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中國(guó)股權(quán)分置改革:在資本市場(chǎng)浪尖上“跳舞”

2005年06月15日 10:24

  中新網(wǎng)長(zhǎng)沙六月十五日電 題:中國(guó)股改在資本市場(chǎng)浪尖上跳舞

  作者李思之

  中國(guó)股權(quán)分置改革第一批試點(diǎn)企業(yè)上演了悲喜兩重天,三一重工股權(quán)分置改革方案高票通過(guò),成為中國(guó)第一家股權(quán)分置改革上市公司,而清華同方則在十日以微弱的差距改革方案未能通過(guò)。

  實(shí)際上,在二00一年,中國(guó)就開(kāi)始試行通過(guò)證券市場(chǎng)減持國(guó)有上市公司的股票讓國(guó)有資產(chǎn)存量變成流量,讓企業(yè)真正進(jìn)入資本市場(chǎng)。但受當(dāng)時(shí)條件的限制,減持代價(jià)太大,二00二年六月,這項(xiàng)國(guó)有股減持措施就在二級(jí)市場(chǎng)停止了。

  二00四年底,中國(guó)上市公司總股本七千一百四十九億股,其中非流通股份占上市公司總股本的百分之六十四,國(guó)有股份在非流通股份中占百分之七十四。而最新資料顯示,就是包含這種積弊,上海和深圳兩市平均市盈率依舊在十六倍左右,接近發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的投資價(jià)值水平。

  金融業(yè)人士認(rèn)為,中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí),資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施也日趨完備。法規(guī)建設(shè)、市場(chǎng)監(jiān)管、交易品種、投資者構(gòu)成、市場(chǎng)主體運(yùn)作等各方面日趨完善與規(guī)范。

  今年四月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》。首批選中三一重工等四家企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)三一重工成為中國(guó)第一家出臺(tái)股權(quán)分置改革試點(diǎn)企業(yè),被看作資本市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”。

  在大股東與企業(yè)的共同努力下,三一重工的股權(quán)分置方案最終高票通過(guò)。三一重工非流通股東在付出四千八百萬(wàn)真金白銀與二千一百萬(wàn)股本后,控股方三一集團(tuán)還在大股東減持這個(gè)敏感問(wèn)題上作出了兩項(xiàng)明確承諾來(lái)保障小股東利益。

  三一重工執(zhí)行總裁向文波認(rèn)為,雖然三一重工的方案順利通過(guò),但因?yàn)闆](méi)有先例可循,也沒(méi)有參照標(biāo)準(zhǔn),最終結(jié)果無(wú)法預(yù)測(cè)。三一“股權(quán)分置”是一個(gè)積極探索,為未來(lái)股權(quán)分置改革提供可供參考的樣本。

  湖南金融業(yè)人士也認(rèn)為,雖然從現(xiàn)在各方面條件來(lái)看,市場(chǎng)參與各方對(duì)解決股權(quán)分置的認(rèn)識(shí)逐步加深,相關(guān)制度和技術(shù)條件也逐漸到位,解決“股權(quán)分置”問(wèn)題的條件比以往有了較大改善,但“股權(quán)分置”這個(gè)大課題,應(yīng)選擇“小步走”。

  還有經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為,“股權(quán)分置”后可以解決上市公司“動(dòng)力”等許多問(wèn)題,但因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)的不足,在如何全面發(fā)揮資本市場(chǎng)作用等方面,一些不可預(yù)料的問(wèn)題將不斷挑戰(zhàn)這些“英勇的先行者”,“誰(shuí)也不知道腳下是一馬平川,還是萬(wàn)丈深淵”。完

 
編輯:邱觀史】
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