70倍PE一向是風(fēng)投對網(wǎng)游的期望，然而，在金融危機寒流襲來的時刻，70倍PE的神話能否繼續(xù)？網(wǎng)游會是風(fēng)投在金融危機中的避風(fēng)港嗎？

　　“事實上，去年上半年的創(chuàng)投進行得熱火朝天，但受經(jīng)濟形勢影響，2008年第三季度開始便急轉(zhuǎn)直下，迅速‘冷’了下來，很多風(fēng)投目前都處于觀望的態(tài)度。”深圳達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司副總裁邵紅霞說道。隨著雷曼兄弟的倒下，中國的風(fēng)險投資基金也感到了大洋彼岸冬日里的寒流，金融危機的到來迫使他們捂緊了“錢袋子”。

　　而就當風(fēng)投變成了“封投”，網(wǎng)游卻在金融危機的冬天里一支獨秀——完美時空、麒麟網(wǎng)獲得二輪融資；摩力游再獲Gonzo Rosso株式會社投資。曾經(jīng)投資網(wǎng)游可獲得70倍PE回報的誘惑，讓風(fēng)投在金融危機之時仍然扎堆網(wǎng)游。

　　但就在風(fēng)投認為網(wǎng)游會成為這次金融危機的避風(fēng)港，前赴后繼地大把砸錢給網(wǎng)游企業(yè)的時候，暴雪的虧損卻給了他們當頭一棒。“暴雪”這個名字在網(wǎng)游領(lǐng)域絕對是如雷貫耳，至今沒有網(wǎng)游能夠復(fù)制《魔獸世界》在全球的輝煌，它幾乎成了網(wǎng)游的一個代名詞。而2008年第四季度，暴雪凈虧損達到了7200萬美元。

　　另一家在國內(nèi)聲名赫赫的網(wǎng)游運營商九城的財報則顯示，九城2008年第四季度凈營收為人民幣4.051億元(約合5940萬美元)，比上一季度下滑1%，同比下滑4%；凈利潤為4400萬元(約合650萬美元)，比上一季度下滑55%，同比下滑48%。

　　大環(huán)境的低迷同樣影響了網(wǎng)游企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)，而上市企業(yè)的不佳表現(xiàn)，也讓人們質(zhì)疑那些還未上市的網(wǎng)游企業(yè)能否在金融危機中堅挺下去，風(fēng)投投給它們的錢會不會打了水漂。

　　整體消費能力減弱

　　從整個網(wǎng)游行業(yè)的發(fā)展來看，游戲用戶數(shù)量和每個用戶對游戲的投入是影響這個行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。根據(jù)CNNIC的數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)絡(luò)游戲用戶已高達1.47億，平均每10個中國人就有1個是網(wǎng)游用戶。而據(jù)艾瑞的調(diào)查顯示，目前網(wǎng)絡(luò)游戲在中國居民，特別是18~35歲年齡的居民中滲透率極高，因此在未來幾年中，中國網(wǎng)絡(luò)游戲用戶，特別是付費用戶的增長率將放緩。

　　而用戶在游戲中的投入，根據(jù)艾瑞最新推出的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，70%左右的網(wǎng)絡(luò)游戲用戶月收入在2000元以下，而這部分用戶的游戲支出則在100~300元之間，游戲花費占總收入的10%~30%，由此可見，可供繼續(xù)挖掘的用戶消費潛力已經(jīng)很小。

　　據(jù)最近的一項名為“金融危機會影響你玩網(wǎng)絡(luò)游戲嗎？”的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，受金融危機影響，超過45%的網(wǎng)友表示投入的資金減少了，約有1300票；有43%的網(wǎng)友則表示沒有變化，約有1200票；另外只有近12%的網(wǎng)友表示投入增加了。曾經(jīng)占到淘寶網(wǎng)銷售收入1/3的游戲點卡，雖然目前銷售的數(shù)量較大，但整體消費額度有所下降。

　　一位《征途》的忠實玩家告訴記者，《征途》是燒錢最快的游戲，金融危機以來人數(shù)跟以前差不多，只是玩家投入明顯地減少了，他自己已經(jīng)好久沒添新裝備了。 分析師也表示，在金融危機后開始進入網(wǎng)游的這部分人在網(wǎng)游中不可能有所投入，他們更關(guān)注一些免費的休閑類游戲。

　　而另一方面，金融危機后資本市場依然謹慎。金融危機蔓延以來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO數(shù)量迅速下降，資本市場的大門開始緊閉，久游網(wǎng)IPO一再受挫，就印證了這一趨勢。

　　雖然最近久游網(wǎng)再次提出2009年IPO的計劃，但是能否順利實現(xiàn)，還是個未知數(shù)，其他希望上市的網(wǎng)游企業(yè)，同樣面臨著上市無門的困境。IPO大門緊閉，導(dǎo)致風(fēng)險投資退出的后路被截斷，這對于喜歡快進快出的風(fēng)投來說，顯然是個打擊。而即使IPO成功，風(fēng)投能否賺得缽滿盆盈，也是一個未知數(shù)。

　　在2007年底中國網(wǎng)游概念股達到10家的同時，巨人網(wǎng)絡(luò)在上市后兩個多月內(nèi)，卻已經(jīng)連續(xù)跌破發(fā)行價，這給那些希望借助網(wǎng)游在金融危機中再賺一把的風(fēng)投也敲響了警鐘。