有投資就有泡沫

　　毛大慶認(rèn)為，泡沫是指資產(chǎn)價格偏離了它應(yīng)有的價值，現(xiàn)在價格的構(gòu)成中，剛性的東西非常明顯。目前賣的房子，90%都在去庫存化的過程中，這些房子的土地價格是前5年左右形成的，現(xiàn)在的問題是土地價格是不是過高了。

　　他還認(rèn)為，從目前來看，土地價格加上微利所構(gòu)成的房價，是每個開發(fā)商都難以逃脫的框架。2007年的房價中，除了開發(fā)商提價和一些超額利潤以外，土地的高額拍賣是構(gòu)成當(dāng)時價格的重要因素。

　　土地高額拍賣是如何產(chǎn)生的？因為城市空間有限，土地在城市中是不可再生資源。如果城市化發(fā)展長期不均衡，土地價格還是會上漲。

　　對于在有限城市空間內(nèi)的剛性需求，柴志坤認(rèn)為，房地產(chǎn)這種產(chǎn)品具有雙重屬性，它既有消費品屬性，也有投資品屬性，一旦有投資品屬性，就很難界定是投資還是剛性需求。只要有投資成分，就不可能一點兒泡沫都沒有，關(guān)鍵是看泡沫有多大。

　　金巖石分析道，美國的房地產(chǎn)有三種需求，一種是消費需求，一種是投資需求，一種是經(jīng)營需求。經(jīng)營需求對應(yīng)的是租賃業(yè)，消費需求對應(yīng)的是自住，投資需求對應(yīng)的是股市、房市的互動。剛性需求指的是消費需求，不應(yīng)該把投資需求算進(jìn)去。

　　投資回報不固定

　　對于很多學(xué)者提出的所謂房價和收入比例問題，清議認(rèn)為這對于房地產(chǎn)毫無意義，因為買房的實際上是少數(shù)人。

　　最近三年，世界新誕生的千萬富翁有80%在中國，中國處在一個收入極不均衡的狀態(tài)，不能夠指望讓所有人都通過房地產(chǎn)市場來解決居住問題。中國的住房，有50%是靠商品房來解決，這種做法在發(fā)達(dá)國家都很困難，政府應(yīng)該通過政策性保障來解決問題。

　　柴志坤認(rèn)為，從需求的角度來看，目前市場確實比2008年、2007年，有大幅度的回落。

　　從長期來看，不得不考慮兩個問題：一是如何判斷你所在的區(qū)域的價值，房地產(chǎn)有一個黃金定律，就是位置，隨著城市化的發(fā)展，城市功能的改變降低了交易成本；二是細(xì)化收益分配，基本上可以判斷，除去短期的波動外，整體下降的可能性很小。

　　金巖石表示，房地產(chǎn)不是做土地生意的，土地不是稀缺資源，房地產(chǎn)是做空間生意的，是調(diào)節(jié)、分配社會財富的工具。對于房地產(chǎn)投資的回報，金巖石認(rèn)為，從長期看并不是固定的，多數(shù)房子好似攤煎餅，越攤越薄，只有少數(shù)情況是攤面包，可以發(fā)起來。

　　清議表示，買房子是一個長期行為，不要去過分關(guān)注眼前的情況，而是要著眼于未來，很多決策回過頭來看的話都可能是正確的。