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中航油事件對(duì)期貨業(yè)啟示:國(guó)企慎用國(guó)際場(chǎng)外交易

2004年12月28日 11:04

  中新網(wǎng)12月28日電 《中華工商時(shí)報(bào)》刊載文章指出,與期貨交易有關(guān)的中航油事件發(fā)生后,加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管、嚴(yán)禁從事期貨市場(chǎng)投機(jī)的呼聲一片,使人們?cè)黾恿藢?duì)期貨這一衍生品市場(chǎng)的擔(dān)心。因此,我們必須從中航油事件中汲取教訓(xùn)。那么,中航油事件對(duì)期貨業(yè)有哪些啟示呢?

  文章指出,期貨業(yè)專家指出,期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)丟棄任何一邊,都無(wú)異于賭博。國(guó)外銀行在對(duì)企業(yè)貸款前,都要審核企業(yè)的期貨套保方案,愿意把款貸給做套保的現(xiàn)貨企業(yè),因?yàn)樗?guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),能夠保證貸款的安全回籠。在這個(gè)意義上,中航油事件不是衍生品市場(chǎng)本身的過(guò)錯(cuò),而是錯(cuò)誤利用衍生品市場(chǎng)投機(jī)的惡果。今后,我們?nèi)砸^續(xù)鼓勵(lì)現(xiàn)貨企業(yè)理性參與衍生品市場(chǎng)的套保交易。

  文章還指出,然而,禁作投機(jī),是現(xiàn)貨企業(yè)使用衍生品市場(chǎng)必須恪守的“天條”,任何時(shí)候不容違背。國(guó)外現(xiàn)貨企業(yè)普遍利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行保值,幾乎不參與投機(jī)交易,其盈利主要來(lái)自現(xiàn)貨生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)而不是在衍生品市場(chǎng)中賭博。

  文章稱,不錯(cuò),衍生品市場(chǎng)的確需要投機(jī)者為現(xiàn)貨企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),投機(jī)者在衍生品市場(chǎng)也要不斷進(jìn)行投機(jī)炒作以獲取利潤(rùn),但這絕對(duì)不是現(xiàn)貨企業(yè)的選擇,國(guó)有企業(yè)尤其不能投機(jī),中國(guó)《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》等對(duì)此早有明確規(guī)定。否則,類似中航油事件的巨大損失不可避免。

  文章指出,中航油事件給期貨業(yè)的第二點(diǎn)啟示是:國(guó)有企業(yè)必須慎用國(guó)際場(chǎng)外交易。在國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不夠健全的條件下,應(yīng)嚴(yán)格禁止企業(yè)參與場(chǎng)外期貨交易。國(guó)家有關(guān)主管部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要定期或不定期對(duì)企業(yè)的交易情況、財(cái)務(wù)情況進(jìn)行核查,強(qiáng)化監(jiān)督,提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的透明度,杜絕違規(guī)交易、越權(quán)交易的發(fā)生。(傅興宇)

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