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    38家券商2010年度滬深A(yù)股市場投資策略匯總 (8)
2010年01月04日 10:01 來源:上海證券報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  國元證券:流動性驅(qū)動演繹完美風(fēng)暴

  流動性驅(qū)動依然是經(jīng)濟(jì)弱均衡中資本市場的引擎:中國已成為帶動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎,熱錢繼續(xù)悄然流入,2010年經(jīng)濟(jì)在一個較低價格水平的總供求均衡下運(yùn)行呈現(xiàn)弱均衡態(tài)勢。這種趨勢使政策主觀上的繼續(xù)寬松意愿和實(shí)際空間上的約束使得寬松政策處于兩難中,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路沒有變,2010年上半年流動性將延續(xù)相對寬松狀態(tài),流動性將進(jìn)一步推動資產(chǎn)價格估值上行。

  A股市場在弱均衡中調(diào)結(jié)構(gòu)尋求突圍:弱均衡市場依然存在結(jié)構(gòu)化問題,核心問題是儲蓄率下降,A股整體估值水平下移。DDM模型對股指合理估值,得到謹(jǐn)慎樂觀情景下合理估值PE為20倍,對應(yīng)上證綜指合理價格為3600點(diǎn)。受流動性極端情況和調(diào)結(jié)構(gòu)影響,不排除股指上沖4200點(diǎn),下探2800點(diǎn)的可能。

  2010年資產(chǎn)配置策略:由于市場整體性上升空間相對狹小,未來行業(yè)演繹更趨結(jié)構(gòu)化與主題化,選擇符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需持續(xù)增長趨勢的行業(yè),如商業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、化工、機(jī)械、家電、電力設(shè)備等具有核心優(yōu)勢、估值合理的龍頭公司作為配置重點(diǎn)。

  東北證券:結(jié)構(gòu)調(diào)整 市場平衡 關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會

  美國儲蓄率階段性向下回歸、失業(yè)率見頂回落,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,美元將有望由單邊震蕩向下轉(zhuǎn)為探底企穩(wěn)回升。對應(yīng)中國出口將有望恢復(fù)至10%的增長,2010年人民幣升值隨著美元走勢改變將更多的停留在預(yù)期層面;刺激計劃下借助補(bǔ)償需求釋放,汽車、地產(chǎn)得到快速恢復(fù),預(yù)計2010年地產(chǎn)需求仍能保持中速增長、汽車略低些;房地產(chǎn)投資以及信貸增長有利于投資維持在20%-25%水平,經(jīng)濟(jì)增速9%;結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長方式轉(zhuǎn)變成了中國經(jīng)濟(jì)的必然選擇。

  2010年經(jīng)濟(jì)周期處于復(fù)蘇緩慢向好階段,經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出更多的常態(tài)化特征,常態(tài)化的經(jīng)濟(jì)預(yù)示著2010年A股市場振幅有望收窄、市場將由單邊市向平衡市轉(zhuǎn)變,上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間為2700-3900點(diǎn)。而伴隨著流通比例擴(kuò)大、融資規(guī)模擴(kuò)張、資本市場多層次體系的建設(shè),市場規(guī);卣黠@現(xiàn),估值水平更趨國際化、成熟化。

  2010年市場機(jī)會以結(jié)構(gòu)性特征為主,2010年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及細(xì)項特征則為投資者判斷2010年市場機(jī)會以及市場運(yùn)行提供了角度,投資機(jī)會可從四類行業(yè)以及主題中發(fā)掘。

  江海證券:資本市場長周期繁榮期奠基年

  宏觀方面,中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)基本上走出了困境,國際形勢也在向有利于中國的方向發(fā)展。2010年中國經(jīng)濟(jì)在外部仍將面臨世界經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變、經(jīng)濟(jì)危機(jī)余波未平的挑戰(zhàn),在內(nèi)部將面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。處理好內(nèi)外問題需要根據(jù)內(nèi)外形勢變化作出相應(yīng)抉擇,所以很難以絕對的松和緊來定義2010年的政策,更多的將體現(xiàn)相對概念。

  2010年中國經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型,股市作為中國經(jīng)濟(jì)的縮影同樣面臨結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型,2010年的股市機(jī)會將更多反映在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整所帶來的機(jī)會上。中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型涉及各個層面,2010年的市場機(jī)會也會滲透到各個層面。按照可持續(xù)性劃分,我們把市場機(jī)會分為中長期機(jī)會、階段性機(jī)會和題材性機(jī)會。

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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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