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    氣改預(yù)期強烈 中國燃氣再掀并購熱
2010年01月28日 08:57 來源:上海證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  中國燃氣昨日公告,向中裕燃氣提出一項自愿有條件的現(xiàn)金及證券交易要約,以收購中裕股東持有的股份、所有可換股債券,及注銷所有未行使股份期權(quán)。初步折算,該項全購要約涉及資金最高可達21.17億港元。

  公告顯示,本次收購中裕燃氣的要約代價為每股0.1743港元現(xiàn)金及0.1512股中國燃氣股份。若按停牌前于1月15日收盤價4.83港元計,中國燃氣將發(fā)行最多3.54億股新股,另支付4.08億港元現(xiàn)金代價。

  據(jù)公告,中國燃氣已與中裕燃氣主要股東達成不可撤回承諾,后者同意將其持有的中裕燃氣48.08%股份悉數(shù)售予前者。在此基礎(chǔ)上,公司表示將盡可能保證中裕燃氣于港交所的上市地位。

  資料顯示,該收購可使中國燃氣新增11個燃氣項目,尤其可使其業(yè)務(wù)版圖擴張至河南市場,并進一步增加在山東的市場占有率。此外,因受累于資金不足及內(nèi)地天然氣供應(yīng)瓶頸等原因,中裕一直無力自主開發(fā)其于河南深耕的煤層氣項目。此次并購后,中國燃氣將借此平臺涉足潛力無限的煤層氣業(yè)務(wù)。

  中燃、中裕的合作已是近期港市第二宗燃企并購運作。去年11月,華潤燃氣斥資12.2億向鄭州燃氣提出全購。據(jù)估算,拿下鄭燃后,再加上此前控制的安陽市場,華潤燃氣可掌控河南城市燃氣70%的市場份額。一個月后,華潤燃氣又斥資12億參股重慶燃氣,后者也已宣布將于明年登陸資本市場。

  由此可推測,香港市場的經(jīng)驗或暗示著全國型燃企對地方燃企并購熱情正在日漸升溫,這折射出企業(yè)界對未來城市燃氣市場保有極為樂觀的預(yù)期。

  今年初以來,隨著中亞天然氣管道、中國西氣東輸二線、川氣東送工程等長輸管道的投產(chǎn),已有專家預(yù)言未來3至5年內(nèi)地天然氣供給短缺的局面將大為改觀。另一方面,市場預(yù)料內(nèi)地天然氣價改方案最快可于今年首季出臺。綜上兩點,雖然民用氣價上調(diào)或?qū)⑹艿絿?yán)控,但對城市燃氣運營商而言,由于供給瓶頸被打破,城市天然氣需求亦將進入爆發(fā)增長階段,各地燃企的增長前景較為可觀。

  但即使如此,相較香港市場,內(nèi)地上市燃企對規(guī)模并購似乎缺乏熱情了許多。資料顯示,內(nèi)地從事城市燃氣銷售的上市公司有大通燃氣、長春燃氣、深圳燃氣、大眾公用、明星電力等。與上述的華燃背靠華潤集團、中燃攜手中國石油相比,該等公司均規(guī)模偏小、業(yè)務(wù)范疇主要以區(qū)域壟斷經(jīng)營為主,盈利能力顯得良莠不齊。有趣的是,大眾公用及大通燃氣目前仍在不斷對外轉(zhuǎn)讓旗下燃氣資產(chǎn)。 (記者 郭成林)

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