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外管局局長:國際收支順差較大是近期最主要問題

2004年01月08日 15:35

  中國國際收支:順差是怎么來的

  《財(cái)經(jīng)》:當(dāng)前中國的外匯制度備受全球矚目,人民幣更是面臨著很大的升值壓力。作為國家外匯管理局的局長,你如何看待這個當(dāng)前的熱點(diǎn)問題?

  郭樹清:人民幣幣值和中國外匯制度一直是非常重要的問題,這并不是因?yàn)樗鼈冊诋?dāng)前成為熱點(diǎn)才變得重要。因此,要理解這些問題,也不能局限于就現(xiàn)象談現(xiàn)象。國際收支和外匯狀況,反映了一國經(jīng)濟(jì)的對外平衡情況,既是由國內(nèi)平衡情況決定的,又是可以相互作用的。簡而言之,這關(guān)系到如何使用好國際國內(nèi)“兩種資源”,如何利用好國際國內(nèi)“兩個市場”。而維護(hù)國際收支平衡,對于實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的快速發(fā)展具有越來越重要的意義。

  《財(cái)經(jīng)》:那么當(dāng)前中國國際收支的基本情況如何呢?

  郭樹清:肯定地說,就是入超明顯。2002年,國際收支總額達(dá)到9639億美元,按現(xiàn)行匯率折算,相當(dāng)于統(tǒng)計(jì)局公布的GDP的77.9%,規(guī)模較20年前增加16.8倍;多項(xiàng)涉外經(jīng)濟(jì)指標(biāo)名列世界前茅,如實(shí)際利用直接投資額排名世界第一,外匯儲備規(guī)模排名第二,貨物貿(mào)易總額排名第六,服務(wù)貿(mào)易總額排名第十一。即將結(jié)束的2003年,我國的對外經(jīng)濟(jì)更有很大發(fā)展。預(yù)計(jì)全年國際收支肯定會超過1萬億美元,其中貨物貿(mào)易就會超過8000億美元,中國的排名會再提前兩位。

  更重要的是,在發(fā)展開放型經(jīng)濟(jì)過程中,中國沒有發(fā)生國際上屢次出現(xiàn)的金融危機(jī),即貨幣或債務(wù)危機(jī)。上世紀(jì)80年代,我國經(jīng)常項(xiàng)目時有逆差,但由于利用外資外債,資本項(xiàng)目凈流入,國際收支基本平衡略有結(jié)余。到上世紀(jì)90年代,外商直接投資增勢迅猛,加之宏觀環(huán)境變化,因此除個別年份外,經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目均為順差。最近幾年里更是如此。

  《財(cái)經(jīng)》:國際收支的這種入超具體表現(xiàn)在哪些方面?

  郭樹清:概括起來,可以說有五個方面。

  第一,國際收支順差總規(guī)模不斷擴(kuò)大。2001年到2003年上半年累計(jì),經(jīng)常項(xiàng)目順差639億美元,資本項(xiàng)目順差1115億美元;國際收支總順差1754億美元,年平均順差701億美元,比1994年~2000年平均順差371億美元上升了89.1%。其中,2003年上半年國際收支總順差555億美元,較去年同期增加了1.6倍。

  第二,資本凈流入逐步成為國際收支順差的主要來源。2002年,經(jīng)常項(xiàng)目順差占總順差的52%,該比重較2000年下降了近40個百分點(diǎn)。資本項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)相應(yīng)提高。2001年以來,資本項(xiàng)目累計(jì)順差占國際收支總順差的比重達(dá)63.6%。2003年上半年,資本項(xiàng)目順差444億美元,同比增加263%,占到總順差的80%。因?yàn)槭芾詈蛥R率預(yù)期等因素影響,企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個人長期滯留境外的各種外匯調(diào)回境內(nèi)。僅銀行體系將部分境外運(yùn)作資金調(diào)入境內(nèi),前三季度就形成約250億美元的資金流入。

  第三,貨物貿(mào)易順差下降。貨物貿(mào)易進(jìn)出口狀況是國際收支中的一項(xiàng)基本內(nèi)容,反映了國際競爭力等經(jīng)濟(jì)基本面情況,是考察國際收支平衡與否的重要先行指標(biāo)。近年來,中國對外貿(mào)易順差呈現(xiàn)下降的趨勢。1998年我國外貿(mào)進(jìn)出口順差436億美元,2002年降至304億美元,下降了30.3%。2003年前三季度貿(mào)易順差僅為89億美元,同比下降了55.6%。

  第四,外債規(guī)模增加。截止2003年6月底,我國外債余額折合1825.7億美元,比上年末增加140.3億美元,增長8.3%,改變了1999年以來外債規(guī)模持續(xù)下降的局面。其中,短期外債641.9億美元,占外債總額的35.2%。短期外債比上年末增加112億美元,這主要是由于貿(mào)易信貸大幅增長,國內(nèi)外匯貸款需求增大,金融機(jī)構(gòu)短期外債增加。

  第五,外匯儲備增長加快。1994~1997年,外匯儲備年均增加近300億美元。1998~2000年,受亞洲金融危機(jī)傳染效應(yīng)的波及,外匯儲備增勢驟然放緩,年均增加額不足90億美元。近年來,外匯儲備增長重新加速。2001和2002年分別增加了466億和742億美元,2003年前三季度又較去年末增加975億美元。到9月末,外匯儲備達(dá)到3839億美元,較上年末增長了34%。

  《財(cái)經(jīng)》:當(dāng)前中國國際收支持續(xù)較大順差的局面可以說是人民幣受到升值壓力的一個重要原因。這種局面是如何形成的呢?

  郭樹清:這種局面是由一系列客觀復(fù)雜的原因造成的,其中既有國際的原因,也有國內(nèi)自身的原因。有一點(diǎn)是肯定的:在國際收支問題上,中國政府長期確定的方針是,國際收支基本平衡略有節(jié)余;國際收支出現(xiàn)較大順差并不是中國政府所刻意追求的。

  《財(cái)經(jīng)》:這個見解很獨(dú)特,因?yàn)樵S多人都認(rèn)為這種局面主要是由中國自身的原因造成的,國際上這種看法尤其流行。你認(rèn)為國際原因是什么呢?

  郭樹清:主要有三方面。首先,經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展是中國國際收支持續(xù)順差的重要原因。上世紀(jì)90年代,工業(yè)發(fā)達(dá)國家開始新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國經(jīng)濟(jì)正好已形成了基本的開放態(tài)勢,因而自然而然地融入了這場世界性的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。近年來,世界經(jīng)濟(jì)不景氣,全球高科技泡沫破滅,進(jìn)一步加快了全球范圍內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。與此同時,中國加入世貿(mào)組織,對外開放不斷擴(kuò)大,加之國內(nèi)人力資源豐富,基礎(chǔ)設(shè)施和法律環(huán)境日趨完善,中國逐漸成為國際制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要目的地之一。外商投資企業(yè)躍升為中國外貿(mào)發(fā)展的主力軍,1993~2002年其出口年均增長23.6%,高出全國平均水平8.5個百分點(diǎn)。2003年前9個月,外商投資企業(yè)出口額已占到全國出口總值的54.1%,其中加工貿(mào)易占其總出口的78.8%。這造成了,一方面我國直接投資是凈流入,另一方面外貿(mào)進(jìn)出口是順差。如果扣除加工貿(mào)易進(jìn)出口順差后,2001年1月到2003年9月末我國外貿(mào)進(jìn)出口實(shí)際累計(jì)逆差1029億美元,而不是海關(guān)公布的順差618億美元。

  第二,一些發(fā)達(dá)國家對中國的技術(shù)出口多重限制,進(jìn)一步擴(kuò)大了中國貿(mào)易順差。按照建立在比較優(yōu)勢基礎(chǔ)上的自由貿(mào)易原則,中國主要對海外原材料產(chǎn)品和技術(shù)密集型產(chǎn)品進(jìn)口需求較大。但一些發(fā)達(dá)國家以國家安全等為借口,對本國企業(yè)向中國出口高新技術(shù)設(shè)備施加種種限制。巴黎統(tǒng)籌委員會解散后,某些國家對華出口的管制政策不但沒有放松,反而加強(qiáng),這自然會加大雙邊貿(mào)易不平衡。

  此外,當(dāng)前不合理的國際金融體系也是造成外匯儲備被動增加的重要原因。在當(dāng)今國際貨幣體系下,由于沒有真正的最后貸款人,一國發(fā)生金融危機(jī),事實(shí)上無人可以救助,特別是像中國這樣的發(fā)展中大國更是如此。因此,發(fā)展中國家為防范金融風(fēng)險(xiǎn),不得不積累大量的外匯儲備。2002年末韓國、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓等五國的外匯儲備比1997年末增加了1470多億美元,增長166%。10年前,發(fā)達(dá)國家在全球外匯儲備中占有2/3的比重,現(xiàn)在只有1/3左右,與發(fā)展中國家的地位正好發(fā)生了對調(diào)。如果說這種格局可能會造成某種資源不合理配置問題的話,那么,其根源正是現(xiàn)行的國際金融體系,是目前不合理的世界經(jīng)濟(jì)格局。

  《財(cái)經(jīng)》:國際原因往往是我們無法控制的,所以相比之下,我們更應(yīng)該注重國內(nèi)的原因,立足于把自己的事情做好。國內(nèi)是什么原因造成了國際收支持續(xù)較大順差的呢?

  郭樹清:從國內(nèi)看,國際收支順差反映了經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后之間的矛盾。這的確值得我們認(rèn)真對待。在過去20多年里,在高儲蓄率和高投資率支持下,中國經(jīng)濟(jì)的平均年增長速度超過了9%。與此同時,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了深刻的變化。但是,由于歷史和體制的原因,結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐經(jīng)常處于落后狀態(tài)。特別是在最近五年里,國內(nèi)居民基本生活需求得以滿足,工業(yè)發(fā)展達(dá)到新的水平之后,商品、資金和勞動力市場都出現(xiàn)了過剩。對于一個發(fā)展中的大國來講,這顯然是不可思議的。

  問題只能歸結(jié)為供給結(jié)構(gòu)不合理,即生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的變化,無法滿足多種類、多層次的需要,導(dǎo)致有效總需求不足,并進(jìn)一步造成就業(yè)困難和需求增長乏力等問題。僅舉一例,中國服務(wù)業(yè)在GDP中的比重12年時間里沒有多少提高,一直徘徊在34%左右,這種現(xiàn)象正好與涉外經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展同時發(fā)生。我們還存在著技術(shù)創(chuàng)新能力差、產(chǎn)品附加價值少、地區(qū)差距大、城市化水平低等等問題。這些都影響到內(nèi)需的擴(kuò)大和內(nèi)部平衡的實(shí)現(xiàn)。一國儲蓄多,而有效投資和消費(fèi)相對較少,其結(jié)果只能是過剩儲蓄轉(zhuǎn)移到境外,必然進(jìn)一步擴(kuò)大國際收支順差。由此可見,國內(nèi)原因與國外原因是相互交織在一起的,有時甚至是互為條件的。

  不論我們的愿望如何,在經(jīng)濟(jì)全球化迅猛發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)高速起飛的特定形勢下,出現(xiàn)某種不平衡也是難以避免的。同樣的,調(diào)整和解決這個問題也不是僅靠中國自己努力就可以做到的。

  國際收支順差的影響和未來走勢

  《財(cái)經(jīng)》:國際收支順差、外匯儲備增加,一直被認(rèn)為是中國綜合國力增強(qiáng)的重要標(biāo)志;與此同時,中國也因此受到很大的壓力。如何理解這種看似相互矛盾的局面呢?

  郭樹清:中國是一個發(fā)展中的大國,處于經(jīng)濟(jì)高速增長和體制轉(zhuǎn)軌時期,國內(nèi)外都存在許多不確定因素。對外部門表現(xiàn)強(qiáng)勁,外匯儲備充足,人民幣匯率穩(wěn)定,有利于增強(qiáng)國際清償能力,維護(hù)國家和企業(yè)的對外信譽(yù),提高海內(nèi)外對中國經(jīng)濟(jì)和人民幣的信心;有利于應(yīng)對突發(fā)事件,防范和化解國際金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全;有利于發(fā)揮穩(wěn)定國際金融市場的作用,提升中國的國際政治和經(jīng)濟(jì)地位。此外,外匯儲備是優(yōu)質(zhì)的國際金融資產(chǎn),可以帶來一定的投資收益。

  但是,持續(xù)較大順差與逆差一樣,也是國際收支不平衡的表現(xiàn),也會帶來其他矛盾和問題,應(yīng)該引起重視。

  《財(cái)經(jīng)》:這些矛盾和問題是什么?應(yīng)該如何重視?

  郭樹清:一方面,應(yīng)該關(guān)注國際收支順差的構(gòu)成和發(fā)展態(tài)勢,防范跨境資本流動形成沖擊。盡管由于實(shí)行資本管制,國際意義上的純粹投機(jī)資本大量流入我國還不大可能。但是,資本的趨利性使得很可能在未來本外幣利差、匯率預(yù)期等有所變化時,資金又轉(zhuǎn)為較為集中的大規(guī)模流出。正如亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn),資本大進(jìn)大出很可能引發(fā)貨幣金融危機(jī),進(jìn)而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害。

  另一方面,更要關(guān)注外部均衡對內(nèi)部均衡的影響。一是購買外匯成為基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道,影響中央銀行貨幣政策的主動性。過分寬余的貨幣供給,如果集中在商品市場,就是通貨膨脹;集中在資產(chǎn)市場,就可能形成泡沫經(jīng)濟(jì)。我們更不希望兩者同時發(fā)生。二是金融資本大量回流發(fā)達(dá)國家,對發(fā)展中國家來說可能意味著一定程度的經(jīng)濟(jì)資源閑置。目前我國居民、企業(yè)和國家持有大量外匯資產(chǎn),在境外運(yùn)作。中國已成為資本凈輸出國,成為發(fā)達(dá)國家重要的資金供應(yīng)者。這無疑對穩(wěn)定國際金融市場,促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮著重要的作用,但是對中國來講,利弊尚需分析比較。此外,外匯資金數(shù)量巨大,也增加了經(jīng)營的難度和風(fēng)險(xiǎn)。三是延緩結(jié)構(gòu)調(diào)整,影響國際競爭力提高。企業(yè)對價格競爭力依賴較大,必然會影響產(chǎn)品升級換代和技術(shù)更新改造的積極性,影響品牌創(chuàng)造、市場營銷、相關(guān)服務(wù)等非價格競爭力的提高。結(jié)果,發(fā)達(dá)國家一方面通過進(jìn)口中國商品享受巨大的“價格剩余”好處,另一方面卻不斷利用“反傾銷”等手段為中國的外貿(mào)出口設(shè)置障礙。

  《財(cái)經(jīng)》:未來一段時期內(nèi),可以預(yù)見中國的國際收支平衡狀況將發(fā)生什么樣的變化?

  郭樹清:這里有許多不確定性。貨物貿(mào)易項(xiàng)下,順差會繼續(xù)縮小,也有可能出現(xiàn)逆差。評價中國的貿(mào)易收支平衡問題,應(yīng)該看多邊貿(mào)易平衡,而不是看中國與哪個國家或地區(qū)的雙邊貿(mào)易平衡狀況。中國作為一個發(fā)展中的大國,與東亞許多國家和地區(qū)不同,相對于巨大的人口規(guī)模來說,貿(mào)易順差規(guī)模一直不大,而且隨著對外貿(mào)易進(jìn)一步發(fā)展,出現(xiàn)逆差的可能性也在增加。2003年上半年,我國個別月份就出現(xiàn)了貿(mào)易逆差。對于中國這樣一個處于經(jīng)濟(jì)起飛階段的大國,外資流入較多,投資規(guī)模較大,出現(xiàn)貿(mào)易赤字不僅是可能的,甚至也是必要的。因?yàn)檫@更有利于合理利用國際國內(nèi)“兩個市場”和“兩種資源”。只要直接投資項(xiàng)下有足夠的凈流入,一定的貿(mào)易逆差有利于資源的合理配置,而且也沒有什么風(fēng)險(xiǎn)。但前提是,需要進(jìn)一步調(diào)整結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大內(nèi)需,同時國外應(yīng)取消對華的出口限制。

  對資本項(xiàng)目收支狀況要具體分析。2003年,外商直接投資增速逐月放緩。這是暫時性原因,還是一個長期的趨勢性變化,還有待進(jìn)一步觀察。但無論如何,一般制造業(yè)的轉(zhuǎn)移總是有限度的,不能指望長期都有那么多的加工制造業(yè)投資進(jìn)入我國。因?yàn),科學(xué)技術(shù)和勞動生產(chǎn)率提高很快,投入產(chǎn)出比不斷提高,使得制造業(yè)新增項(xiàng)目企業(yè)和投入可能會相對逐步下降。因而從長期趨勢看,制造業(yè)的外商投資可能會下降。雖然中國未來的服務(wù)業(yè)大有可為,但其對資本的需求有限。更何況中國國內(nèi)資金充足,外商在國內(nèi)籌資的可能性加大。因此,外商投資快速增長的勢頭可能會持續(xù)一段時期,但很難一直延續(xù)下去。另外,未來美元利率可能上調(diào),本外幣利差改變會影響匯率預(yù)期的變化,從而形成資金流入逆轉(zhuǎn)的可能。

  總之,中國未來國際收支狀況發(fā)展還有許多不確定性。我們要兩手準(zhǔn)備,不能只考慮一個方面。但就近期而言,最主要的問題仍然是國際收支順差較大。

  調(diào)整國際收支平衡的對策選擇

  《財(cái)經(jīng)》:正如你前面所說,保持國際收支平衡是我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的一個重要方面。我國處理這個問題的原則是什么?

  郭樹清:中國政府明確把保持國際收支平衡與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)、穩(wěn)定物價并列為宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)。前一個是對外均衡目標(biāo),后三個是對內(nèi)均衡目標(biāo)。從理論上講,內(nèi)部均衡與外部均衡不僅是相互決定、相互影響的,而且在本質(zhì)上必然是一致的。凡是存在外部不平衡的時候,總是存在著內(nèi)部不平衡。只有內(nèi)外兼顧、協(xié)調(diào)統(tǒng)一,才能使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益最好,才能保持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。如果今后一段時期我國國際收支繼續(xù)保持順差,有必要采取一些政策調(diào)整措施。

  《財(cái)經(jīng)》:可以采取哪些政策調(diào)整措施?

  郭樹清:按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,改變國際收支順差的狀況,有以下五種對策可供選擇:(1)增加進(jìn)口;(2)抑制出口;(3)擴(kuò)大資本流出;(4)減少資金流入;(5)增加匯率彈性。但是,上述對策對國際收支的調(diào)節(jié)作用都是理論上的,實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活有許多限制條件,可能導(dǎo)致的最終結(jié)果很不一樣,有時候弊病甚至是很大的。因此,并不是都可以采用的,需要逐一分析和比較。

  《財(cái)經(jīng)》:前兩者偏重于在經(jīng)常項(xiàng)目作調(diào)整。我國對外商品貿(mào)易不但規(guī)模日益增大,而且市場化的程度不斷深化,在這個背景下,這類調(diào)整效果如何呢?

  郭樹清:從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平看,增加進(jìn)口可以進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步,有助于引進(jìn)人才和管理經(jīng)驗(yàn),提高國民福利和生活素質(zhì)。但是,增加進(jìn)口不能靠行政命令,而要取決于結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的效果,要由市場決定,企業(yè)自主選擇。因此,這一措施可能見效不一定那么快。而且,由于目前我國外貿(mào)順差已經(jīng)較小,一般地增加商品和服務(wù)進(jìn)口難以根本上解決國際收支較大順差問題。

  國內(nèi)外都有一部分專家建議,要限制出口,甚至建議采取對出口征稅的措施。這首先不符合市場經(jīng)濟(jì)和自由貿(mào)易原則,不利于我國參與國際分工與合作,不利于資源的合理配置。雖然作為大國經(jīng)濟(jì),經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)立足于擴(kuò)大內(nèi)需,出口占GDP的比重將會呈下降趨勢。但是,出口的絕對規(guī)?赡懿⒉粫䴗p少,相反會進(jìn)一步擴(kuò)大。而且,我國出口與進(jìn)口相關(guān)性很高,出口與進(jìn)口相輔相成。如果強(qiáng)制壓抑出口,很可能同時將會減少我國從國際市場上的進(jìn)口。

  《財(cái)經(jīng)》:由于資本凈流入逐步成為國際收支順差的主要來源,調(diào)節(jié)資本流動成為平衡國際收支的題中應(yīng)有之義。如何理解這個措施和我國開放資本賬戶進(jìn)程的關(guān)系呢?

  郭樹清:加強(qiáng)對資本流入的管理,關(guān)鍵是要加強(qiáng)對短期資本流動的監(jiān)控和限制,抑制投機(jī)性熱錢的流入。但是,以貿(mào)易和投資名義進(jìn)入的短期資本很難剔除,對于這方面加強(qiáng)管理的效果要有清醒的估計(jì)。從根本上講,還是應(yīng)該通過利率、租金、稅率等價格信號調(diào)節(jié)資金流向。減少外商直接投資的做法不可取。盡管目前在資金意義上中國可能并不緊缺,但外商投資不僅能帶來資金,還能帶來先進(jìn)的技術(shù)和管理以及市場機(jī)會,可以促進(jìn)機(jī)制轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。因此,我們還要在提高質(zhì)量的基礎(chǔ)上,繼續(xù)積極利用外資。同時,應(yīng)為外商投資企業(yè)境內(nèi)融資拓寬渠道,減輕外資大量流入造成的外匯供求失衡的壓力。

  擴(kuò)大資本流出,不僅有助于改善國際收支平衡,也是我國外匯管理體制改革的方向。我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換,資本項(xiàng)目還只是部分可兌換。中國政府已明確提出,我國要在有效防范風(fēng)險(xiǎn)前提下,有選擇、分步驟地放寬對跨境資本交易活動的限制,逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。資本項(xiàng)目可兌換就實(shí)現(xiàn)了人民幣完全可兌換。

  長期以來,我國在資本賬戶開放上實(shí)施鼓勵流入、限制流出的政策,這對于防止資金外流,促進(jìn)國際收支平衡和經(jīng)濟(jì)發(fā)展曾經(jīng)發(fā)揮了積極的作用。但是,在國內(nèi)儲蓄持續(xù)增長形勢下,由于資金進(jìn)出的渠道不對稱,外資大量流入,使得國內(nèi)資金相對過剩問題愈發(fā)突出。國際經(jīng)驗(yàn)表明,如果不及時開放資本的流出,而只是一味鼓勵資本流入,有可能加劇國內(nèi)資產(chǎn)泡沫。一旦泡沫破滅,就會釀成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和社會問題。從當(dāng)前情況看,現(xiàn)在我國已經(jīng)具備了放松一部分資本流出限制的條件。但是,不能采取簡單的取消管制的方法。在操作上必須既積極又穩(wěn)妥,要注意把適當(dāng)擴(kuò)大資本輸出與深化經(jīng)濟(jì)體制改革和健全宏觀調(diào)控機(jī)制結(jié)合起來,配套推進(jìn)。

  《財(cái)經(jīng)》:一個時期以來,一些國家以中國國際收支順差較大為依據(jù),反復(fù)要求中國重估人民幣匯率;同時,在理論上,增加匯率彈性的確也是平衡國際收支的一種重要手段。你是如何理解這個問題的?

  郭樹清:在這個問題上,存在著許多誤解。從理論上講,匯率升值將抑制出口,鼓勵進(jìn)口,抑制資金流入、刺激資金流出。但實(shí)際上,匯率對經(jīng)濟(jì)影響作用取決于不同的條件和環(huán)境。許多時候,由于多方面因素的影響,匯率調(diào)節(jié)國際收支的作用受到很大制約。前面已經(jīng)分析過,中國國際收支出現(xiàn)“雙順差”的一個重要原因是全球勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移,人民幣匯率水平一定幅度的調(diào)整恐難改變這種趨勢。據(jù)我們觀察,近年來我國外貿(mào)進(jìn)出口發(fā)展與人民幣綜合匯率關(guān)系不大。出口增長波動主要受世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。進(jìn)口增長波動則主要受國內(nèi)需求的影響。2003年人民幣隨美元走軟,但前三季度進(jìn)口增長40.5%,比出口增速高出近10個百分點(diǎn)。

  同時,人民幣匯率調(diào)整更不能解決其他發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易不平衡和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題。例如美國貨物貿(mào)易長期赤字的根源是國內(nèi)儲蓄率偏低等結(jié)構(gòu)性因素。由于財(cái)政赤字?jǐn)U大,在美元大幅貶值的情況下,2003年上半年美國貨物貿(mào)易逆差同比上升20%以上,全年經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的比重將突破5%。另據(jù)國際勞工組織測算,中國制造業(yè)的勞動力成本僅相當(dāng)于美國的3%左右。即使中國勞動力工資因人民幣升值而提高一倍,仍不能改變美國制造業(yè)的成本競爭劣勢,完全不可能幫助美國增加制造業(yè)崗位。

  《財(cái)經(jīng)》:如果人民幣出現(xiàn)較大幅度的升值,你認(rèn)為其后果是什么呢?

  郭樹清:匯率對經(jīng)濟(jì)的影響有量的界限。如果人民幣出現(xiàn)較大幅度的升值,可能會對減少國際收支順差產(chǎn)生較為明顯的效果。但匯率大幅波動,不僅對市場機(jī)制不健全的中國來講不是好事,對亞洲地區(qū)乃至世界來說都可能帶來明顯的消極影響。如果增長最快的中國經(jīng)濟(jì)也陷入混亂和停滯,請問哪個國家會從中得到好處呢?因此,目前需要特別強(qiáng)調(diào)保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定,在這個問題上,中國政府是高度負(fù)責(zé)任的。我們也注意到,中國少數(shù)地區(qū)確實(shí)存在人為壓低生產(chǎn)要素價格惡性競爭的問題。如違反常規(guī)地壓低土地價格、廠房租金;無視法律法規(guī),把農(nóng)民工的工資長期壓制在非正常的低水平,不為工人辦理基本社會保障,等等。這是我們在完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的過程中,需要進(jìn)一步規(guī)范和解決的。

  《財(cái)經(jīng)》:那么未來中國會選擇什么樣的對策呢?

  郭樹清:從中國的現(xiàn)實(shí)出發(fā),合理的、可能的對策選擇,可能是一個有效的相對靈活的組合,包括在繼續(xù)支持出口的同時鼓勵擴(kuò)大進(jìn)口;嚴(yán)格監(jiān)控短期資本流入,抑制投機(jī)行為;研究和探索在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下,增加資本流出的渠道;探索完善人民幣匯率形成機(jī)制,使匯率在合理、均衡的水平上保持基本穩(wěn)定,等等。

  《財(cái)經(jīng)》:基于當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢和中國改革進(jìn)程的判斷,未來的外匯制度是否會進(jìn)行某種調(diào)整?

  郭樹清:下一步,我們將根據(jù)國家統(tǒng)一部署,繼續(xù)加大政策調(diào)整力度,深化外匯管理體制改革,改善國際收支平衡,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡、協(xié)調(diào)發(fā)展。

  一是繼續(xù)積極創(chuàng)造條件,便利貨物、服務(wù)貿(mào)易和個人外匯收支,完善經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理。研究改進(jìn)結(jié)售匯管理辦法,進(jìn)一步提高企業(yè)可保留外匯的限額;完善進(jìn)出口核銷管理,在提高技術(shù)手段的基礎(chǔ)上,對部分優(yōu)秀企業(yè)出口收匯實(shí)行批次核銷和自動核銷;解決中外資跨國公司、企業(yè)集團(tuán)外匯資金統(tǒng)一運(yùn)用、集中收付等問題;完善非貿(mào)易外匯管理,擴(kuò)大商務(wù)、會展等供匯范圍,規(guī)范售付匯憑證,簡化審批手續(xù)。

  二是推動資本項(xiàng)目管理創(chuàng)新,支持境內(nèi)機(jī)構(gòu)對外投融資往來,穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,支持國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行海外直接投資;有條件地批準(zhǔn)部分外資跨國公司將暫時閑置的資金調(diào)往境外運(yùn)作,支持中資跨國公司補(bǔ)充其海外公司資本金或營運(yùn)資金,便利跨國公司的資金全球運(yùn)作;允許合法移居國外的公民和非居民個人按規(guī)定匯出其在境內(nèi)合法擁有的資產(chǎn);有選擇地引進(jìn)國際金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債券;鼓勵外商投資企業(yè)使用國內(nèi)銀行貸款,進(jìn)行外商投資企業(yè)在境內(nèi)上市融資的試點(diǎn),適當(dāng)減輕外資流入的壓力;按國民待遇原則統(tǒng)一境內(nèi)中外資銀行外匯貸款政策,嚴(yán)格控制國內(nèi)外匯貸款結(jié)匯;研究探索境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者制度,允許符合條件的非銀行金融機(jī)構(gòu)用自有資金或向社會籌集的資金對外進(jìn)行證券投資。

  三是加強(qiáng)反洗錢工作和對短期資本流動的監(jiān)測,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。加大反洗錢工作力度,落實(shí)各項(xiàng)制度和措施;規(guī)范外匯市場秩序,建立和完善外匯市場信用體系;加強(qiáng)對銀行收匯與結(jié)匯的監(jiān)管,查處無實(shí)際交易背景的短期資本流入境內(nèi)套利行為;提高國際收支監(jiān)測預(yù)警水平,健全對異常外匯資金流動的監(jiān)測體系和分析機(jī)制。

  四是理順外匯供求關(guān)系,增強(qiáng)市場主體競爭力,完善外匯市場。擴(kuò)大銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸浮動區(qū)間,適當(dāng)增加銀行制定掛牌價格的權(quán)限,增強(qiáng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)支配外匯資源的自主性;逐步試行坐市商制度,增加外匯交易主體和品種,積極培育外匯市場;建立健全匯率調(diào)控的參照指標(biāo)體系,增加中央銀行外匯市場干預(yù)手段和對沖工具,提高中央銀行匯率調(diào)控水平。

  《財(cái)經(jīng)》:你認(rèn)為這些措施能否確保實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)?

  郭樹清:我要再次強(qiáng)調(diào),改善國際收支平衡的政策措施效果,不僅取決于涉外經(jīng)濟(jì)部門,還取決于國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的進(jìn)程;不僅取決于中國,還取決于世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展變化與國外對華經(jīng)濟(jì)政策。因此,在實(shí)施過程中,要加強(qiáng)配套改革和政策協(xié)調(diào),隨時根據(jù)形勢變化進(jìn)行調(diào)整。促進(jìn)國際收支平衡不僅有利于我國國民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡發(fā)展,也將為促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和調(diào)整世界范圍的外部失衡提供新的機(jī)遇。(來源:《財(cái)經(jīng)》雜志 作者:葉偉強(qiáng))

 
編輯:聞育旻

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