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    62家房企營業(yè)利潤率整體走低 盈利拐點或年底出現(xiàn)
2009年04月22日 09:31 來源:中國證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  截至4月20日,剔除ST公司后,滬深兩市已有62家房地產(chǎn)公司公布了2008年年報。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,報告期內(nèi),62家房地產(chǎn)公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1516.58億元,同比增長12.46%;實現(xiàn)營業(yè)利潤292.9億元,同比增長1.2%;實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤198.66億元,同比增長6.38%。62家房地產(chǎn)公司2008年整體的營業(yè)利潤率為19.31%,比2007年下降2.15個百分點。

  48公司凈資產(chǎn)收益率下滑

  統(tǒng)計顯示,2008年,62家地產(chǎn)上市公司中有48家凈資產(chǎn)收益率同比出現(xiàn)不同程度下降,其中,28家公司凈資產(chǎn)收益率降幅超過5個百分點。

  業(yè)內(nèi)人士指出,2008年,地產(chǎn)上市公司凈資產(chǎn)收益率下滑,主要因為當(dāng)期結(jié)算收入對應(yīng)的土地和建材成本同比漲幅很大,而房價下行。開發(fā)企業(yè)的利潤空間受到擠壓。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,62家公司中有20家銷售毛利率同比下滑。以萬科A(000002)為例,公司2008年結(jié)算毛利率較2007年下降2.34個百分點。2008年公司結(jié)算均價與2007年基本持平,而每平方米結(jié)算成本增加290元,其中每平方米土地成本增加244元,每平方米其他成本增加46元。

  招商地產(chǎn)(000024)2008年房地產(chǎn)開發(fā)銷售的營業(yè)毛利率為50%,同比下降6個百分點。中華企業(yè)(600675)年報也顯示,由于原材料、資金等成本大幅上升,2008年公司主營成本上升幅度較大,銷售毛利率下滑幅度較大。公司房產(chǎn)銷售的營業(yè)利潤率同比下降達18.50個百分點。

  一份券商報告指出,由于結(jié)算滯后于銷售,2008年大多數(shù)城市房價的調(diào)整和成本上升將反映到地產(chǎn)公司未來的毛利率水平變化中,今年房地產(chǎn)公司的銷售毛利率將進一步下降到26%-27%,而往年同期銷售毛利率一般在38%左右。

  盈利拐點或年底出現(xiàn)

  今年一季度,全國房地產(chǎn)市場回暖,成交量放大帶動房價企穩(wěn)反彈。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,1-3月,全國商品房銷售額同比增長23.1%,其中商品住宅銷售額同比增24.7%。3月份,全國70個大中城市房價環(huán)比上漲0.2%,自去年8月以來首次環(huán)比回升。但業(yè)內(nèi)認為,行業(yè)盈利能力仍不樂觀。

  中原證券地產(chǎn)研究員魏博指出,受會計結(jié)算制度的影響,今年上半年房地產(chǎn)企業(yè)的盈利指標(biāo)主要是對2008年銷售狀況的反映。在房屋售價下行及高價位土地陸續(xù)進入銷售期的雙重影響下,2009年行業(yè)銷售毛利率將進一步下降。數(shù)據(jù)顯示,房價同比仍處于下行中,3月份70個大中城市房價同比下降1.3%,降幅比2月份擴大0.1個百分點。

  銀河證券研究員丁文分析,主流開發(fā)商對2007年新獲取的高價地均采取各種方法與地方政府進行談判協(xié)調(diào),包括緩交土地價款、改變土地規(guī)劃乃至退地的方法以減輕高價地對企業(yè)經(jīng)營的壓力。此外主要開發(fā)商在2008年對此前獲取的高價地計提了存貨減值準(zhǔn)備,如果房價企穩(wěn),則存在減值準(zhǔn)備沖回的可能性。她認為,2009年由于房地產(chǎn)行業(yè)特殊的結(jié)算周期,行業(yè)利潤率較2008年仍有下降,但是幅度有限。同時銷售規(guī)模將會增加,而隨著2007年土地的逐步消化,2010年行業(yè)毛利率將會見底回升。

  渤海證券最新報告指出,房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力回升,有賴于行業(yè)景氣。從單月同比增長率來看,3月房地產(chǎn)開發(fā)投資為7.26%,而1-2月僅為1.03%,房地產(chǎn)開發(fā)投資有所加快。銷售面積的回升拉動了投資的反彈,但開發(fā)商僅加大了已開工項目的開發(fā)力度,而新開工和土地購置力度較小,2009年房地產(chǎn)行業(yè)仍處在消化在建項目階段,因此對行業(yè)前景仍較為謹(jǐn)慎。

【編輯:位宇祥

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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