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    謝國(guó)忠:今年只可能出現(xiàn)反彈 而非牛市
2009年01月19日 09:06 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  截至目前,陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)數(shù)據(jù)明確表明,全球經(jīng)濟(jì)正在“硬著陸”。

  原因有三:第一,全球資產(chǎn)泡沫破滅。大約相當(dāng)于全球GDP100%的紙面富貴蒸發(fā)了。2009年,全球經(jīng)濟(jì)將收縮1.5%。第二個(gè)原因是銀行信貸增長(zhǎng)放慢或減少。第三個(gè)原因是存貨周期。

  這三個(gè)因素在2009年一季度還在起作用,也就是說(shuō),經(jīng)濟(jì)快速收縮還將繼續(xù)。

  2009年下半年,經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)一次反彈,但這不是可持續(xù)的。重置存貨只是短暫的因素。中國(guó)和美國(guó)正在執(zhí)行的刺激計(jì)劃,不會(huì)觸及它們之間的結(jié)構(gòu)失衡。實(shí)際上,刺激計(jì)劃只是延長(zhǎng)了失衡的增長(zhǎng)模式,這種模式就是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退的“麻煩制造者”。

  現(xiàn)在有一個(gè)流行的理論,意指中國(guó)和美國(guó)事實(shí)上已經(jīng)成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體。但是,即便中國(guó)愿意持續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,“中美經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟假說(shuō)”還是難以自圓其說(shuō)。特別是如果“中國(guó)生產(chǎn),美國(guó)消費(fèi)”的合作體發(fā)展過(guò)于迅速,石油價(jià)格將會(huì)飆升,這將會(huì)把“中美軸心”的錢吸出來(lái),并使這個(gè)巨大經(jīng)濟(jì)體崩塌。“中美軸心”的房地產(chǎn)和信貸泡沫將會(huì)破滅。就像一輛老舊摩托車,跑不了多快。

  這也是2009年下半年的反彈不可持續(xù)的原因。

  全球經(jīng)濟(jì)找到新的、可持續(xù)的增長(zhǎng)模式尚需時(shí)日。美國(guó)必須增加生產(chǎn),中國(guó)必須擴(kuò)大消費(fèi),但二者均非易事。推動(dòng)改革、達(dá)成目標(biāo),需要較長(zhǎng)時(shí)間。制度慣性是很難克服的。

  美國(guó)再次通過(guò)刺激消費(fèi)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),是因?yàn)樗纬傻闹贫葢T性要求它這么做。中國(guó)也一樣,必須通過(guò)增加投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,需要政治經(jīng)濟(jì)深入的改革。這個(gè)結(jié)構(gòu)改革是一場(chǎng)持久戰(zhàn),所以,可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚需時(shí)日。

  只有當(dāng)中國(guó)和美國(guó)已經(jīng)徹底完成結(jié)構(gòu)改革,創(chuàng)造出可持續(xù)的增長(zhǎng)模式,市場(chǎng)才會(huì)重返牛市。

  2009年不是一個(gè)輕松之年。我們還看不到光明。但是,投資者在過(guò)去六個(gè)月已經(jīng)足夠悲觀。如果情況改善一些,市場(chǎng)會(huì)反彈一點(diǎn)。一些價(jià)格猛跌的資產(chǎn)可能會(huì)重新升值,特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境在年中會(huì)得到改善。公司信貸,金融和制造業(yè)股票已經(jīng)暴跌。許多金融機(jī)構(gòu)和制造業(yè)會(huì)存活下來(lái)。當(dāng)這幅危機(jī)生還圖變得清晰,價(jià)格猛跌的資產(chǎn)可能重新升值。

  不過(guò)這只是反彈,而非牛市。(新快報(bào) 謝國(guó)忠)

【編輯:位宇祥
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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