國家發(fā)改委國民經(jīng)濟綜合司1月25日預(yù)計，2010年國際原油價格運行水平將高于2009年，國際原油平均價格會在80美元左右波動。

　　分析人士指出，如果2010年平均油價在80美元，對于上下游一體化的石油公司而言，比2008和2009年比較極端的油價環(huán)境，將更有利于上下游業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，達到健康的盈利水平。

　　通貨膨脹預(yù)期抬高油價水平

　　該分析認為，明年世界經(jīng)濟整體情況可能好于今年，將相應(yīng)帶動原油需求,美元貶值也將對商品價格形成支撐。各國普遍采取的寬松貨幣政策將使通貨膨脹預(yù)期進一步推動國際原油價格。因此2010年各主要初級產(chǎn)品價格運行的水平可能出現(xiàn)抬升，不排除大幅震蕩的可能。

　　數(shù)據(jù)顯示，由于受到國際金融危機的影響，國際主要初級產(chǎn)品價格在2008年四季度普遍暴跌之后快速反彈，至今總體處于震蕩運行階段。至9月中下旬，國際油價基本維持在70美元左右水平，較今年2月份價格觸底時上漲約一倍。10月21日，國際油價達到年內(nèi)最高價81.37美元/桶，此后，油價上行乏力，12月12日跌破70美元/桶水平。

　　利于上下游利潤平衡

　　實際上，官方的這一價格預(yù)期相當于給行業(yè)上下游分別吃了一顆定心丸，因為不論是以開采為主的上游，還是以煉化為主的下游，都不希望看到，油價過高或過低的極端水平影響全業(yè)務(wù)架構(gòu)下的整體利潤。

　　在2008年和2009年，國際油價分別達到峰值和低谷。這對石油化學(xué)工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈而言，2008年油價飆高時上游勘探開采牟利豐厚，但煉油承受巨大壓力，一段時期內(nèi)煉油毛利甚至為負，期內(nèi)偏重上游的中石油的業(yè)績明顯好過中石化；2009年油價低落后上游開采縮減，而煉以油則在政策“護航”下盈利豐厚，而煉油為主導(dǎo)的中石化業(yè)績超過中石油已經(jīng)沒有懸念。這樣極端的油價環(huán)境和隨之變化的政策，給石油公司不同板塊的業(yè)務(wù)帶來風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士計算，如果油價在80美元上下，對于上下游板塊都帶來較好的盈利空間和發(fā)展動力，市場對政策的預(yù)期可能更加平穩(wěn)，石油公司也有望繼續(xù)增強上下游一體化的程度。

　　表明“中庸”態(tài)度

　　值得注意的是，發(fā)改委去年5月8日發(fā)布的《石油價格管理辦法(試行)》中表示，當國際市場原油價格低于每桶80美元時，按正常加工利潤率計算成品油價格。高于每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格。高于每桶130美元時，按照兼顧生產(chǎn)者、消費者利益，保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行的原則，采取適當財稅政策保證成品油生產(chǎn)和供應(yīng)，汽、柴油價格原則上不提或少提。

　　分析人士指出，80美元是主管部門收緊或放松行業(yè)利潤的信號。如果發(fā)改委判斷油價在80美元上下波動，則表明其看好油價中期的穩(wěn)定，很可能不會迅速啟動對煉油利潤的扣減措施，這對于煉油板塊而言無疑是個好消息。(周婷 張楠)