得與失：此番收購值不值？
在中海油宣布參與收購之初，有能源領(lǐng)域的專家從優(yōu)尼科的資源、中海油的資金及發(fā)展戰(zhàn)略提出了三大疑問，記者在關(guān)注并購過程時曾小心求證相關(guān)問題的結(jié)論。
優(yōu)尼科有多少資源？
從有關(guān)資料來看，有著115年歷史的優(yōu)尼科在全球石油市場版圖上，規(guī)模并不算大，但其在東南亞、墨西哥灣、里海等地區(qū)擁有大量優(yōu)質(zhì)油氣儲備。然而對中海油來說，收購優(yōu)尼科，則更看中其很大一部分資源是天然氣。優(yōu)尼科有約一半的油氣儲備位于東南亞的天然氣田。該公司還持有阿塞拜疆一個大型油田10%的股份，它在美國和加拿大的油氣儲量為5.57億桶油當(dāng)量。
中海油在LNG(液化天然氣)項目方面享有得天獨厚的優(yōu)勢，能夠很好地消化優(yōu)尼科的資源。
中海油涉及的LNG項目有7個，廣東、福建的項目已經(jīng)在建，上海、寧波的已經(jīng)得到國家發(fā)改委批復(fù)，而秦皇島、溫州和海南的項目則已經(jīng)跟當(dāng)?shù)卣炇鹆藚f(xié)議。憑借其在LNG上的優(yōu)勢，中海油收購優(yōu)尼科后能夠比較容易與其進(jìn)行整合。
中國能源網(wǎng)信息總監(jiān)韓曉平說，“由于優(yōu)尼科在泰國、印尼、孟加拉國等亞洲國家擁有良好的油氣區(qū)塊資源，中海油收購優(yōu)尼科后能夠?qū)⑵湓趤喼薜馁Y源與中海油原先在印尼和澳大利亞的油田進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合，并由協(xié)同效應(yīng)帶來成本節(jié)約。”
中海油有多少資金？
據(jù)了解，中海油在1999年上市之初市值只有人民幣60億元，而現(xiàn)在資產(chǎn)總值已經(jīng)達(dá)到225億美元。
優(yōu)尼科的資源中有大量的天然氣資源，沒有落實下游市場。如果兩家公司合并，就等于這些資源馬上可以成為最有價值的資產(chǎn)，其市值將會迅速上升，可以在很短的時間之內(nèi)歸還兼并的融資，使其債務(wù)狀況恢復(fù)正常。
至于收購資金，是上市公司承擔(dān)主要部分，母公司承擔(dān)其余部分。上市公司將通過商業(yè)途徑融資，協(xié)助中海油收購的高盛和JP摩根公司愿意提供收購的全部融資，中海油還將安排國內(nèi)工商銀行同時參與融資。
中海油總經(jīng)理傅成玉表示：這個收購?fù)耆凑丈虡I(yè)模式操作，不需要政府出資，中海油有能力獨立消化。中海油一直在依托國際資本市場成長。
中海油有怎樣的戰(zhàn)略？
雖然中海油所要收購的是一個美國公司。但中海油的興趣，似乎并不在美國土地上的石油資源。
目前，國際業(yè)務(wù)已占到優(yōu)尼科天然氣和石油開采量的一半以上，而國際業(yè)務(wù)的大部分又集中在東南亞。自上世紀(jì)70年代以來，優(yōu)尼科逐漸將業(yè)務(wù)重心向這一區(qū)域轉(zhuǎn)移。目前公司在東南亞地區(qū)的泰國、緬甸和印尼擁有豐富的油氣資源，其中緬甸沿海的油氣田擁有超過1400億立方米的天然氣儲量，并且已經(jīng)建設(shè)了油氣運輸?shù)墓艿阑A(chǔ)設(shè)施。
有推測說，中海油有意于優(yōu)尼科的亞洲資產(chǎn)，并已要求投資銀行研究整體收購優(yōu)尼科隨后出售其美國資產(chǎn)的可能性。
在上市后的2002至2004年度，中海油進(jìn)行了總計15.53億美元的6次跨國收購。除在哈薩克斯坦北里海油田收購未成，其余5次成功的收購都在亞太地區(qū)的印尼和澳大利亞。
中海油在以上5筆收購之后，收購優(yōu)尼科在東南亞的這批油氣儲量資源。這種交易在空間上的密集分布，使人相信中海油在有意營造一個區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)。
這是中海油的企業(yè)戰(zhàn)略。
未完待續(xù)(來源：新華網(wǎng)，作者：常志鵬)
