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聯(lián)通固網(wǎng)業(yè)務(wù)納入上市公司 資本市場反應(yīng)不一

2008年12月24日 14:53 來源:通信信息報(bào) 發(fā)表評論

  各大運(yùn)營商加快了整合資源力度,意圖在3G發(fā)牌時(shí)能順利地展開全業(yè)務(wù)的3G競爭。近日,中國聯(lián)通公布了向母公司收購64.3億元業(yè)務(wù)及資產(chǎn)計(jì)劃,南方21省和天津的固網(wǎng)業(yè)務(wù)將正式納入上市公司,新聯(lián)通朝著整體上市又邁進(jìn)了關(guān)鍵一步。

  在中國電信開啟“天翼”移動(dòng)業(yè)務(wù)之時(shí),聯(lián)通此舉意味著其力圖在固移融合上形成與中國電信分庭抗禮之勢。然而A股市場和中國香港市場反應(yīng)不一,業(yè)內(nèi)人士指出,如果聯(lián)通能加快全公司的整合力度,其對資本市場的刺激可能比收購固網(wǎng)業(yè)務(wù)更大。

  收購網(wǎng)通固網(wǎng),聯(lián)通全面轉(zhuǎn)型

  聯(lián)通對原中國網(wǎng)通固網(wǎng)業(yè)務(wù)的收購,將電信重組推向深入。工信部副部長奚國華曾指出,在電信重組完成之后,3G將會(huì)發(fā)牌。在目前的電信重組中,惟一還沒有真正完成的就是聯(lián)通對原中國網(wǎng)通的固網(wǎng)業(yè)務(wù)收購。不過,重組也即將收官。

  中國聯(lián)通日前公布向母公司收購64.3億元業(yè)務(wù)及資產(chǎn)計(jì)劃,南方21省和天津的固網(wǎng)業(yè)務(wù)將正式納入上市公司。據(jù)了解,固網(wǎng)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)被裝進(jìn)聯(lián)通新時(shí)空內(nèi),中國聯(lián)通將正式完成向綜合電信運(yùn)營商的轉(zhuǎn)變。

  “收購?fù)瓿珊,上市公司的收入?guī)模擴(kuò)大10%,利潤將增加2%左右!睂τ诖舜问召彽哪戏21省業(yè)務(wù),聯(lián)通內(nèi)部人士表示,未來幾年收入有望保持15%—20%的增速,明后兩年將能實(shí)現(xiàn)盈利。去年網(wǎng)通南方21省主營收入達(dá)104.05億元,凈虧26.1億元,雖然今年部分業(yè)務(wù)將扭虧,但天相投資仍預(yù)計(jì)該部分業(yè)務(wù)注入后,將減少全年凈利潤。

  中國聯(lián)通同時(shí)披露,中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通宣布合并后,已經(jīng)開始全面推進(jìn)合并后業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)、人員和組織機(jī)構(gòu)的整合工作,目前已基本完成總部及省級分公司層面的人員和機(jī)構(gòu)整合。業(yè)內(nèi)人士表示,無論南方固網(wǎng)業(yè)務(wù)虧損與否,聯(lián)通早整合是必須的,不然聯(lián)通將會(huì)在全業(yè)務(wù)競爭的起點(diǎn)上落后。

  開拓南方市場,投行不看好

  中國聯(lián)通此番收購原網(wǎng)通南方虧損的固網(wǎng)業(yè)務(wù),并計(jì)劃注入上市的紅籌股,表明了中國聯(lián)通對拓展全業(yè)務(wù)經(jīng)營能力的信心,也意味著中國聯(lián)通對短期內(nèi)在南方推進(jìn)全業(yè)務(wù)經(jīng)營給予很高的預(yù)期。然而,中國聯(lián)通和各大投行卻表現(xiàn)出了不同的態(tài)度。

  中國聯(lián)通稱,此次收購若完成,可以使公司進(jìn)一步增強(qiáng)在中國南方的固網(wǎng)業(yè)務(wù),特別是寬帶業(yè)務(wù),并進(jìn)一步加強(qiáng)其通過固網(wǎng)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)提供綜合語音和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的能力。同時(shí),此次交易將有利于擴(kuò)大規(guī)模、豐富資源及籌備推出3G業(yè)務(wù),另可顯著減少關(guān)聯(lián)交易。

  國金證券分析師陳運(yùn)紅表示,由于網(wǎng)通南方業(yè)務(wù)原本就比較弱,注入到上市公司短期內(nèi)對中國聯(lián)通的業(yè)績提振有限,并且南方資產(chǎn)和人員注入到上市公司也會(huì)加大新聯(lián)通的整合難度,“原網(wǎng)通南方資產(chǎn)量不大,但是其下屬的員工不少,不利于上市公司成本控制!

  花旗發(fā)表研究報(bào)告,聯(lián)通此次收購固網(wǎng)業(yè)務(wù)所帶來的影響有限;高盛也表示,中國聯(lián)通以64.3億人民幣購母公司電信業(yè)務(wù)資產(chǎn),僅造成輕微而短暫影響,對股價(jià)不會(huì)有實(shí)質(zhì)支持作用。估計(jì)新業(yè)務(wù)收入只相當(dāng)于聯(lián)通和網(wǎng)通合并前上半年收入的10%、盈利為調(diào)整前上半年盈利的3%,短期影響輕微。

  快馬整合,聯(lián)通寄望3G時(shí)代

  雖然進(jìn)軍南方市場可能并不像中國聯(lián)通預(yù)料中的那么順利,但是投行對未來五年中國聯(lián)通面臨的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇很樂觀。

  目前,中國聯(lián)通無論從規(guī)模還是收益來看,是三家運(yùn)營商中最弱的一家,也是惟一沒有進(jìn)入財(cái)富500強(qiáng)的中國電信運(yùn)營商。但是,目前進(jìn)行的“行業(yè)重組、3G發(fā)牌”中,中國聯(lián)通無疑是最大受益者。從3G競爭來看,中國聯(lián)通即將經(jīng)營的WCDMA業(yè)務(wù)成熟度較好,產(chǎn)業(yè)鏈也較為完善,同時(shí),從打造均衡的電信市場競爭格局來看,中國聯(lián)通可能是受政策扶持最大的一家,尤其是在非對稱管制和號碼攜帶上,這將對其提高市場份額、改善用戶結(jié)構(gòu),最終帶動(dòng)收入利潤增速上升帶來巨大利好。

  業(yè)內(nèi)人士指出,3G時(shí)代和政策給了中國聯(lián)通“后發(fā)制人”的機(jī)會(huì),但目前對中國聯(lián)通最重要的是加快整合力度,盡快完成向全業(yè)務(wù)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變。

  中國聯(lián)通已經(jīng)展示出了在3G時(shí)代提升競爭力的“野心”,據(jù)《通信世界》報(bào)道,中國聯(lián)通在網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化與建設(shè)方面將采用2G/3G共享核心網(wǎng),并采用2G與3G混合組網(wǎng)以靈活實(shí)現(xiàn)2G/3G互相操作。這將保證現(xiàn)有2G用戶只需在終端設(shè)備制式支持下,無需換卡換號即可享受3G服務(wù)。這種建網(wǎng)設(shè)計(jì)將能最大限度地增加聯(lián)通WCDMA網(wǎng)絡(luò)吸引力,打破原有運(yùn)營商一家獨(dú)大的壟斷局面,極大地方便用戶平滑升級過渡至3G網(wǎng)絡(luò)。 ( 席大偉)

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