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減稅發(fā)出救市信號:中國股市“破冰”第一鑿

2005年01月31日 17:16

  中新網(wǎng)1月31日電 最新一期的《證券市場周刊》載文指出,寒冰封河的中國股市終于迎來了破冰的第一鑿。1月23日,財政部發(fā)布公告稱,1月24日起,A股和B股的證券交易印花稅稅率,由現(xiàn)行2‰調(diào)整為1‰。印花稅稅率的下調(diào),可能是一系列全面切實落實“國九條”措施的開始。

  減稅發(fā)出救市信號

  文章指出,1月19日,上海A股跌破1200點(diǎn),創(chuàng)下1999年5·19行情以來的新低。市場呼喚已久的印花稅稅率下調(diào)在這個時點(diǎn)落實,長城證券分析師張勇認(rèn)為,這有利于恢復(fù)投資者信心,也可能意味著政策救市的開始。

  文章提到,有研究指出,對印花稅下調(diào)0.5‰可能使股價上揚(yáng)5%,證券交易量將可能上升40%。但也有研究表明,下調(diào)股票交易印花稅就反應(yīng)的時效而言,滬深兩市和單只股票均會及時做出反應(yīng)。而且在10個交易日內(nèi)市場反應(yīng)最大,隨著時間的推移,反應(yīng)效應(yīng)逐漸減少。當(dāng)達(dá)到30個交易日的時候,反應(yīng)效應(yīng)已經(jīng)很微弱了。

  天相投資顧問有限公司分析師哈斯認(rèn)為,印花稅的降低,意味著交易成本將降低,政策的推出出于鼓勵投資的目的,在一定程度上或許會提高市場的活躍度,但由于市場傳聞?wù){(diào)整印花稅稅率的消息已有一段時間,對市場的反彈刺激作用有待觀察,后市反彈高度將取決于后續(xù)政策情況。

  文章指出,一位接近證監(jiān)會高層的人士透露,由于“兩會”將近,證券會正在醞釀一系列救市的政策,可能包括平準(zhǔn)基金入市干預(yù)、確定股權(quán)分置試點(diǎn)等。

  紅利稅緣何未免征

  文章指出,宏源證券總經(jīng)理劉丁平證實,2004年10月落實“國九條”的跨部門小組曾到宏源證券調(diào)研。當(dāng)時劉丁平曾與相關(guān)人士溝通,據(jù)悉,跨部門小組對免征股息所得稅(即紅利稅)和減半收取證券交易印花稅已經(jīng)達(dá)成了共識。然而,財政部此次發(fā)布的減稅公告中,卻沒有涉及免征股息所得稅。

  日前,上證所研究中心曾剛、王建春在一份研究報告中指出,股息所得稅的存在使參與分紅投資者的市值在除息日“縮水”現(xiàn)象更加嚴(yán)重,甚至出現(xiàn)公司分紅,投資者卻拿不到現(xiàn)金紅利的反,F(xiàn)象。目前部分上市公司在派發(fā)現(xiàn)金紅利的同時派發(fā)紅股,由于紅股也需要根據(jù)面值繳納股息所得稅,因此投資者實際得到的現(xiàn)金紅利大大減少,甚至為零。

  文章指出,湘財荷銀基金總裁兼首席執(zhí)行官林偉萌表示,相關(guān)研究表明,取消股息所得稅將推動股市行情走高。美國在2003年取消股息所得稅后,股市走出了一波很好的行情。取消股息所得稅將鼓勵價值投資和長期投資。

  文章提到,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,若股息減免所得稅政策得以實施,將為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長成果、增加財富的機(jī)會。以2003年度的分紅數(shù)據(jù)計算,655家上市公司推出分紅派現(xiàn)及送轉(zhuǎn)增股本預(yù)案,其中分紅派現(xiàn)總額達(dá)到554.3億元,平均每股分紅派現(xiàn)0.1285元;若股息減免所得稅得以實施,投資者整體將至多增加100.8億元的資本回報。(陳玉強(qiáng))

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