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中新經(jīng)濟(jì)透視:股權(quán)分置試點(diǎn)鋪就中國股市新路

2005年05月01日 11:20

  中新社北京四月三十日電 題:股權(quán)分置試點(diǎn)鋪就中國股市新路

  中新社記者 魏晞

  二十九日是中國股市“五一”長假前的最后一個(gè)交易日,中國證監(jiān)會恰好選擇這天打破沉默。當(dāng)天晚間,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》,正式啟動股權(quán)分置改革試點(diǎn)。

  此前一天,上證指數(shù)再次刷新六年以來新低,彌漫在中國股市頭上的“寒流”似乎難以消散。因此,股權(quán)分置試點(diǎn)啟動的樂觀情緒,在不到二十四小時(shí)內(nèi)被逐漸放大。人們希望股權(quán)分置試點(diǎn)的出臺能鋪就中國股市新路。

  多年來,上市公司流通股和非流通股的股權(quán)分置問題懸而未決。因?yàn)楣蓹?quán)分置,流通股股東話語權(quán)喪失,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與證券市場完全割裂,資本的定價(jià)功能以及市場糾錯功能萎縮,社會資本通過證券市場配置的效率大大降低。雖然股權(quán)分置并不是中國股市所有病癥的原因,但無疑是權(quán)重最大的一個(gè)問題,此時(shí)確實(shí)需要一個(gè)重量級的改革。

  盡管股權(quán)分置試點(diǎn)方案并未細(xì)化、首批試點(diǎn)公司名單也尚待官方證實(shí),但證監(jiān)會《通知》為坊間喧囂已久的諸多爭論作了注解:非流通股股份取得流通權(quán)后如何限制實(shí)際流通、試點(diǎn)公司如何產(chǎn)生、試點(diǎn)啟動后如何“新老劃斷”、如何保護(hù)投資者特別是公眾投資者合法權(quán)益,四大疑問如今都有了答案。

  有專家表示,證監(jiān)會宣布啟動股權(quán)分置改革試點(diǎn)的市場意義非同尋常,解決股權(quán)分置將為中國股市未來健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。在目前市場的狀況下,出臺一個(gè)讓各方都滿意的解決方案時(shí)非常困難的,因此推出試點(diǎn)是最好的辦法,也是市場化的結(jié)果。

  北京邦和財(cái)富研究所所長韓志國認(rèn)為,《通知》的出臺規(guī)定“決議必須經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過”,賦予流通股股東話語權(quán)和投票權(quán)。同時(shí),還規(guī)定由獨(dú)立董事征集投票,中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦以及非流通股股東十二個(gè)月不上市交易或者轉(zhuǎn)讓的鎖定期,這對未來市場都有積極意義。

  但也有業(yè)內(nèi)人士指出,股權(quán)分置試點(diǎn)還需“畫龍點(diǎn)睛”之筆,即盡早公布試點(diǎn)公司和試點(diǎn)方案,在試點(diǎn)中化解股權(quán)分置面臨的不確定性。同時(shí),還應(yīng)細(xì)化相關(guān)規(guī)定、更好的體現(xiàn)對流通股股東的保護(hù)。在現(xiàn)階段,只有求大同,存小異,才能共同鋪就中國股市新路。完

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