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匯率改革不等同升值 專家建議擴大貨幣浮動范圍

2005年07月19日 08:42

  中新網(wǎng)7月19日電 最新一期《瞭望》周刊載文稱,中國匯率問題的出路是匯率機制改革,而非簡單的升值。如果不能把握這個核心,而被是否升值或升值多少的偽命題所左右和干擾,匯率問題的解決就會走上歧途。

  文章援引北京師范大學(xué)金融系主任賀力平的話說,自2003年年初日本財務(wù)大臣鹽川正十郎要求效仿1985年《廣場協(xié)議》讓人民幣升值以來,已經(jīng)連續(xù)形成了四波壓人民幣升值的風(fēng)潮,“一些觀點把人民幣升值等同于匯率改革,似乎升值成了解決匯率問題的‘靈丹妙藥’!

  在賀力平看來,“升不升值,是匯率改革的結(jié)果。用這種本末倒置的思路解決匯率問題,無異于緣木求魚!彼Q,中國匯率問題的出路是匯率機制的改革,而不是簡單化的升值。如果不能堅持住這個核心,而被是否升值或升值多少的偽命題所左右和干擾,匯率問題的解決就非常易于走上歧途。為此,他認為必須搞清楚當(dāng)前匯率問題的根本原因,才能理解匯率改革的本質(zhì)。

  “就人民幣的未來發(fā)展來說,更為重要的不是匯率的‘水平問題’,而是匯率的‘機制問題’,是建立有政府管理的市場化浮動匯率制。”國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長、研究員、博導(dǎo)陳東琪說,根據(jù)蒙代爾定理,匯率自由化、資本自由流動和獨立的貨幣政策只能取其二,不能兼得!白鳛橐粋大國,中國必須保持獨立的貨幣政策,資本項目自由化也只能選擇漸進之路。這樣,未來人民幣匯率的目標(biāo)機制就只能選擇相對自由一些的浮動匯率制。因此,匯率改制是必然的。”而且,“必須作為改變當(dāng)前因順差過大的匯率問題的核心工作來抓!

  對此,陳東琪的思路是,在目前和今后相當(dāng)長時間內(nèi),中國金融體系的脆弱性,以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟體制上的缺陷,仍不可能根本改變。在這種情況下,難以承受巨大的匯率波動。所以,他認為體制轉(zhuǎn)軌期實行有管理的浮動匯率制度是比較現(xiàn)實的選擇。他指出,近中期的“改制”任務(wù),是擴大人民幣對美元的浮動范圍,并控制浮動區(qū)間的制度安排。增加人民幣匯率的彈性,“浮動范圍可以考慮從目前的0.3%擴大至3%。

  對于改制中人民幣是否與美元脫鉤,陳東琪的觀點是,“從近中期的利弊權(quán)衡,與美元脫鉤的條件不成熟,還要繼續(xù)釘住美元,而不是釘住一籃子貨幣。”因為釘住一籃子貨幣,匯率的確定就不是人民幣的市場供求,而是根據(jù)籃子中其它貨幣的匯率變動來定價,定價方式和形成機制完全市場化就有困難。加上目前中國90%以上的進出口產(chǎn)品以美元計價,設(shè)計一籃子貨幣的匯率時,美元權(quán)重過大,會失去釘住一籃子貨幣的意義;美元權(quán)重過小,實際影響就不能充分反映出來。(王健君)

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