利空政策出盡之前

　　日前有消息，今年稅務(wù)部門將在全國范圍內(nèi)開展房地產(chǎn)模擬評稅，物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”工作在部分地區(qū)試點(diǎn)了6年多之后，將推廣至全國。

　　我們認(rèn)為物業(yè)稅政策由于實(shí)施中存在諸多細(xì)節(jié)性問題尚未明確，短期內(nèi)難以正式開征。2003年物業(yè)稅首次出現(xiàn)在公開的官方文件上，此后一直在多個(gè)省市空轉(zhuǎn)試點(diǎn)，但一直未有關(guān)于空轉(zhuǎn)試點(diǎn)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)及細(xì)則透露。

　　正常來說，物業(yè)稅的開征不是簡單的稅費(fèi)改革，涉及土地使用制度、個(gè)人房屋的認(rèn)定、房屋價(jià)值的評估等一系列問題，還需要通過相關(guān)的立法程序進(jìn)行立法，目前尚未進(jìn)入任何細(xì)則輿論導(dǎo)入期，估計(jì)短期內(nèi)難有實(shí)施細(xì)則出臺。

　　政府選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)再次提及物業(yè)稅的全國空轉(zhuǎn)試點(diǎn)，意在借助輿論影響力穩(wěn)定中低階層購房預(yù)期，釋放國家要通過稅收調(diào)節(jié)房價(jià)的信號，抑制投機(jī)需求，遏制房價(jià)上漲勢頭。政策的心理影響遠(yuǎn)大于實(shí)質(zhì)影響。

　　目前市場對于房地產(chǎn)還將出臺調(diào)控措施的預(yù)期持續(xù)存在，對于任何政策的風(fēng)吹草動(dòng)都反應(yīng)敏感，我們認(rèn)為在利空政策出盡，靴子落地之前，地產(chǎn)股較難有所表現(xiàn)。

　　(聯(lián)合證券)