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    政策“三槍拍案” 地產(chǎn)股“驚奇”
2009年12月16日 11:16 來源:金融時報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  從上周二至本周二的一周內(nèi),房地產(chǎn)板塊上演了一出股市版的“三槍拍案驚奇”:

  12月7日,中央經(jīng)濟工作會議閉幕,房地產(chǎn)多年來第一次不再被當(dāng)做支柱產(chǎn)業(yè)來描述。會議提出,要增加普通商品住房供給,支持居民自住和改善性購房需求。12月8日,A股市場上的房地產(chǎn)板塊指數(shù)劇烈振蕩,盡管有驚無險,收盤僅微跌不足2點,但地產(chǎn)板塊的頹勢就此開始。

  12月9日,國務(wù)院常務(wù)會議提出:個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅征免時限由2年恢復(fù)到5年。同一天,國家發(fā)改委相關(guān)負責(zé)人明確表示,我國將完善住房消費和調(diào)控政策,增加中低價位和限價商品房的供應(yīng),抑制投機性購房。12月10日,地產(chǎn)板塊指數(shù)跌幅擴大至21點。

  12月14日,國務(wù)院常務(wù)會議決定:加快保障性住房建設(shè),加強市場監(jiān)管,穩(wěn)定市場預(yù)期,遏制部分城市房價過快上漲的勢頭。12月15日,地產(chǎn)板塊深跌近150點,跌幅達3.08%,居滬深兩市跌幅榜首位。

  “房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策的頻頻出臺,或許令市場‘驚奇’,但卻是在業(yè)內(nèi)人士預(yù)期之內(nèi)的。”上海證券首席宏觀分析師胡月曉在接受本報記者采訪時表示。他認為,市場調(diào)整的延續(xù)證明行業(yè)政策趨緊的預(yù)期已經(jīng)形成。

  事實上,多份券商研究機構(gòu)此前發(fā)布的行業(yè)報告均印證了這一點。招商證券報告稱,(房地產(chǎn)行業(yè))臨時性的鼓勵政策將在2009年底退出,二套房信貸將收緊,明年可能步入加息通道;長江證券報告稱,中央經(jīng)濟工作會議并沒有特別涉及房地產(chǎn)行業(yè)目前面臨主要問題(房價、地價等),也并不代表未來將對地產(chǎn)行業(yè)關(guān)鍵性問題持回避態(tài)度,預(yù)計后續(xù)對非法囤地、地產(chǎn)企業(yè)資本市場融資以及打擊捂盤行為等諸多方面都會有相關(guān)政策出臺,本次調(diào)控是開始而不是結(jié)束;東北證券認為,2010年政府對房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度肯定不會是如何扶持的問題,而是什么時候進行調(diào)控以及如何調(diào)控的問題,2010年的政策環(huán)境肯定會比2009年緊。

  胡月曉對記者說:“目前,包括股票在內(nèi)的所有資產(chǎn)類別中,無論是從收入比、租售比還是只漲不跌的價格變動過程來看,房地產(chǎn)價格的泡沫無疑都是最大的!彼J為,正是基于這一點,業(yè)內(nèi)對于政策會做出一定的調(diào)整存在預(yù)期。

  東北證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師高建在與記者連線時也表示,行業(yè)政策的調(diào)整已經(jīng)進入一個過渡過程,明年預(yù)期還會有進一步政策出臺。

  “當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)供給結(jié)構(gòu)單一,只有商品性住房,而政策性住房、保障性租房均不足,這是催生樓市泡沫的根本原因!焙聲哉f:“過度的泡沫一方面會壓抑普通居民的消費,另一方面則可能加劇貧富的兩極分化。考慮到這些因素,再加上近期迪拜危機的警示效應(yīng),政策的出臺就顯得十分必要!彼M一步表示,從政策出臺的時點來看,當(dāng)前也是比較合適的,這是因為目前我國經(jīng)濟企穩(wěn)的趨勢已經(jīng)確立,基礎(chǔ)比較牢固,此時的經(jīng)濟可以承受地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控可能帶來的影響。

  “即便沒有新的調(diào)控政策出臺,增加保障性住房供給等一系列現(xiàn)有的政策也可望在明年進一步細化以及加大推行力度!焙聲哉f。對于這一點,高建表示贊同,他也認為,目前調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展的政策不是沒有,而是執(zhí)行力度不夠。胡月曉表示,部分政策執(zhí)行不力的情況是由于今年在全球經(jīng)濟危機的壓力之下政策目標要讓位于“救經(jīng)濟”、保增長,但是,明年隨著宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)向上,應(yīng)當(dāng)不再存在這樣的壓力,相關(guān)政策能夠得以有效推行。

  胡月曉還認為,明年地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)調(diào)控并不重在價格、總量的調(diào)整,而是重在調(diào)結(jié)構(gòu),即著力加大保障性住房的供給力度。增加中低價位商品房也好,加快棚戶區(qū)改造也好,都是對住房供給結(jié)構(gòu)的改善,通過這種改善,可望實現(xiàn)在房地產(chǎn)供應(yīng)總量企穩(wěn)或仍略有上漲的同時,擠出部分泡沫。他認為,價格的調(diào)整是隨著行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整而實現(xiàn)的,“隨著政策性供給的增加,商品性供給會隨著市場的變化自動做出反應(yīng)!

  那么,調(diào)控的趨緊對于地產(chǎn)行業(yè)的基本面將構(gòu)成怎樣的影響呢?胡月曉稱,首先,從供給層面看,將從一元向兩元轉(zhuǎn)變,即在供應(yīng)商品性住房的同時加大保障性住房的供應(yīng)力度;其次,政策不支持投機性購房。不過,他認為房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力短期不會受到太大影響,“一方面,盡管目前的數(shù)據(jù)混亂,但開發(fā)商手中的土地‘存貨’量非常大,并且75%以上是幾年前拿的,拿地成本較低;另一方面,此前價格上漲過快,未來即便有所調(diào)整,對于公司利潤也不構(gòu)成影響。”

  具體到地產(chǎn)股而言,市場人士普遍認為在調(diào)控政策繼續(xù)出臺的預(yù)期下,年末的振蕩不可避免。高建對記者說:“短期來看二線地產(chǎn)股可能將面臨一個擠泡沫的過程,不過,由于存在估值優(yōu)勢,明年隨著經(jīng)濟進一步向好,一線地產(chǎn)股仍然有機會!

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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