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高盛助陣松下并購(gòu)三洋:半個(gè)世紀(jì)終回娘家

2008年11月04日 17:27 來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 發(fā)表評(píng)論

  11月的第一天,日本傳出了松下電器公司(下稱“松下”)將全面收購(gòu)三洋電機(jī)公司(下稱“三洋”)的重大消息。備受股價(jià)暴跌之苦的日本市場(chǎng)雖然處于三天連休的靜閑時(shí)期,但是市場(chǎng)人士紛紛發(fā)表意見,對(duì)于這一次收購(gòu)鼓起了手掌。

  第一次失誤

  創(chuàng)業(yè)于1946年的三洋,曾經(jīng)是日本最大的電器制造商之一。1953年,三洋電機(jī)生產(chǎn)出了日本第一臺(tái)噴流式洗衣機(jī)。此后又開發(fā)出新型電冰箱,從事成為日本白色家電的核心企業(yè)。2002年,IT泡沫崩潰后,日本九大電器制造商中有六家出現(xiàn)巨額經(jīng)營(yíng)赤字,三洋和索尼、夏普卻依然保持了利潤(rùn)黑字。當(dāng)時(shí)被稱為“勝利組三兄弟”。

  但是,三洋在20世紀(jì)90年代犯了一大錯(cuò)誤。當(dāng)時(shí)的三洋洗衣機(jī)和電冰箱占了日本大半市場(chǎng),但是,由于日本幾大家電量販店進(jìn)場(chǎng)費(fèi)要求過高,三洋一氣之下自建銷售網(wǎng)絡(luò),并與家電量販店拼價(jià)格。

  為了降低生產(chǎn)成本,維護(hù)低價(jià)銷售,三洋在20世紀(jì)90年代后期開始把一部分洗衣機(jī)和電冰箱的生產(chǎn)委托給中國(guó)的海爾集團(tuán)。海爾集團(tuán)在三洋的技術(shù)支持下,生產(chǎn)出了合格的“三洋牌”產(chǎn)品。結(jié)果是,海爾因此獲得了飛速發(fā)展的良機(jī),而三洋因?yàn)楫a(chǎn)品打上了“中國(guó)制造”而身價(jià)大跌。三洋應(yīng)該是日本跨國(guó)電器企業(yè)中第一家把產(chǎn)品委托給中國(guó)加工的企業(yè),但是,三洋顯然是吃“螃蟹”過早。

  “20世紀(jì)90年代與現(xiàn)在不一樣,那時(shí)日本人對(duì)于‘中國(guó)制造’的概念,就是‘垃圾貨’。所以,雖然實(shí)現(xiàn)了低價(jià)格銷售,但是三洋因此在日本社會(huì)被刻上了‘便宜貨’的烙印”。日本零售業(yè)協(xié)會(huì)一位理事在解釋三洋走上失敗不歸路原因時(shí)作出這樣的解釋。

  低價(jià)銷售使三洋產(chǎn)品的高貴感頓失,同時(shí)也直接影響到了三洋家電的市場(chǎng)份額。到20世紀(jì)90年代末,三洋家電已經(jīng)開始日落西山。

  第二次創(chuàng)業(yè)

  為了拯救企業(yè),三洋電器開始了第二次創(chuàng)業(yè),那就是投身于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。但是好景不長(zhǎng),2001年IT泡沫的崩潰,使得三洋元?dú)馐軅6?004年的新瀉大地震,使三洋位于新瀉縣的主力工廠被大火燒毀。這一把大火讓三洋從此一蹶不振。

  2004年度,三洋出現(xiàn)了1715億日元的經(jīng)營(yíng)赤字。為了公司的重建,三洋接受了包括美國(guó)高盛、日本三井住友銀行、大和證券三家金融機(jī)構(gòu)的3000億日元的援助,但是,創(chuàng)建三洋的井植家被剝奪了經(jīng)營(yíng)權(quán),從1986年開始一直擔(dān)任三洋公司社長(zhǎng)和會(huì)長(zhǎng)的井植敏,在股東大會(huì)上被趕下了臺(tái),只落個(gè)“董事”的虛位。

  控制了三洋經(jīng)營(yíng)權(quán)的美國(guó)高盛等大股東們雖然聘請(qǐng)了一些經(jīng)營(yíng)專家組建新的經(jīng)營(yíng)班子,但是,新的經(jīng)營(yíng)班子致力于重振三洋的產(chǎn)業(yè),而投資基金們卻希望把三洋這一個(gè)蛋糕加工后切塊出售,以追求最高的投資利益。這一種經(jīng)營(yíng)者與投資者之間的目標(biāo)與利益沖突,導(dǎo)致三洋電器在近幾年中始終處于苦難重重的境地。

  2006年,三洋的電冰箱部門賣給了中國(guó)海爾集團(tuán)。2007年,信用卡等金融部門賣給了美國(guó)的GE,2008年,手機(jī)部門賣給了日本的京瓷公司。三洋放棄了白色家電和半導(dǎo)體業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)向太陽能電池、新型充電器等產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)上,實(shí)際上變成了一家“新能源”開發(fā)公司。

  金融危機(jī)“助推”并購(gòu)

  投資三洋,歷來是美國(guó)高盛的得意之作。但是,隨著次貸危機(jī)和近期的金融海嘯的沖擊,三洋股票也備受打擊,高盛等投資者擁有的三洋股份大幅縮水。三洋變成了高盛、三井住友銀行手中的“燙山芋”。

  三洋公司何去何從?這成了投資者和經(jīng)營(yíng)者們的頭疼問題。高盛公司在次貸危機(jī)和最近的金融危機(jī)中損失慘重,為了自救很想拋售三洋股份以獲取現(xiàn)金。而三井住友銀行本來就是三洋公司的交易銀行,許多股權(quán)只是三洋的債務(wù)抵押,拿著這些股份也沒有多大的意思。于是,從今年4月開始,這些投資股東開始尋找三洋的下家。

  這幾家投資股東很快把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了松下,因?yàn)槿毡具@么多跨國(guó)企業(yè)中,只有松下與三洋有“血緣關(guān)系”。

  三洋創(chuàng)始人是井植歲男,他不僅是松下創(chuàng)始人松下幸之助先生的小舅子,而且也是松下的創(chuàng)業(yè)者之一,在創(chuàng)建三洋電機(jī)之前,井植歲男是松下電器的專務(wù)董事(相當(dāng)于副社長(zhǎng))。1946年,日本敗戰(zhàn)后一片廢墟的年代,井植離開松下電器,開始獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。松下幸之助把自己的一家工廠送給他,這家工廠成了三洋電機(jī)的總公司。

  所以,一直到現(xiàn)在,松下總部與三洋總部的距離僅為2000米。也正因?yàn)槿绱,長(zhǎng)期以來,兩家公司的員工同居于一棟公寓樓,松下幼兒園里有三洋職工的孩子。甚至有不少家庭,丈夫在松下工作,而妻子在三洋上班。

  10月下旬的一天,松下社長(zhǎng)大坪文雄與三洋社長(zhǎng)佐野精一郎舉行了秘密會(huì)談。在這一個(gè)會(huì)談上,大坪社長(zhǎng)向佐野社長(zhǎng)作出了“三洋10萬員工將全部再雇傭”的許諾。佐野社長(zhǎng)隨即表示:“大坪社長(zhǎng)是真正理解我們心情的人”。雙方由此達(dá)成了收購(gòu)意向。

  松下收購(gòu)三洋后,不僅在太陽能電池領(lǐng)域消滅了一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,同時(shí)也因此讓松下在新能源研發(fā)上成為了日本乃至世界的老大,為松下今后保持繼續(xù)發(fā)展的實(shí)力奠定了一個(gè)很好的基礎(chǔ)。

  這一次收購(gòu)使投資方拋掉了燙手山芋,松下?lián)炝艘粋(gè)大便宜。而對(duì)于三洋來說,是不幸中之萬幸,相隔半個(gè)世紀(jì)終于回到了自己的“娘家”。(徐靜波)

編輯:劉霏】
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