中新網(wǎng)3月18日電 《上海證券報》今日載文指出，中國人民銀行決定,自2005年3月17日起,金融機構(gòu)超額準備金存款年利率由現(xiàn)行的1.62%下調(diào)至0.99%,法定準備金存款利率維持1.89%不變。業(yè)內(nèi)專家對此政策的預(yù)期不一，引發(fā)市場三大猜想。

　　為提高法定準備金率作準備?

　　國信證券分析師朱琰稱,這次下調(diào)超額準備金利率是一個提前的緩沖舉措,可以緩解提高法定準備金率對銀行的沖擊,下調(diào)超額準備金利率可以在一定程度上預(yù)先緩解提高法定準備金率給銀行帶來的資金面上的壓力。他還稱,近期的數(shù)據(jù)顯示,各項經(jīng)濟指標仍然在相對高位運行,因此近期內(nèi)出臺提高法定準備金率、調(diào)高存貸款利率,實施宏觀調(diào)控的可能性很大。

　　國泰君安研究員伍永剛則認為,下調(diào)超額準備金利率有利于提高央行貨幣政策的靈敏度和主動權(quán)。在下調(diào)之前,較高的超額準備金利率導(dǎo)致銀行等金融機構(gòu)將大量的資金存放在央行,獲取無風險收益,這樣,銀行的準備金就處于高位,可調(diào)控的彈性較小。在這樣的情況下,央行日后提高法定準備金率的貨幣政策就不能有效發(fā)揮作用。因此,長期看來,這次超額準備金利率下調(diào)將會提升法定準備金率這一貨幣政策工具的靈敏度,使央行的貨幣政策主動權(quán)加大。

　　貨幣政策更具靈活性?

　　西南證券研究員羅栗認為，央行這次針對房地產(chǎn)貸款的加息是一種結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策,意在對房地產(chǎn)價格進行控制,這是一種緊縮性的政策。而同時,降低超額準備金利率,會促使銀行等金融機構(gòu)把存在央行的資金用于貸款等其他領(lǐng)域,這客觀上又會加大經(jīng)濟系統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量,因此是一種放松銀根的擴張性貨幣政策。他認為,央行此次同時出臺一緊一松的貨幣政策,是為了防止緊縮性貨幣政策給經(jīng)濟系統(tǒng)帶來大的震蕩,以便逐步地、溫和地實現(xiàn)抑制房地產(chǎn)過熱的目標,這體現(xiàn)了央行貨幣政策的靈活性。

　　長江證券研究員徐君認為,下調(diào)金融機構(gòu)超額準備金利率有利于理順央行的利率關(guān)系,是央行推進利率市場化的重要步驟。

　　提升商業(yè)銀行經(jīng)營能力?

　　長江證券徐君認為,下調(diào)金融機構(gòu)超額準備金利率,將逼迫商業(yè)銀行進一步提高資金使用效率,提高資金的盈利能力。超額準備金利率下降將改變商業(yè)銀行對待資金運用的態(tài)度。超額準備金利率下調(diào)后僅高于活期存款0.72%的水平,遠低于三個月定期存款1.71%的水平。

　　另外,徐君認為,隨著超額準備金利率的下調(diào),商業(yè)銀行必將改變拼命吸存的策略,未來將根據(jù)資金實際需求情況確定存款總量。(記者程立新)