中新網(wǎng)12月15日電 據(jù)香港《文匯報》報道，即將到來的2010年，被市場稱為“退市年”。香港金管局總裁陳德霖發(fā)出預(yù)警，指出亞洲金融穩(wěn)定的頭號風(fēng)險是資產(chǎn)泡沫，去年10月至今流入香港的熱錢超過6400億元，擔(dān)心熱錢持續(xù)流入會令巿場形成資產(chǎn)價格只升不跌的錯誤預(yù)期，從而忽略了資金和熱錢突然轉(zhuǎn)向的風(fēng)險。

　　香港金管局數(shù)字顯示，去年10月份至今，流入香港的流動資金已超過6400億港幣，香港資產(chǎn)市場轉(zhuǎn)趨活躍，住宅價格自年初已經(jīng)連漲10個月，價格及交易量已回復(fù)至金融危機前水平。陳德霖14日出席香港經(jīng)濟峰會2010致辭時表示，持續(xù)流入的資金對香港資產(chǎn)巿場帶來上升壓力，香港所面對的資產(chǎn)泡沫潛在風(fēng)險是不小的，但現(xiàn)時仍難以判斷是否已形成資產(chǎn)泡沫。

　　陳德霖表示，從亞洲過去20年經(jīng)驗來看，金融穩(wěn)定的頭號風(fēng)險是資產(chǎn)泡沫，而不是通貨膨脹。他稱并不是說亞洲不用擔(dān)心和防范通脹，而是決策者應(yīng)該更要正視資產(chǎn)泡沫形成的風(fēng)險和它會帶來的傷害。目前全球極度寬松的貨幣政策和資金大量流入，為亞洲的資產(chǎn)泡沫形成提供理想的環(huán)境和營養(yǎng)素，所以亞洲面對的資產(chǎn)泡沫潛在風(fēng)險不小。特首曾蔭權(quán)上月也指出，美國低利率政策造成大量熱錢涌入亞洲，恐造成另一波亞洲危機。

　　陳德霖以70年代、80年代的樓市升幅為例，指當(dāng)時經(jīng)常有市場人士懷疑香港是否已現(xiàn)樓市泡沫，但事后證實并非如此，因當(dāng)時樓價上升有實質(zhì)經(jīng)濟基礎(chǔ)支撐，包括生產(chǎn)力提升和家庭收入增長。不過，現(xiàn)時全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景尚不明朗，迪拜世界財困以及東歐隱憂顯示經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，故現(xiàn)難以預(yù)計今輪香港資產(chǎn)市場漲勢是先行于實質(zhì)經(jīng)濟的體現(xiàn)，抑或是泡沫形成中。

　　不過，陳德霖指出，資產(chǎn)泡沫一旦形成后，它自身會產(chǎn)生極大的動力，要抑制將會很難。雖很難事先判斷資產(chǎn)泡沫是否已形成，當(dāng)中甚至可能有所偏差，但決策者不可因害怕出偏差，而去逃避作出判斷。香港應(yīng)對資產(chǎn)泡沫時，不可隨便加息，即使可以加息，其后果可能會引入更多熱錢，結(jié)果適得其反，因此必須在泡沫形成的早期作出判斷，采取適當(dāng)和有力的措施防止泡沫過分膨脹。

　　陳德霖認為，除了理順土地供應(yīng)，由銀行把關(guān)防止按揭信貸急升，也是香港減低物業(yè)巿場泡沫風(fēng)險的傳統(tǒng)方法之一。陳德霖相信，金管局10月收緊豪宅按揭成數(shù)便有這種效果，因他相信不是所有豪宅買家都不用借貸，“他們可能因為成交期未到，也沒有打算長期持有，所以沒有找銀行借貸”。

　　此外，陳德霖提醒，巿民和企業(yè)都要提高風(fēng)險意識，不要在低息時期過分借貸，一切量力而為，以免利息掉頭上升時出現(xiàn)財政困難。因為只要熱錢繼續(xù)流入香港，就會為巿場提供上升動力，時間一久，很容易形成巿場會只升不跌的錯誤預(yù)期，從而忽略了資金和熱錢突然轉(zhuǎn)向的風(fēng)險。

　　陳德霖坦承，在處理好資產(chǎn)泡沫時將遇到一定的困難，已經(jīng)入巿的投資者會認為升巿是牛巿，價格上升完全可以用各種不同的原因去解釋的，他們并不希望政府去冷卻市場。他呼吁社會各界共同努力，應(yīng)對全球金融海嘯帶給香港的挑戰(zhàn)。