內(nèi)地房企在港股的火拼進入白熱化。

　　最新市場消息，恒大公開發(fā)售部分未計算白單在內(nèi)超額認購46倍，國際配售部分超額認購11倍。由于認購火熱，恒大將啟動回撥機制，以保護投資者熱情。而與恒大相比，其余幾家內(nèi)地房企的IPO就顯得有點差強人意了。卓越地產(chǎn)在不愿降價出售下，率先打退堂鼓，暫緩上市。禹洲亦只能以低位2.7港元定價，明發(fā)集團國際配售僅僅足額。

　　10月以來，境外股市強勢上漲，道指、納指、恒指等股指紛紛創(chuàng)出新高。這使得前期沉浸在“破發(fā)陰影”中的中資地產(chǎn)商再度掀起境外上市熱潮。10月17日，國內(nèi)首只地產(chǎn)科技概念股中房信集團CRIC登陸納斯達克，受到投資者熱捧，上市以來累計漲幅達35%。在香港市場，恒大地產(chǎn)、卓越地產(chǎn)、福建明發(fā)、廈門禹洲、花樣年等中資地產(chǎn)商相繼啟動招股。

　　內(nèi)地房企為何集中在此時搶灘資本市場？原因無非三點：

　　其一，受益于中國經(jīng)濟的強勁復蘇，第四季度，內(nèi)地與香港資本市場流動性依然充裕。刺激性的財政與貨幣政策為A股提供充足的流動性。香港市場，海外熱錢覬覦人民幣升值，囤積香港伺機以待，儼然一副不差錢的氣勢。

　　其二，受益于樓市景氣回升，多數(shù)房企交出亮麗的業(yè)績答卷�，F(xiàn)在內(nèi)地房企格局基本形成3個梯隊。從銷售金額看，全年500億元以上的第一梯隊，目前依然只有萬科；而300億元至500億元之間已包含了保利、恒大、中海、綠城及綠地等5家；100億元至300億元之間包含了華潤、龍湖等16家。

　　其三，優(yōu)勢房企將成為境內(nèi)外資金青睞的對象。自7月29日北京金隅赴港上市以來，已有恒盛地產(chǎn)、寶龍集團、華南城等多家房企完成境外上市。據(jù)統(tǒng)計，加上已通過聆訊和蓄勢待發(fā)的企業(yè)，目前，排隊赴境外上市的內(nèi)地房企超過30家。

　　然而，硬幣總是有其兩面。扎堆上市融資，無疑將加劇房企在資本市場的競爭。最近一個月，在香港就有7家內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)通過聆訊或已經(jīng)上市。10月2日，恒盛地產(chǎn)融資99億港元；10月14日，寶龍地產(chǎn)融資金額21.76億港元；踏入11月，禹州地產(chǎn)最高融資22.2億港元；卓越置業(yè)原計劃最高融資74.85億元；恒大地產(chǎn)最高融資64.6億港元；明發(fā)集團最高融資34.1億港元；花樣年集團約5億美元。統(tǒng)計顯示，最近如過江之鯽赴港上市的內(nèi)地房企，計劃募集的資金總盤子將超過500億港元。

　　從日前情況來看，激烈的競爭已經(jīng)釀成冰火兩重天的情形。以恒大為代表的內(nèi)地大型品牌房企在港招股情況火爆，而其他一些內(nèi)地房產(chǎn)企業(yè)卻遇冷。久未沾新股的華人首富李嘉誠，最近也加入到“打新股”的行列。日前，內(nèi)地赴港IPO的恒大地產(chǎn)以及龍湖地產(chǎn)啟動招股，李嘉誠同時出現(xiàn)在這兩家公司的投資者名單中，已被確認的是其以1億美元認購恒大地產(chǎn)。而卓越不得不避其鋒芒，宣布暫緩上市。

　　品牌房企、規(guī)模房企不僅在國內(nèi)市場份額體現(xiàn)出了高度的集中度，而且在香港這樣的資本市場上，也表現(xiàn)出了強者恒強的姿態(tài)，對資本市場的資金吸納能力超過一般房企與在房產(chǎn)市場的表現(xiàn)趨于一致。我們一方面可以將這一現(xiàn)象理解為香港投資者的選股眼光與理性投資，另一方面，也不得不承認，扎堆上市已經(jīng)讓平日相安無事的各個房企大佬們開始短兵相接，甚至刺刀見紅。

　　“年輕人”總要“上位”。借助資本市場的杠桿效應(yīng)，已經(jīng)成為很多地產(chǎn)新秀的共識。盡管一些新上市企業(yè)如恒盛地產(chǎn)上市即遭破發(fā)，但依然阻擋不了民營房企謀求上市的熱情。隨著資本市場的回暖，各大房企仍將大肆介入直接融資渠道。

　　資本市場已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)的第二比武場。未來一段時間將是房企上市密集期。我們期待更多房地產(chǎn)企業(yè)能夠勇敢亮劍，在殘酷的資本市場競爭中練就本領(lǐng)，從而贏得發(fā)展先機，實現(xiàn)在新一輪競爭中的彎道超越。