小靈通退市導(dǎo)致大額計提

　　盡管出售CDMA業(yè)務(wù)給中國聯(lián)通帶來了高收益，但合并網(wǎng)通紅籌公司導(dǎo)致利潤下降。

　　年報顯示，網(wǎng)通紅籌公司2008年度實現(xiàn)營業(yè)收入815.6億元，利潤總額為-16.62億元，凈利潤為-9.8億元。而其2007年度還實現(xiàn)營業(yè)收入863.63億元，實現(xiàn)106.84億元的凈利潤。

　　為何2007年度盈利，2008年卻虧損？中國聯(lián)通財務(wù)部工作人員解釋，因為網(wǎng)通紅籌公司運營的小靈通業(yè)務(wù)，在2008年度進行了大額計提。

　　該工作人員表示，小靈通業(yè)務(wù)的客戶一直在流失，再加上工信部的文件要求，小靈通業(yè)務(wù)停止擴容和發(fā)展新用戶，并于2011年底完成清頻退網(wǎng)工作。因此，中國聯(lián)通在2008年度確認(rèn)小靈通資產(chǎn)減值122.5億元，直接導(dǎo)致網(wǎng)通紅籌公司2008年度虧損。

　　中國聯(lián)通投資者關(guān)系部和財務(wù)部的工作人員都表示，小靈通資產(chǎn)減值屬于一次性計提完畢，2009年和2010年都不會再計提。

　　至于為何要一次性計提完畢，而不是分期計提，財務(wù)部工作人員解釋，公司考慮到小靈通業(yè)務(wù)用戶流失，將被移動業(yè)務(wù)所取代，同時也是根據(jù)工信部文件，進行的資產(chǎn)減值。

　　總裁兼執(zhí)行董事陸益民表示，扣除減值撥備后，小靈通業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)值13.9億元,去年小靈通業(yè)務(wù)收入70.9億元，占集團持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入4.8%。

　　巨額資本開支被調(diào)低評級

　　工信部在2009年1月向中國聯(lián)通頒發(fā)了WCDMA的3G牌照，中國聯(lián)通迎來資本支出的一個高峰期。去年中國聯(lián)通資本開支達到704.9億元，今年估計達到1100億元，其中為發(fā)展3G業(yè)務(wù)的資本開支達到387億元，占整體資本開支35%。GSM業(yè)務(wù)資本開始約為237億元，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋質(zhì)量和增至業(yè)務(wù)平臺建設(shè)。

　　對于中國聯(lián)通這樣的大手筆預(yù)算，高盛發(fā)布研究報告表示意外，并將聯(lián)通未來兩年的盈利預(yù)測下調(diào)，對聯(lián)通紅籌股的投資評級由“買入”降至“中性”。高盛認(rèn)為，但從成本上升的壓力來看，今年自由現(xiàn)金流可能出現(xiàn)負(fù)數(shù)，明年自由現(xiàn)金流也會繼續(xù)出負(fù)數(shù)；公司的折舊和攤銷開支也可能出現(xiàn)一定幅度增加。

　　截至2008年12月31日，中國聯(lián)通流動負(fù)債總額為1250.38億元，流動資產(chǎn)僅有361.6億元，流動負(fù)債超出流動資產(chǎn)888.78億元，流動比率為29%。其中，短期借款高達107.8億元，應(yīng)付短期債券100億元，應(yīng)付賬款617.5億元。

　　對此，中國聯(lián)通財務(wù)部工作人員解釋說，每個公司的情況都不一樣，所以流動比率不能真實反映公司的情況。雖然公司流動負(fù)債凈額高達888.78億元，但是公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量比較充裕，公司信貸記錄良好，有足夠的運營資金滿足經(jīng)營所需。

　　中國聯(lián)通執(zhí)行董事兼首席財務(wù)長佟吉祿對媒體表示，公司尋求獲得300億元的新貸款，以便為今年的資本支出融資。

　　招商證券通信行業(yè)研究員表示，2009年還只是3G建設(shè)的投入年，但是從09年的用戶數(shù)等指標(biāo)，可以判斷出新聯(lián)通未來是否能在3G市場上成為領(lǐng)導(dǎo)者。

　　董事長常小兵表示，期望下半年3G業(yè)務(wù)的發(fā)展可為集團帶來貢獻。但現(xiàn)時評估何時會取得盈利尚過早，而公司重點是為3G業(yè)務(wù)定下良好布局，爭取3年后令3G業(yè)務(wù)占中國移動市場約20%，令聯(lián)通在3G市場占三分之一。 陳 蓉