為518.44%和357.52%,超越了市場(chǎng)平均水平。

  專家表示,在業(yè)績(jī)?cè)试S的情況下,上市公司應(yīng)該向股東分配持續(xù)穩(wěn)定且不斷增長(zhǎng)的紅利,使對(duì)投資者的分紅與從股市上進(jìn)行的融資相匹配。

商訊 >>
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
${視頻圖片2010}
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社和中新網(wǎng)觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書面授權(quán)。
未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像,違者將依法追究法律責(zé)任。
[網(wǎng)上傳播視聽節(jié)目許可證(0106168)] [京ICP證040655號(hào)] [京公網(wǎng)安備:110102003042-1] [京ICP備05004340號(hào)-1] 總機(jī):86-10-87826688

Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved