明天，萬科將如約交出2009年上半年成績單，而這也是一線地產(chǎn)公司中首家亮出中報的企業(yè)。

　　“由于結(jié)算的關(guān)系，我們預(yù)計今年上半年萬科業(yè)績較與去年同期相比增長有限，不會發(fā)生太大變化”，北京某房地產(chǎn)行業(yè)分析師告訴《證券日報》記者，“不過，隨著新項目開發(fā)提速和房價上漲效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計公司三季度業(yè)績將會有不錯的增長”。

　　基金卻沒有耐性繼續(xù)等待下去，從7月份開始便大規(guī)模撤離萬科，凈賣出金額高居房地產(chǎn)板塊首位。根據(jù)指南針機構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，上周基金等主力機構(gòu)從該股抽走19.2億元，整個7月份更是累計凈流出近70億元，相比之下，二季度機構(gòu)16.8億元的凈買入金額實在有點“微不足道”。

　　緣何在中報出籠的緊要關(guān)頭，基金卻掉頭加緊做空萬科呢？

　　二季度基金暢享地產(chǎn)盛宴

　　17億增倉萬科

　　實際上，今年上半年基金一直做多萬科，這使得7月份轉(zhuǎn)向做空的舉動看起來異乎尋常。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2009年3月末，持有萬科的基金數(shù)量達到75只，總持股數(shù)上升至197092萬股，合計占其流通盤的21.0%，持股數(shù)與去年末相比大幅增加了8988.1萬股。

　　進入二季度，隨著房地產(chǎn)復(fù)蘇態(tài)勢逐漸確立，基金繼續(xù)大舉增持萬科。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，6月末，重倉萬科的基金數(shù)量飆升至185只，總持股數(shù)為295209.8萬股，與一季度末相比，基金持股數(shù)增加了94382.6萬股，總持倉比重達到了31.4%。

　　盡管二季度稍有減持，但博時系基金對萬科的鐘愛仍然沒有改變。WIND數(shù)據(jù)顯示，6月末，博時旗下共有9只基金重倉該股，合計持有該股52148.1萬股，占其流通盤5.55%，其中博時第三產(chǎn)業(yè)持股數(shù)更達到9500萬股，占其流通盤的1.01%，為重倉持有萬科最多的基金，融通深證100指數(shù)以9158.1萬股緊隨其后。

　　盈利上調(diào)難擋政策疑慮

　　基金掉頭撤資70億

　　7月份以后，盡管房地產(chǎn)進入了傳統(tǒng)的銷售淡季，不過包括萬科在內(nèi)的房地產(chǎn)股熱力不減。7月6日萬科公布了最新的經(jīng)營數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，今年6月份公司實現(xiàn)銷售面積67.1萬平方米，銷售金額68.6 億元，分別比2008年同期增長49.9%和57.1%，而2009 年1~6月份，公司累計銷售面積已經(jīng)達到348.8 萬平方米，銷售金額307.6 億元，分別比2008 年同期增長31.2%和27.5%。

　　在利好數(shù)據(jù)的刺激下，萬科A當天股價一度摸高至14.94元，創(chuàng)下一年多以來股價新高。6月份經(jīng)營數(shù)據(jù)披露以后，不少券商紛紛上調(diào)了公司今年的盈利預(yù)測。

　　“去年底，萬科的已售面積為346萬平方米，已售未結(jié)金額達273 億，若加上上半年的銷售，在手的可結(jié)面積近695 萬平米，可結(jié)收入接近580 億，這兩個數(shù)據(jù)分別相當于去年全年結(jié)算面積和收入的154%和143%；基于良好的銷售數(shù)據(jù)，我們決定將萬科全年的收入和凈利潤預(yù)測分別上調(diào)13%和28%至506億和56 億元，調(diào)整預(yù)測后每股收益為0.51 元”，光大證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師趙強在近日的報告里提到。

　　高華證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師王逸也表示，計入預(yù)計新收購項目帶來的凈資產(chǎn)價值提升(經(jīng)調(diào)整后估計為人民幣1.19元/股，或目前至2010年底新收購項目總額為人民幣220億元)之后，他們將萬科2009-2010年的核心利潤/合同銷售收入預(yù)測上調(diào)了7%-22%/3%-14%。

　　值得注意的是，7月份開始，基金一改上半年持續(xù)做多的態(tài)勢，開始掉頭做空萬科。根據(jù)機構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，7月份基金從該股撤走了69.2億元，持倉比重減少了5.34個百分點，凈賣出金額居眾多房地產(chǎn)股首位，遠遠高于排名第二的保利地產(chǎn)，后者在7月份遭遇機構(gòu)減倉29.2億元。