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    研究報(bào)告稱:中國基金投資環(huán)境僅次于美國(2)
2009年06月20日 10:45 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論  【字體:↑大 ↓小

  費(fèi)用

  費(fèi)用侵蝕基金回報(bào),因此很有必要分析基金費(fèi)率是否合理并鼓勵(lì)業(yè)界降低不合理的費(fèi)用水平。研究發(fā)現(xiàn),對(duì)于前端付費(fèi)的基金,經(jīng)過協(xié)商后,投資人通常支付的銷售費(fèi)率在2%到3.99%之間。中國、意大利、荷蘭、西班牙和中國臺(tái)灣地區(qū)的費(fèi)率較低,而加拿大和中國香港的費(fèi)率較高。

  關(guān)于運(yùn)營費(fèi)率的通常水平,債券基金為0.76%-1.00%,貨幣市場(chǎng)基金為0.40%-0.89%,股票基金為1.50%-1.99%。各國家地區(qū)在不同的基金類型上運(yùn)營費(fèi)率水平呈現(xiàn)分化。

  在考察投資人選擇基金是否關(guān)注費(fèi)用時(shí),我們發(fā)現(xiàn)臺(tái)灣地區(qū)是唯一的地方新資金會(huì)流向低費(fèi)用的基金。而其他國家地區(qū),基金費(fèi)用水平對(duì)選擇基金沒什么影響,新資金流向的是平均費(fèi)用水平的基金。

  稅收

  多數(shù)國家或地區(qū)的政府為退休儲(chǔ)蓄提供稅收鼓勵(lì)或免除共同基金的分紅和資本利得稅收。對(duì)于個(gè)人投資者,在中國和香港地區(qū),基金的分紅與資本利得是免稅的,因此該項(xiàng)得分最高。在其他大多數(shù)國家和地區(qū),通常投資人的稅率在30%以下。新西蘭是唯一的國家普通投資人共同基金投資的資本利得稅在30%以上。通常投資人共同基金分紅稅率超過30%的國家和地區(qū)是澳大利亞、加拿大、意大利和新西蘭。

  我們也考察政府是否在稅收政策上給長期投資更多優(yōu)惠。德國、日本、荷蘭、西班牙和瑞士并沒有鼓勵(lì)長期投資的稅收優(yōu)惠。加拿大和意大利則對(duì)于分紅和資本利得稅有所差異以鼓勵(lì)長期投資,但是短期和長期的資本利得稅沒有區(qū)別。

  投資選擇

  我們通過考察最低投資額、銷售渠道、基金超市和被動(dòng)型投資品種來評(píng)估投資人面臨的不同基金投資選擇。研究發(fā)現(xiàn),所有的國家和地區(qū)均有被動(dòng)型基金產(chǎn)品向投資人銷售。

  有一半的國家和地區(qū)對(duì)共同基金的最低投資額有要求。有5個(gè)國家和地區(qū)的最低投資額低于250美元,包括中國、法國、日本、中國臺(tái)灣和美國,有利于普通投資人參與基金投資。而在澳大利亞、中國香港、新西蘭和英國,投資額最低門檻很高,不利于一般投資者進(jìn)入。

  有11個(gè)國家和地區(qū),投資人可以通過銀行、保險(xiǎn)代理機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商、獨(dú)立投資顧問、直銷和網(wǎng)絡(luò)購買基金。

  在基金超市方面,少數(shù)國家和地區(qū)具備可以銷售超過80%以上基金的平臺(tái),多數(shù)國家在某個(gè)開放的平臺(tái)上可以銷售50%到80%的基金產(chǎn)品。德國和法國的單個(gè)平臺(tái)上基金售賣數(shù)大約在總數(shù)的20%到49%之間;而西班牙的銷售平臺(tái)上能夠買到的基金范圍最小,少于總數(shù)的20%。

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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