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　　　　近日，中國(guó)在明顯加快國(guó)有商業(yè)銀行的改革，銀監(jiān)會(huì)不斷表明自己開(kāi)放的態(tài)度：引進(jìn)國(guó)外管理層，歡迎外資參股。但即使在法律和政策障礙越來(lái)越少的情況下，外資銀行仍小心翼翼

　　12月8日，銀監(jiān)會(huì)公布《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》,并將于12月31日施行�！掇k法》規(guī)定，所有中國(guó)境內(nèi)批準(zhǔn)設(shè)立和監(jiān)管的各類(lèi)中資金融機(jī)構(gòu)都可成為外資入股對(duì)象。

　　這一消息印證了此前國(guó)外媒體所言：中國(guó)將改變四大銀行目前100%國(guó)有的股權(quán)比例，吸引外資的戰(zhàn)略投資者在國(guó)有銀行中持股。

　　12月初，劉明康在記者招待會(huì)上公布了給外資銀行更大的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍的幾項(xiàng)措施：將外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的城市增加到13個(gè)，新增城市為濟(jì)南、福州、成都、重慶(此前已開(kāi)放上海、深圳、天津等9個(gè)城市)；允許外資銀行在這些城市向中國(guó)企業(yè)提供人民幣服務(wù)；放寬對(duì)外資金融分支機(jī)構(gòu)的資本金要求；將單個(gè)海外投資者對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投資上限從15%提高到20%。

　　此前，劉明康還計(jì)劃讓“國(guó)際人才”在國(guó)有銀行擔(dān)任關(guān)鍵職務(wù)，如首席財(cái)務(wù)官和首席技術(shù)官等。盡管目前已有外國(guó)人和香港人進(jìn)入少數(shù)中國(guó)內(nèi)地中小銀行的董事會(huì)，但讓外國(guó)人參與管理國(guó)有獨(dú)資的銀行，對(duì)許多銀行界的人來(lái)說(shuō)，仍是難以想像的。

　　“所有跡象均表明，中國(guó)政府正準(zhǔn)備對(duì)國(guó)有銀行實(shí)行大刀闊斧的重組�！比疸y華寶亞洲事務(wù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·安德森這樣評(píng)價(jià)。

　　　　外資參股成為改革榜樣

　　銀監(jiān)會(huì)此次開(kāi)放動(dòng)作，在國(guó)際社會(huì)引起很大反響。香港上海匯豐銀行有限公司主席兼匯豐控股有限公司董事戴維·艾爾敦說(shuō)：“在金融服務(wù)領(lǐng)域，中國(guó)的腳步甚至比WTO協(xié)議規(guī)定的更快。”

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼里，銀監(jiān)會(huì)超出WTO的承諾部分，才是這次銀行加速對(duì)外開(kāi)放的精髓。

　　雖然單個(gè)機(jī)構(gòu)持股比例和外資銀行所占股份都只有5%的上漲(15%漲到20%)，對(duì)外資銀行的話語(yǔ)權(quán)沒(méi)有一錘定音的效果，但對(duì)外資銀行從單純的戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)向企業(yè)管理者卻意義重大。

　　“多出的5%股權(quán)可以讓銀行在董事會(huì)多占一席之地，或者派駐兩到三名人員參與高級(jí)管理層。”上海市政府決策咨詢專(zhuān)家、交通銀行發(fā)展研究部副總經(jīng)理連平對(duì)中國(guó)《新聞周刊》說(shuō)。

　　其實(shí)，從加入WTO起，外資參股國(guó)內(nèi)中小商業(yè)銀行便暗流涌動(dòng)，而且很有成效。2001年底，匯豐控股有限公司便收購(gòu)了上海銀行8%的股權(quán)，成為第一家吃螃蟹的外資銀行，同期，花旗銀行擬參股交通銀行，國(guó)際金融公司增資上海銀行等事項(xiàng)，均體現(xiàn)出外資銀行對(duì)參股的明顯偏好。

　　外資銀行成為盟友后，對(duì)中資銀行管理上的推動(dòng)讓銀監(jiān)會(huì)頗為滿意。在珠海世界經(jīng)濟(jì)宣言大會(huì)和其他公開(kāi)場(chǎng)合，劉明康多次提到參股榜樣——南京商業(yè)銀行。

　　1996年，南京當(dāng)?shù)?0多個(gè)信用社合并成立了南京商業(yè)銀行，由于其多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)成為外資入股的優(yōu)先選擇。2001年11月28日，國(guó)際金融公司(IFC)注資2700萬(wàn)美元，認(rèn)購(gòu)南京市商業(yè)銀行15%的股份。當(dāng)時(shí)，這是外資在中資銀行的最大持股份額。

　　IFC入股后，即向銀行董事會(huì)派駐外方董事。同時(shí)，IFC還通過(guò)自身的高信譽(yù)向世界各地的基金募集資金，并組織、委派一系列援助性的國(guó)際專(zhuān)家組，對(duì)南京市商業(yè)銀行的工作人員進(jìn)行全方位培訓(xùn)。在六個(gè)月內(nèi)南京商業(yè)銀行的公司治理及運(yùn)營(yíng)發(fā)生了很大改觀。

　　據(jù)了解，南京市商業(yè)銀行不良貸款比原先降了一半，并已進(jìn)入A股上市名單。

　　目前，銀監(jiān)會(huì)的改革框架的潛臺(tái)詞正是沿著這一思路——借助“外力”復(fù)制“中小商業(yè)銀行模式”，促成四大商業(yè)銀行改革。

　　“此時(shí)外資銀行入股國(guó)有商業(yè)銀行是撿便宜的事�！边B平認(rèn)為，在目前國(guó)有銀行改革尚未完成的情況下，現(xiàn)存的種種問(wèn)題都會(huì)成為外資銀行入股時(shí)的談判籌碼。“不良資產(chǎn)越高，價(jià)格就越低嘛�！�

　　　　不良資產(chǎn)阻礙復(fù)制榜樣模式

　　在銀監(jiān)會(huì)的改革意圖中，首選良策就是吸引外資銀行直接參股，但外資銀行的想法卻不完全如此。

　　11月27日，上海。首家在華注冊(cè)外商獨(dú)資銀行——法國(guó)巴黎銀行(中國(guó))有限公司開(kāi)業(yè)。銀行家們?cè)诩舨蕛x式上共握長(zhǎng)刀，切割了“一只烤得酥嫩的乳豬”。這一香港娛樂(lè)業(yè)常見(jiàn)的祈愿順利平安的儀式，令在場(chǎng)的許多人想到的是“切分市場(chǎng)”，而非合作。

　　渣打銀行是最早進(jìn)入中國(guó)的外資銀行之一。對(duì)銀監(jiān)會(huì)的“示好”，渣打最關(guān)心的是向中國(guó)企業(yè)開(kāi)放人民幣業(yè)務(wù)�！拔覀儠�(huì)立刻著手申請(qǐng)上海分行和深圳分行的此項(xiàng)業(yè)務(wù)�！痹�打銀行的新聞發(fā)言人錢(qián)晶告訴中國(guó)《新聞周刊》。

　　“國(guó)有商業(yè)銀行壞賬比例是很大的，我們會(huì)首先關(guān)注這些問(wèn)題如何處理�！卞X(qián)晶說(shuō)。

　　任何潛在的戰(zhàn)略伙伴在正式進(jìn)入之前，都會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格的盡職調(diào)查，包括獨(dú)立審計(jì)和外部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。在這個(gè)過(guò)程中，銀行賬上的不良資產(chǎn)問(wèn)題變得更加令人矚目。

　　2002年，當(dāng)時(shí)的央行領(lǐng)導(dǎo)曾透露，國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款占全部貸款比例約為25%，這一比例并不為許多外資機(jī)構(gòu)所認(rèn)同。今年11月底，標(biāo)準(zhǔn)普爾公布的評(píng)級(jí)中，四大商業(yè)銀行均被評(píng)為BB類(lèi)的垃圾等級(jí)。(BB表示銀行債務(wù)有一定的投資保障，但重大的不明朗因素或惡劣情況可能削弱這些保障作用。)標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)級(jí)對(duì)外資銀行參股國(guó)有銀行不是好消息。四大商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)效果無(wú)疑成為外資銀行參股國(guó)有銀行的最大障礙。

　　“由于國(guó)有商業(yè)銀行缺乏處置不良資產(chǎn)的自主權(quán)，所以7年來(lái)，處理效果并不如想像的好�！敝袊�(guó)建設(shè)銀行資產(chǎn)保全部總經(jīng)理?xiàng)钚￡?yáng)對(duì)中國(guó)《新聞周刊》說(shuō)。

　　建設(shè)銀行資產(chǎn)保全部——早在1996年王岐山任建行行長(zhǎng)時(shí)就已經(jīng)組建的部門(mén)，成立后主要做的就是為國(guó)有企業(yè)核銷(xiāo)賬目，服務(wù)于國(guó)企脫困——當(dāng)年在100多個(gè)試點(diǎn)城市進(jìn)行的國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)、兼并和“再就業(yè)”工程。

　　有一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)對(duì)于不良貸款的認(rèn)識(shí)并不充分，最明顯就是“幾乎沒(méi)有專(zhuān)人負(fù)責(zé)這樣的事情，四大商業(yè)銀行，除了建行有資產(chǎn)保全部，其它都沒(méi)有類(lèi)似的部門(mén)�！敝袊�(guó)社科院財(cái)貿(mào)所副所長(zhǎng)何德旭回憶說(shuō)。

　　1999年楊小陽(yáng)受時(shí)任建行行長(zhǎng)周小川委托圍繞“國(guó)有銀行如何處置不良資產(chǎn)”進(jìn)行調(diào)研。很快，楊小陽(yáng)就發(fā)現(xiàn)自己可用的方法少得可憐。事實(shí)上，國(guó)有銀行只有三種手段降低不良資產(chǎn)率。一是“往回收”，即依法收貸，能收回一些，但不可能是全部；二是“呆賬核銷(xiāo)”，即運(yùn)用呆賬準(zhǔn)備金核銷(xiāo)一些呆賬；另外一種就是債務(wù)重組，一直以來(lái)，基本都是政府主導(dǎo)、政策性的，而在市場(chǎng)自主運(yùn)作的很少。這些方法普遍低效，被喻為“螞蟻啃骨頭”。

　　不良資產(chǎn)像“冰棍”一樣，時(shí)間越長(zhǎng)“融化”得越快。這就需要商業(yè)銀行另辟新徑尋求突破。2003年，建行現(xiàn)任行長(zhǎng)張恩照提出在全行開(kāi)展降低不良資產(chǎn)“攻堅(jiān)戰(zhàn)”。在這樣的背景下，另外一些方式開(kāi)始浮出水面：將不良貸款打包采用折扣的方式，以市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)讓出售給境內(nèi)外的投資人是其中的主流。

　　建設(shè)銀行首先試探性地接觸了國(guó)外的一些機(jī)構(gòu)如摩根斯坦利、高盛和美林等。

　　但創(chuàng)新沖動(dòng)卻遭遇了體制羈絆�！般y行自主權(quán)非常小，不良資產(chǎn)按照實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值往回收，都受到了政策的諸多限制；處置抵債資產(chǎn)的稅費(fèi)也非常高；對(duì)于不良貸款的利息銀行甚至沒(méi)有權(quán)利停減掛免，這些必須國(guó)務(wù)院來(lái)定�！眹�(guó)家發(fā)展銀行市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)分析局局長(zhǎng)王大用說(shuō)。

　　而現(xiàn)在最令楊小陽(yáng)頭疼的問(wèn)題是，銀行債權(quán)資產(chǎn)不可以打折出售。

　　買(mǎi)家是做生意，而非做慈善，因而不良資產(chǎn)肯定要按市場(chǎng)價(jià)格來(lái)出售的，這個(gè)市場(chǎng)價(jià)格與賬面價(jià)格又很難一致，現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》沒(méi)有賦予銀行這個(gè)權(quán)力。

　　“國(guó)有商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的方法手段常會(huì)跟現(xiàn)行的法律法規(guī)產(chǎn)生沖突，因而他們往往在觀望和等待中浪費(fèi)了時(shí)日。”王大用說(shuō)。

　　　　“碰撞”政策的后果

　　“現(xiàn)在建設(shè)銀行是，堅(jiān)持用案例‘碰撞’使政策產(chǎn)生積極變化，也不排除直接爭(zhēng)取政策”。楊小陽(yáng)說(shuō)。

　　這樣的“碰撞”在今年逐漸多了起來(lái)，建設(shè)銀行在七八月間轟動(dòng)一時(shí)的合作項(xiàng)目建設(shè)銀行與摩根斯坦利合作處置不良資產(chǎn)的試點(diǎn)項(xiàng)目就是一個(gè)佐證。建設(shè)銀行向摩根斯坦利打包出售了華東五省市的一批價(jià)值40億人民幣的不良資產(chǎn)，這些項(xiàng)目仍未被監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)。

　　這是國(guó)有商業(yè)銀行第一次向外資出售不良資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱為“一次在政策不允許的情況下的試觸”，商業(yè)銀行直接向外資出售不良資產(chǎn)主要面臨著兩個(gè)政策障礙：一是國(guó)有商業(yè)銀行能否打折縮水出售不良資產(chǎn)。二是商業(yè)銀行能否投資成立合作公司。

　　“項(xiàng)目目前已經(jīng)報(bào)到了銀監(jiān)會(huì)、人民銀行、財(cái)政部和商務(wù)部，由銀監(jiān)會(huì)牽頭正在對(duì)這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行研究�！睏钚￡�(yáng)說(shuō)。

　　今年10月底，楊小陽(yáng)還在醞釀即將在2004年一季度進(jìn)行的一場(chǎng)醞釀已久的“抵債資產(chǎn)實(shí)物包”國(guó)際招標(biāo)。

　　這樣的國(guó)際招標(biāo)在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)尚屬首次。被打包出售的抵債實(shí)物分布于國(guó)內(nèi)18個(gè)省市，主要是房地產(chǎn)實(shí)物，估價(jià)40億人民幣。

　　但是，這注定是一場(chǎng)艱難的國(guó)際商業(yè)之旅，在開(kāi)始發(fā)標(biāo)和路演之前，結(jié)局喜憂參半。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，實(shí)物資產(chǎn)招標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)是最大的，實(shí)物拋出之后往往會(huì)遭到很大的非議�！白顡�(dān)心的莫過(guò)于價(jià)格太低造成的國(guó)有資產(chǎn)流失的罪名，何況還可能賣(mài)給外國(guó)人，所以至今沒(méi)有一家銀行敢輕易賣(mài)。”何德旭說(shuō)。

　　事實(shí)上，這樣的挫折是國(guó)有商業(yè)銀行解決不良貸款的常態(tài)。中國(guó)銀行今年11月間向花旗銀行出售了部分不良資產(chǎn)，也需要等待監(jiān)管部門(mén)的批復(fù)。

　　問(wèn)題似乎又回到原點(diǎn)。約翰-安德森也認(rèn)為，目前中央準(zhǔn)備實(shí)施的銀行業(yè)解困政策，方向絕對(duì)正確，深度顯然不夠。要獲得有效管理，就需要引進(jìn)戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)投資者。外資銀行參股顯然是改善國(guó)有銀行治理結(jié)構(gòu)的良方，國(guó)家力推商業(yè)銀行重組上市，吸引外資參股，而其中高達(dá)2萬(wàn)億的不良資產(chǎn)就成為一個(gè)繞不開(kāi)的當(dāng)務(wù)之急。

　　稿件來(lái)源：中國(guó)《新聞周刊》作者王晨波陳曉