無論如何，短期的擴張性的貨幣政策不能輕言轉向，資本市場和地產市場也必須保持活躍。

　　對中國經濟而言，這一輪經濟見底回穩(wěn)的核心要素是貨幣擴張，中間的傳導因素以及支持經濟持續(xù)復蘇的必要條件是資產市場價格的回升和交易活躍，而決定經濟中期走勢的關鍵是需求總量的回升與需求結構的轉換。筆者認為，如果不出現大的政策調整或進一步的外部沖擊，中國經濟將呈“U”形復蘇狀態(tài)。

　　貨幣擴張是本輪

　　　　經濟回穩(wěn)的核心要素

　　在企業(yè)擴大再生產活動低迷、企業(yè)為去庫存大規(guī)模減產的背景下，中國經濟能夠在一季度止跌回穩(wěn)，大規(guī)模財政投資和信貸擴張功不可沒。而數千億的財政投資相對于上半年7.4萬億的新增信貸而言，顯然貨幣擴張是驅動投資增長的主要力量，也是這一輪經濟回穩(wěn)的核心要素。

　　貨幣是經濟活動中最活躍、最容易波動的經濟變量。其收縮與擴張往往領先于投資、消費等需求因素，更領先于資源、勞動力、技術等供給因素，波動幅度也更劇烈。當因為某種原因造成金融系統收縮、貨幣流動性驟然減少時，資產價格會暴跌，消費和實業(yè)投資會迅速下降，全球貿易額驟降；反之，一旦短期內貨幣數量突然增加時，多余的貨幣就會流向實業(yè)投資、消費領域、房地產市場和股票市場，同時刺激消費和投資。