頻 道: 首 頁(yè)|新 聞|國(guó) 際|財(cái) 經(jīng)|體 育|娛 樂(lè)|港 澳|臺(tái) 灣|華 人|留 學(xué) 生| 科 教| 時(shí) 尚| 汽 車(chē)
房 產(chǎn)|圖 片|圖 片 庫(kù)|圖 片 網(wǎng)|華 文 教 育|視 頻|商 城|供 稿|產(chǎn) 經(jīng) 資 訊|廣 告|演 出
■ 本頁(yè)位置:滾動(dòng)新聞
關(guān)鍵詞1: 關(guān)鍵詞2: 標(biāo)題: 更多搜索
【放大字體】  【縮小字體】
中國(guó)內(nèi)地海外上市公司的“回歸潮”正在逐漸隱現(xiàn)(3)

2006年03月21日 14:14

  海歸正當(dāng)其時(shí)?

  “企業(yè)一直都在準(zhǔn)備,但是每次都是有一點(diǎn)動(dòng)向,媒體就炒作一下,股市就波動(dòng)一下。這樣對(duì)于股市的發(fā)展非常不利!便y河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾對(duì)本刊記者說(shuō)。

  左小蕾認(rèn)為,股改初期,脆弱的市場(chǎng)極不穩(wěn)定,風(fēng)吹草動(dòng)就下跌不止。管理層決定暫時(shí)停止新股發(fā)行和其他融資擴(kuò)容活動(dòng),“是穩(wěn)定市場(chǎng)的權(quán)宜之計(jì)!

  而“與2004年不同的是,經(jīng)過(guò)一系列的整頓和治理,以及自去年開(kāi)始的10個(gè)月的股權(quán)分置改革,市場(chǎng)形勢(shì)已經(jīng)日趨穩(wěn)定,完全具備新股發(fā)行和再融資的承受能力!弊笮±僬f(shuō)。

  左小蕾向本刊記者進(jìn)一步分析說(shuō),市場(chǎng)合理穩(wěn)定體現(xiàn)在兩個(gè)指標(biāo):一是合理的指數(shù)水平的相對(duì)穩(wěn)定。自股改以來(lái),指數(shù)大多數(shù)時(shí)間是在1100點(diǎn)上下到1200點(diǎn)上下徘徊,不管宏觀形勢(shì)的變化,還是許多制度建設(shè)方面的利好政策的推出,都沒(méi)有令市場(chǎng)的上下遠(yuǎn)離這個(gè)區(qū)間。

  第二個(gè)指標(biāo)是市盈率。有不少分析顯示,滬深兩市的平均市盈率在16~18倍之間,這與香港市場(chǎng)的市盈率已經(jīng)相當(dāng)接近。

  關(guān)鍵是,曾經(jīng)被視為“海歸”最大問(wèn)題的股票定價(jià),現(xiàn)在已經(jīng)不再被境內(nèi)投行看成是主要問(wèn)題。因?yàn)樵瓉?lái)境內(nèi)外的估值體系完全不同,股改后國(guó)內(nèi)估值體系發(fā)生很大變化,而且經(jīng)過(guò)多輪市場(chǎng)調(diào)整,A股已經(jīng)下跌了很多,估值基本與境外接軌。

  根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的最新一期季刊顯示,截至去年年底,在31家同時(shí)發(fā)行A股及H股的內(nèi)地企業(yè)中,A股較H股的加權(quán)平均溢價(jià)大幅縮窄至22%。而在2000年年底時(shí),A股對(duì)H股的加權(quán)平均溢價(jià)高達(dá)830%。

  證券分析人士向本刊指出,近年來(lái)A股、H股股價(jià)不斷趨于“并軌”的趨勢(shì),有利于促進(jìn)內(nèi)地企業(yè)同時(shí)發(fā)行A股及H股,同時(shí)也將刺激更多資金投資中國(guó)內(nèi)地股市。

  中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員肇越認(rèn)為,H股公司向內(nèi)地市場(chǎng)的回歸是一個(gè)市場(chǎng)行為,但是其意義遠(yuǎn)不只如此,它意味著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)向國(guó)際資本市場(chǎng)一體化的靠攏。

  對(duì)于大量在港上市的國(guó)企意欲海歸是否會(huì)對(duì)香港造成影響,香港交易所主席李業(yè)廣信心十足,“香港上市的優(yōu)質(zhì)國(guó)企在內(nèi)地A股上市,不會(huì)影響本地資本市場(chǎng)的融資地位。由于兩地市場(chǎng)運(yùn)作及結(jié)算貨幣各有不同,故企業(yè)可根據(jù)自身需要決定是否在內(nèi)地上市!崩顦I(yè)廣對(duì)媒體表示。

  香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院副教授肖耿希望,通過(guò)制度創(chuàng)新將上海和香港兩地資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變成一個(gè)雙贏的結(jié)果。在金融全球化的大背景下,資本市場(chǎng)的發(fā)展關(guān)鍵在于加大競(jìng)爭(zhēng),只有競(jìng)爭(zhēng)才能降低風(fēng)險(xiǎn)。他說(shuō),雖然上海和香港的資本市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng),但這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)并不充分。其中一個(gè)非常關(guān)鍵,也是非常不合理的問(wèn)題就是中國(guó)內(nèi)地的投資者不能買(mǎi)中國(guó)最好的上市公司的股票。

  接下來(lái)的問(wèn)題是,相關(guān)管理層什么時(shí)候才能解禁新股發(fā)行?左小蕾認(rèn)為,管理層要明確政策和時(shí)間表,不必被“新股發(fā)行價(jià)值中樞下移”誤導(dǎo);市場(chǎng)要形成預(yù)期,不要再“挾指數(shù)以阻止新股發(fā)行”。

  在左小蕾看來(lái),以阻止優(yōu)質(zhì)公司上市的方式穩(wěn)定“價(jià)值中樞”,是強(qiáng)迫資本套在劣質(zhì)股票上,是對(duì)劣質(zhì)公司的保護(hù),是資源的最大錯(cuò)配,是以犧牲投資者利益為代價(jià)的!皼](méi)有新的力量,就難以推高市場(chǎng)。我們不要再用舊的心態(tài)來(lái)阻礙市場(chǎng)的發(fā)展,是時(shí)候給新股發(fā)行解禁一個(gè)時(shí)間表了!弊笮±賹(duì)說(shuō)。

  稿件來(lái)源:《中國(guó)新聞周刊》,作者:謝良兵

[上一頁(yè)]  [1]  [2]  [3]

 
編輯:聞?dòng)?#26107;】
 


  打印稿件
 
關(guān)于我們】-新聞中心 】- 供稿服務(wù)】-廣告服務(wù)-【留言反饋】-【招聘信息】-【不良和違法信息舉報(bào)
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書(shū)面授權(quán)。法律顧問(wèn):大地律師事務(wù)所 趙小魯 方宇
建議最佳瀏覽效果為1024*768分辨率
[京ICP備05004340號(hào)]