中新網(wǎng)5月18日電 中國(guó)社科院金融所金融發(fā)展室主任易憲容在今日的新加坡《聯(lián)合早報(bào)》上載文指出，人民幣匯率制度的改革最關(guān)鍵的方面就是要減少人民幣匯率大起大落、減少人民幣匯率變化對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不確定性，要做這點(diǎn)，中國(guó)政府就得選擇合適的方式與時(shí)機(jī)，就得“任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”，這樣才可以靜中取勝，才是上策。

　　近日來(lái)，人民幣升值問(wèn)題又成全球關(guān)注的焦點(diǎn)。五一勞動(dòng)節(jié)之前，外國(guó)投資者預(yù)言人民幣升值；市場(chǎng)鎖定在5月18日，中國(guó)可能借國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)交易品種的變化而進(jìn)行匯率體制的改革；美國(guó)參議院通過(guò)人民幣匯率方案；而中美兩國(guó)財(cái)經(jīng)官員也于5月9日在華盛頓舉行人民幣匯率問(wèn)題會(huì)談。

　　文章指出，人民幣要不要升值？什么時(shí)候升值？升值的幅度有多大？人民幣升值后對(duì)中國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響？等等這一系列問(wèn)題，不僅被市場(chǎng)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，而且人民幣投機(jī)套匯熱潮也隨之高漲。

　　可以說(shuō)，不管人民幣是否低估，目前的人民幣匯率制度、機(jī)制及水平所存在的缺陷與弊端早已是不爭(zhēng)之事實(shí)。事實(shí)上，近年來(lái)國(guó)內(nèi)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格瘋狂飚升、國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石及石油等資源價(jià)格猛漲，無(wú)不與人民幣匯率制度缺陷有關(guān)。正如有媒體分析的那樣，如果人民幣匯率目前狀況得以持續(xù)，它將預(yù)示著2005年中國(guó)的外匯儲(chǔ)備仍然會(huì)快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)就可能大大加劇。央行為了維持固定匯率，必然要承擔(dān)巨大的成本與風(fēng)險(xiǎn)。

　　正是這意義上說(shuō)，從國(guó)家利益來(lái)考慮，人民幣匯率制度改革是遲早的事情，中國(guó)政府只不過(guò)選擇合適的時(shí)機(jī)與方式。

　　對(duì)策仍未達(dá)臻共識(shí)

　　文章稱，但是，我們也應(yīng)該看到，中國(guó)政府一直在強(qiáng)調(diào)人民幣匯率制度與采取靈活匯率機(jī)制的必要性，并未給出相應(yīng)的改革時(shí)間表。這不僅在政府內(nèi)部對(duì)于任何改革的時(shí)機(jī)以及隨即應(yīng)采取何種政策還沒有形成完全的共識(shí)，而且在現(xiàn)有的條件下，人民幣匯率制度的改革可能出現(xiàn)的不確定對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)傷害將大于匯率制度改革所帶來(lái)的好處。

　　從美國(guó)的情況來(lái)看，美國(guó)是目前要求人民幣升值最強(qiáng)烈的國(guó)家，其理由就是人民幣的低估造成美國(guó)制造業(yè)工人工作機(jī)會(huì)的喪失、美國(guó)巨額雙赤字的出現(xiàn)。

　　但這不僅是似是而非的結(jié)論，也是塵封多年的手法——當(dāng)年指責(zé)日本要日元升值的方式。因?yàn)�，在既有的匯率條件下，美國(guó)從高成本生產(chǎn)地的進(jìn)口轉(zhuǎn)移到低成本的中國(guó)，實(shí)際上幫助美國(guó)減少貿(mào)易赤字；同時(shí)，中國(guó)物美價(jià)廉的產(chǎn)品也有助美國(guó)控制美元貶值帶來(lái)的通貨膨脹壓力。

　　而且中國(guó)的出口額小于美國(guó)的貿(mào)易赤字，美國(guó)的貿(mào)易赤字并非是中國(guó)人民幣低估之結(jié)果，而是美國(guó)與他人之間的貿(mào)易不平衡。在這種情況下，無(wú)論人民幣匯率如何升值都不可能改變這種狀況，反之，如果人民幣升值將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)利率上升，還會(huì)惡化美國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

　　匯率配套機(jī)制有待成熟

　　以國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是資本賬戶的開放，還是一種匯率制度向另一種匯率制度的改變，都必須具備相應(yīng)的條件，都得有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，文章還指出。

　　正如有外匯管理局官員所指出的，中國(guó)匯率的調(diào)整要先過(guò)四關(guān)：即國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的改革需要加速；需要有完善的法規(guī)和財(cái)務(wù)制度的支持；匯率的變化需要有相應(yīng)的外匯市場(chǎng)；匯率的放開及資本賬戶開放等。

　　文章最后指出，近年來(lái)，隨著炒作人民幣升溫，目前市場(chǎng)上對(duì)人民幣升值有著強(qiáng)烈的預(yù)期。這不僅導(dǎo)致了大量境外游資潛入到國(guó)內(nèi)，而且造成了境外游資悄悄地進(jìn)入國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)。

　　從2004年中國(guó)外匯儲(chǔ)備凈增加額來(lái)看，有1000多億美元是與實(shí)質(zhì)性貿(mào)易無(wú)關(guān)的。有人認(rèn)為，這些資金都是為預(yù)期人民幣將升值流入國(guó)內(nèi)的匯率投機(jī)性熱錢。

　　在這種情況下，如果人民幣匯率制度改革過(guò)快，人民幣升值幅度過(guò)高，中國(guó)高度依賴出口與外貿(mào)的經(jīng)濟(jì)無(wú)法承受其重，即短期內(nèi)匯率變化幅度也無(wú)法得到基本面的支持。如果人民幣匯率升幅過(guò)小，反之會(huì)引誘更多境外資本進(jìn)入，推高房地產(chǎn)及其他資產(chǎn)之價(jià)格。

　　而一旦升值的目的達(dá)到境外游資隨時(shí)都可能逃出的情況，就會(huì)引致房地產(chǎn)市場(chǎng)及其他資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂，引發(fā)出銀行危機(jī)與貨幣危機(jī)。日本與亞洲金融危機(jī)就是前車之鑒。