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企業(yè)年金下半年入市 保險機構(gòu)圖謀千億年金盛宴

2005年03月25日 14:52

  中新網(wǎng)3月25日電 最新一期《證券市場周刊》載文指出,目前,中國企業(yè)年金存量1000億元,保險公司不但以年金類保險產(chǎn)品占據(jù)半壁江山,更是積極成立養(yǎng)老保險公司,力圖進一步蠶食企業(yè)年金。

  3月1日,企業(yè)年金入市的核心文件《企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格認定暫行辦法》(下稱《辦法》)正式施行。據(jù)《證券市場周刊》了解,最快在今年下半年,最多百億企業(yè)年金可進入股市。而保險公司主導下的企業(yè)年金入市,必然也將打上保險業(yè)謹慎投資的烙印。

  養(yǎng)老保險公司搶占先機

  雖然勞動和社會保障部要到5月中旬才開始集中受理企業(yè)年金基金管理機構(gòu)資格申報。然而,先行成立的養(yǎng)老保險公司,無疑搶占了年金受托人資格的先機。

  目前企業(yè)年金基金管理機構(gòu)共有四種角色:受托人、賬戶管理人、投資管理人、托管人(見附圖)。由于受托人負責選擇企業(yè)年金的另外三種角色,且受托人可以采取捆綁方式,同時擔任賬戶管理人、投資管理人,因而申請到受托人資格意味著掌控企業(yè)年金的主動權(quán),目前各金融機構(gòu)都覬覦受托人角色。

  勞動保障部規(guī)定了企業(yè)年金基金法人受托人的資格認定條件,但并沒有限制哪類主體不能擔任受托人,這給各金融機構(gòu)留下了想象空間。

  目前,平安、太平兩家保險公司已成立專業(yè)養(yǎng)老保險公司,專司企業(yè)年金業(yè)務。保監(jiān)會新聞發(fā)言人袁力向《證券市場周刊》透露,保監(jiān)會積極支持保險公司成立養(yǎng)老金公司,在準入數(shù)量上沒有限制。他證實已經(jīng)有一批保險公司遞交了成立養(yǎng)老金公司的申請。

  據(jù)調(diào)查,中國人壽集團公司目前成立了養(yǎng)老金公司籌備組,由集團副總莊作謹負責籌備事宜。新華、泰康亦有申請養(yǎng)老金公司的計劃。

  一個值得注意的人事變動是,2004年年底,勞動和社會保障部基金監(jiān)督司司長孫建勇調(diào)往保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部任主任。孫建勇在勞動和社會保障部基金監(jiān)督司任上,力導了企業(yè)年金的市場化,主編《企業(yè)年金管理指引》。他坐鎮(zhèn)保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部,無疑將使保險業(yè)介入企業(yè)年金管理更為合規(guī)。

  平安養(yǎng)老保險公司董事長徐建軍指出,平安養(yǎng)老保險公司已經(jīng)保監(jiān)會第一批通過,目前還在等待勞動社會保障部的認定,這還有一個過程。“但在內(nèi)部運作上,我們更有時間去準備!

  銀行、基金公司爭做受托人前景不明

  在企業(yè)年金的四種角色中,商業(yè)銀行是鐵定的托管人,但不少商業(yè)銀行并不安于只做年金托管人,正申請受托人資格。但《證券市場周刊》獲悉,目前監(jiān)管層對于商業(yè)銀行是否合適做受托人還有不同意見,其中有觀點認為,在企業(yè)年金初期,商業(yè)銀行不適合做受托人。

  招商銀行企業(yè)年金管理中心主任祝獻忠指出:“招商銀行申請成為企業(yè)年金受托人一事,雖然已經(jīng)經(jīng)過銀監(jiān)會的審批通過,但目前正在等待勞動社會保障部的二次認定,現(xiàn)在很敏感,我們不談論此事。對于能否通過認定,我們不是十分有把握。”

  基金公司也在積極申請年金投資管理人資格,但對于是否申請受托人資格,則大都表示尚不確定。

  博時基金公司副總裁李全表示,博時基金肯定會申請年金投資管理人資格,至于會否申請其他資格,目前尚未確定。基金公司做受托人符合年金相關(guān)辦法的要求,可以說法規(guī)上是沒有障礙的;在內(nèi)部準備上,基金公司在資產(chǎn)配置方面有優(yōu)勢,與托管行的銜接也有經(jīng)驗。但基金公司是否最終申請受托人,取決于政策、競爭、市場等多種因素的共同作用。在政策上,監(jiān)管層會根據(jù)各類機構(gòu)的特點進行權(quán)衡;競爭上,對手之間也會較勁;在市場上,是否迫切的需要那么多法人受托人,這些因素都會影響到基金公司是否申請受托人,能否成功申請受托人資格。

  保險公司虎視千億年金

  據(jù)勞動和社會保障部統(tǒng)計,截止到2004年3月底,我國企業(yè)年金的規(guī)模已達474億元。據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計,這兩年商業(yè)保險公司賣年金類的保險產(chǎn)品保費也有430億,這兩塊加在一起,目前企業(yè)年金有1000億元的規(guī)模。

  在企業(yè)年金市場爭奪戰(zhàn)中,保險公司通過年金類保險產(chǎn)品已占據(jù)年金市場的半壁江山,且有進一步的舉動,比如日前中意人壽一舉拿下大股東中石油200億元的團體險保單。從國外經(jīng)驗來看,在企業(yè)年金發(fā)展的初期,年金多為企業(yè)自己進行綜合管理,而資金投向主要就是保險公司的年金產(chǎn)品。

  另一方面,保險公司正積極通過設立養(yǎng)老保險公司來掌控企業(yè)年金。勞動保障部基金監(jiān)督司司長陳良明確表示,鼓勵各金融服務機構(gòu)在金融集團下為企業(yè)年金提供一站式捆綁服務。

  據(jù)業(yè)界看法,在年金受托人的爭奪中,銀行、基金前景不明,而券商由于存在行業(yè)性虧損,長期的不規(guī)范的市場環(huán)境和整個行業(yè)存在的高風險,使得券商成為年金受托人難度很大。雖然企業(yè)年金管理將以信托為基本模式,但信托公司的獨立性不強,公司治理結(jié)構(gòu)有待完善,道德風險誘發(fā)因素較多,信托業(yè)自整肅以來,聲名不佳。絕大部分信托公司也可能得不到管理企業(yè)年金的待遇,要想成為受托人就更困難了。

  企業(yè)年金未來的格局,在初期很可能是養(yǎng)老保險公司成為受托人,銀行成為托管人,而基金、券商、信托能做的只有資產(chǎn)管理人、賬戶管理人。養(yǎng)老保險公司的母公司可以將除托管人外的角色,全部內(nèi)部消化,如此,基金、券商、信托切入年金的前景不容樂觀。

  保險暗定年金入市風格

  養(yǎng)老保險公司無疑是今后企業(yè)年金受托人的主要主體之一,其保險業(yè)的背景勢必影響到企業(yè)年金入市的特點。企業(yè)年金入市將直接由投資管理人操盤,而養(yǎng)老保險公司掌控企業(yè)年金傾向于自己做投資管理人,或者由保險資產(chǎn)管理公司來做。

  陳正陽指出,與資產(chǎn)管理公司的關(guān)系上,將來董事會內(nèi)部會進行協(xié)調(diào),可能是年金業(yè)務由養(yǎng)老金公司來做,而其他業(yè)務由資產(chǎn)管理公司來做。他還表示,股市是要進的,但在股市沒有明顯變化前,短期內(nèi)不會進,要進也不會太多。

  徐建軍指出,基金有風險投資的特點,銀行有發(fā)達的網(wǎng)絡,而保險的傳統(tǒng)是謹慎投資。養(yǎng)老金是很復雜的體系,絕非外界報道的那么簡單。能不能進股市,怎么進,都要看勞動社會保障部的規(guī)定。(陳玉強)

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