對于參股企業(yè)上海久游網絡科技有限公司的上市設想，中科英華與其它股東的意見顯然不一致。

　　4月25日，中科英華證券代表崔翔接受《證券日報》記者采訪時，表示久游網上市還沒有提到日程上來。

　　東方證券分析師張小嘎博士卻告訴記者，一直以來在久游網上市地點的選擇上，中科英華與久游網存在著矛盾。

　　內外資股東對上市地點意見不一

　　2007年9月14日，久游網當時第三股東中科英華在公告中首次證實，久游網將啟動在日本東京證券交易所上市計劃。然而不久，久游戲網新聞發(fā)言人對久游網的日本上市計劃予以否定。

　　對于這前后變化，張小嘎告訴記者，中科英華希望久游網去納斯達克或者國內創(chuàng)業(yè)板。但是久游網許多管理層有日本國籍，并且在日本留學的，特別久游網第一大股東日資企業(yè)Dragon Groove(為日本的游戲開發(fā)商)，他們傾向久游網能夠在日本上市。這個抉擇使得雙方在決策層面相沖突。目前最后上市地點仍在考慮之中，但是也不排除在國內的可能，因為他們自己非常清楚，在國內上市，議價將比較高。

　　據(jù)記者了解，國際機構投資者十分注重管理層的推介能力，董事長王子杰先生的背景及凱雷、Dragon groove(軟銀總裁孫正義弟弟的公司)對投資者來講是很有競爭力的。這樣的強優(yōu)勢下，受到投資者的追捧也并不奇怪了，同時很多研發(fā)人員都是從日本回來的。

　　2007年，7月，完美時空(企業(yè)庫論壇)、網易(企業(yè)庫論壇)、盛大(企業(yè)庫論壇)和九城都在納斯達克成功上市。網龍公司也在中國香港掛牌，久游網為代表的聯(lián)眾、天晴數(shù)碼等同類游戲企業(yè)，也在進行緊鑼密鼓地籌備“海外上市”。開始他們的納斯達克“淘金”夢。唯有久游網的上市一波三折。

　　相關人士指出，中科英華納斯達克夢想昭然若揭，卻屢屢受阻。如今久游網鄭重申明短期內未有登陸國內外資本市場上市的計劃，并于中科英華明確化清楚界線，納斯達克夢想就此暫滅。

　　張小嘎認為，“從平均市盈率角度看，日本市場有著比美國市場更高的溢價�！�

　　中國網絡游戲開發(fā)商和運營商的領導者之一的網龍公司2007年底在香港創(chuàng)業(yè)板上市，CEO劉路遠在談及為何不選擇納斯達克等國外市場時表示：“中國股市會有很大發(fā)展空間，香港是一個有效、容量大、全方位的融資市場，我們的主營業(yè)務也在國內，我們更看重香港創(chuàng)業(yè)板上市市場�！苯衲�3月，網龍公司已向香港聯(lián)交所提交轉主板申請，計劃在2008年內完成轉香港主板上市。

　　2008年4月初久游網董事局兼總裁王子杰在接受上海路透書面采訪時表示,在去年久游網暫時放棄了赴日本上市計劃后,由于國際資本市場環(huán)境發(fā)生較大變化,公司將會對上市時機和地點進行慎重的評估,考慮中的上市地點不僅包括國外,還有香港和國內A股市場。

　　并且王子杰指出，鑒于當前國際資本市場波動較大,對中國網游企業(yè)的估值較低,已上市的網游普遍不理想。暫時放棄上市。

　　中科英華證券代表崔翔表示：“久游網只是我們的一個風險投資而已。公司目前沒有把久游網作為創(chuàng)投上市的打算�！�

　　張小嘎告訴記者：“恐怕在這場上市地點選擇博弈戰(zhàn)爭中，中科英華難以力挽狂瀾。最近拿到1億美金的淡馬錫入股，可以說是上市前的一個私募，一般上市前的私募都需要一段時間。上市時間可能會再拖一拖，預計今年應該能上市。”

　　“勁舞團”游戲給久游網帶來巨額收入

　　張小嘎認為，對于中科英華來說，久游網就相當于個“小金庫”，中科英華有意待久游網上市之后，資本議價提高，將其賣掉，發(fā)展主業(yè)。

　　4月25日，中科英華證券代表崔翔接受《證券日報》記者采訪時表示，不對久游網的價值進行評論，“久游網上市還沒有提到日程上來，我們年報已經獲免披露久游網的經營業(yè)績了，作為小股東，在久游網沒有運作上市或者上市運作階段，對方不允許我們公司對外進行相關的評論。不方便透露�！�

　　雖然崔翔對久游的評價惜字如金，并刻意與久游網劃清界限，但顯然擁有久游網16.97%股權，利潤升值空間龐大，是中科英華的炫耀資本之一。

　　公開資料顯示， Runstar International Co., Ltd.系公司的全資子公司香港中科英華商貿有限公司于2004年底出資3500美元注冊在開曼群島的海外公司，該公司成立之初香港中科英華持有35%的股權(700萬股)，經過海外風險投資基金的多次高溢價增資擴股，目前仍持有16.97%的股權(700萬股)。久之游信息技術(上海)公司系Runstar在中國注冊的全資子公司，擁有網絡游戲綜合門戶網站久游網。Runstar則是久游網的全資股東。中科英華間接擁有了久游網的16.97%股權。

　　不可否認，久游網確實在國內市場有豐厚的利潤，旗下的“勁舞團”頗受國內市場歡迎。久游網從去年9月開始，營業(yè)收入出現(xiàn)大幅增長，從幾百萬/月一直增長到目前的3000多萬/月的水平，月利潤水平也超過1000萬，公司經營已進入良性發(fā)展。這主要依賴韓國游戲“勁舞團”游戲的賬面收入。

　　一款韓國的游戲，致使三家投資者在中國撈到巨額油水，到目前為止，“勁舞團”仍然在中國市場源源不斷地吸取著甘甜的乳汁，使得投資者嘗到甜頭，也不免引來其它人的眼紅，一時間關于“勁舞團”歸屬權糾紛不斷，流著口水的商人爭奪這塊給予豐厚油水的肥肉，紛紛想占為己有，一品其香甜。

　　對于久游網而言，也險些失去“勁舞團”擁有權。韓國開發(fā)商T3終于也按捺不住。2007年，久游網副總經理吳軍對媒體公開表示，T3借久游網上市關口，通過捏造久游網“拖欠分賬款”，以開發(fā)防沉迷系統(tǒng)不給予升級等為由實施敲詐，并一再降低“勁舞團”渠道費，均造成久游網暫緩上市。久游網最終妥協(xié)400萬美元落入T3腰包。

　　而據(jù)記者了解，中國目前紅火的這款游戲竟然是韓國幾年前早以過時的，并且目前的版本也是完全落后于韓國的�！皠盼鑸F”韓國在線人數(shù)最高只有700人，甚至處于沒開發(fā)商愿意運營的狀態(tài)，而在中國卻最高在線人數(shù)近80萬。

　　華稅律師事務所劉天永律師認為中科英華對久游網的期望為時過早，“未來上市如果有其他戰(zhàn)略投資者進入，原來的股權結構會有調整，雙方如果去改組管理層是股東應該考慮的問題。原來即定的利益分配模型在上市之后資本總量擴大，未來中科英華是否還能占16.97%的權還很難講。具體久游上市能為中科英華帶來多少價值，還要取決它的方案和發(fā)行價。”